我國保險投資現狀問題及解決對策

李騰騰

【摘要】隨著社會經濟的發展，保險公司傳統的承保業務競爭日益激烈，僅依靠承保業務已不能適應保險業進一步發展的需要。同時保險公司不斷積聚的資金，需要尋找出路。因此，從當今各國保險業的發展趨勢來看，保險公司已從單純的經濟補償機構逐步變成既有補償職能又有融資職能的綜合性金融企業。投資業務與承保業務并駕齊驅，已成為現代保險業發展的重要特征。

【關鍵詞】保險投資；風險對策

一、我國保險投資現狀

（一）保險資金運用余額不斷增加

2016年保險公司原保險保費收入30959億元，同比增長27.5%。其中，壽險業務原保險保費收入17442億元，健康險和意外傷害險業務原保險保費收入4792億元，財產險業務原保險保費收入8725億元。支付各類賠款及給付10513億元。其中，壽險業務給付4603億元，健康險和意外傷害險賠款及給付1184億元，財產險業務賠款4726億元。全年資金運用余額133910.67億元，較年初增長19.78%。

（二）銀行存款占比不斷下降，另類投資占比不斷上升

經歷2013年的“ 錢荒 ”之后，2014年以來國家采取相對寬松的貨幣政策，市場資金利率在2015年出現大幅度下降，目前正處于歷史低位。保險行業在保持流動性安全的前提下，將不斷降低對銀行存款的配置，而選擇高于市場收益水平的資產配置策略也就越來越重要。保監會2010年放開另類投資的政策，允許進行股權、債權等投資，另類投資比例不斷加大，險資投資組合逐步多元化。在2010年整個行業另類投資占總投資比例為3.14%，由于另類投資期限比較長，符合保險資金負債的特性，同時收益比較穩定，另類投資收益高于固定收益產品，波動性又小于權益類產品，持有期內基本沒有波動。因此越來越受到保險資金的青睞。

（三）保險資金收益率與資本市場關系密切

在保險市場競爭日趨激烈背景下，投資能力成為保險公司經營效益的重要反映。我國保險行業整體的投資收益率波動較大，在2001-2003年階段投資收益率呈逐步走低的趨勢，然而在接下來的2004-2007年，投資收益率穩步提高，并達到了歷年投資收益的最高點（2007年達到12.17%），緊接著2008年投資收益率跌倒了歷年最低點1.89%，2009年走出了投資收益最壞的陰影，達到了6.41%的局部最高點，此后的三年則走出了緩慢走高的態勢。總體來看，我國保險行業投資收益率的穩定性遠差于同期發達保險市場水平，呈現出與外部環境高度關聯的特征。

二、我國保險投資存在的問題

（一）輕保障、重理財，融資成本高

投連險、萬能險和分紅險都是具有投資性質的保險理財產品，近年來獲得了快速增長。我國首款萬能險產品由人保壽險于2000年推出，此后隨著中國經濟的發展，該險種銷售額保持兩位數以上的增長。2015年由于股票市場向好，萬能險迎來了快速發展期，同時由于互聯網銷售渠道助力，萬能險吸引了大量資金，隨著中國保險資金投資領域的不斷拓寬，萬能險的收益水平不斷攀升，2015年平均收益水平達4.88%，雖然萬能險更加注重投資回報，但是保險公司的資金成本較高。

（二）保險投資風險不斷積累

2015年以來，利率持續下行讓險資的融資優勢逐步削減，A股異常波動也讓險資收益承壓。但在負債端，險資保費收入仍舊以收益較高、期限短的儲蓄或投資性理財為主，險企資產負債匹配壓力不斷增加。部分保險公司盲目追求發展速度，尤其是一些壽險公司，大力發展短期限、高回報理財型保險產品，而這些資金又投資于股權、不動產等長期資產，導致“短錢長配”“風險錯配”，導致流動性風險增大。

（三）保險投資決策機制薄弱，管理水平有待提高

我國保險公司資金運用的風險控制制度不完善，執行制度的力度不到位。許多保險公司管理體制落后，在科學決策、內部約束機制方面比較薄弱。中國的保險資產管理業務在投資理念上，尚未完全確立起以價值投資、理性投資、穩健投資和長期投資為核心的思想；在技術上，運用資產的匹配管理、戰略配置和組合管理的方法還不夠嫻熟；在投資策略上，對市場形勢的判斷、把握程度和準確度有待進一步提高；在投資風險控制上，仍然缺乏識別、計量和對沖的技術手段；在投資績效評估上，尚未形成科學統一的標準和方法。

三、改善當前保險資金投資現狀的對策

（一）明細投資品種范圍，完善投資法規

萬能險本身是一種很好的保險創新理財產品，由于繳費靈活而受到歡迎，但由于高收益率的承諾，加大了保險公司融資成本，萬能險投資于風險較大的資本市場，投保者的收益與承擔的風險并不匹配，如果沒有后續資金投入，很容易造成流動性風險，因此，保險監督管理委員會應該完善明細投資渠道，尤其對于這種高融資成本的理財產品設定明細的投資范圍。

（二）加強保險公司內控制度建設

保險公司內部不僅要設立健全保險資金運用內控管理制度，同時還要確保內控制度的有效執行，包括投資管理制度、風險控制制度、信息技術管理制度、財務制度、資料檔案管理制度、業績評估考核制度、內部審核制度、監管報告制度和信息披露制度等。

（三）提高保險企業的資金運用能力

近年來，保險資金運用向市場化方向發展，險資投資渠道不斷放寬，給予保險機構更加靈活的投資操作自主權。從傳統的投資品種，擴展到另類另類投資，需要較高的投資能力，保險機構必須具備符合多元化風險、收益、現金流需求的資產配置策略和能力，從而提高保險機構的資產配置效率。因此，既要充分利用專業化保險資產管理機構，以對保險資金實行集約、統一和高效的管理；同時需盡快制定保險資金運用的相關能力標準，以進一步推動保險機構的資金運用能力建設。

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