2017年石油市場供需關系變化分析和預測

謝楠+薛倩倩

摘 要：作為世界上最大的原油進口國，國際油價對我國經濟發展具有重要影響。石油作為一種商品，從根本上說其價格是由市場供需關系決定的。2016年12月，歐佩克成員國和非歐佩克產油國達成減產協定，顯示國際油價已接近生產成本。本文對國際市場供需變化情況和影響因素進行了總結和分析，為預測2017-2018年石油市場情況提供參考。

關鍵詞：石油市場；供需關系；預測

0 引言

石油是世界最主要的能源消費品和化工原料，被譽為“工業的血液”，在現代經濟生活中扮演著重要角色。2015年起，我國已取代美國成為世界上最大的原油進口國，目前原油對外依存度高達60%。近幾年，國際石油市場競爭日趨激烈，導致國際油價持續下跌，2016年2月甚至曾跌破30美元/桶的低價。目前，油價市場繼續看低，國際能源署（以下簡稱IEA）也進一步調低油價預期。在國際油價持續低位盤整的大背景下，我國經濟發展面臨著新的不確定性。

1 國際市場供給情況

（1）歐佩克供給

2004至2013年，歐佩克采取限產保價策略成功推高油價。2014年，面對美國新能源的沖擊，歐佩克放棄限產，試圖依靠成本優勢增加市場份額，打擊對手。但是，放棄限產后的低油價未能阻擋對手，反而導致以石油為經濟支柱的國家陷入困境。因此，2016年底，歐佩克達成8年來的首次原油限產協議，決定自2017年1月1日起將其原油產量降低至3250萬桶/日。

2017年，歐佩克限產協議總體實施情況為：1月執行率105%，2月執行率91%；平均執行率98%[1]；但2017年的國際油價仍在45～55美元/桶之間反復盤整。2017年7月，歐佩克宣布將繼續執行限產協定。面對來勢迅猛的新興油氣資源，歐佩克既要防范油價下跌風險，又不愿過多地失去市場份額，其供給量在短期內保持穩定的可能性較大。

（2）非歐佩克供給

2014年之后，低油價導致石油行業投資大幅減少，2016年非歐佩克產油國在石油行業上游的投資比2014年減少了27%。受投資滯后效應影響，非歐佩克供給在2016年才出現下降，供給量為5610萬桶/日，同比減少100萬桶/日[2]。2017年2月，非歐佩克平均產量為5780萬桶/日，同比下降28.5萬桶/日[1]。

2016年12，以俄羅斯為首的11個非歐佩克傳統產油國也簽署了減產協議[2]。非歐佩克減產協議自2017年1月生效，減產幅度55.8萬桶/日；其簽署國在2017年2月總體實現減產。但是，由于美國頁巖油產量的增加，非歐佩克總供給量為5780萬桶/日，比2017年1月增加了9萬桶/日。

IEA預計，2017年，非歐佩克總供給量約為5810萬桶/日言，將略高于2016年；其中，美國頁巖油的增長量約為39萬桶/日，其他國家的產量則相對平穩。

（3）美國頁巖油

2003年至2008年高漲的原油價格促進了美國頁巖油技術的發展。近幾年，微震成像等技術進步大幅提高作業效率，頁巖油開采成本逐步下降[3]。2014年，美國頁巖油盈利成本約為75美元/桶，2015年下降到約60美元/桶，2016年進一步下降到約35美元/桶[2]。因此，雖然國際油價在持續走低，美國頁巖油產量卻不斷提高。

2015年起，美國石油產量已經取代沙特成為全球最大的石油供給方，其峰值產量占全球產量約10%。2015年底，美國解除了長達40年的原油出口禁令；2016年，曾是全球最大原油進口國的美國實現原油出口[1]。美國能源信息署（以下簡稱EIA）的數據顯示：自2014年4月起，美國石油產量保持在2.5億桶/月之上，最高時已接近3億桶/月。2017年，美國頁巖油預計將進一步增加。

2 國際市場需求情況

2016年，全球石油需求為9660萬桶/日，具體情況為：1-9月，受全球經濟放緩拖累，石油需求增長較2015年下降；10-12月出現較大增長，將全年平均增幅拉高至與2015年持平的160萬桶/日。2017年1季度，全球石油需求增長再次回落，增幅降至140萬桶/日[[1]。

（1）經合組織需求

2016年經合組織石油需求出現較大增長，但在11月之后明顯放緩。2017年1月，經合組織需求同比增長27萬桶/日，僅相當于2016年12月同比增幅的三分之一和2016年11月同比增幅的五分之一。2017年1月，經合組織石油總需求為4573萬桶/日，同比增長0.6%[1]。

2008年8月至2014年7月期間，美國石油消費量整體處于6億桶/月的基準線以下。2014年8月之后，美國石油消費量略有回升，總體保持在基準線附近。

2016年，經合組織歐洲國家總需求量平均值為1410萬桶/日，增幅平均值為30.5萬桶/日。2017年1月，經合組織歐洲國家石油總需求較2016年1月同比增長31.5萬桶/日，略低于2016年4季度43萬桶/日的同比增幅[1]。

2017年1月，由于日本和韓國的石油需求下降，經合組織亞洲及大洋洲國家石油總需求出現下降，并出現了連續10個月以來的同比最大降幅10.5萬桶/日[1]。

（2）非經合組織需求

2015之前，全球石油需求增長全部來自非經合組織國家，在2011至2014年，非經合組織石油需求增長甚至大于全球石油需求增長，因為在這三年經合組織國家的石油需求出現了下降。2015年，非經合組織對全球石油需求增長量的貢獻下降到71.9%，2016年4季度進一步回落到60.7%[1]。

2016年4季度，中國的石油需求為1200萬桶/日，同比增長365萬桶/日，而2016年全年的需求增長為345萬桶/日。2016年，中國的交通運輸業的石油需求保持了較為旺盛的需求，但石化行業需求的下降導致整體需求增長放緩。2016年12月，中國石油需求僅同比增長2%[1]。2017年，中國的石油需求存在較大不確定性。

2016年11月，印度的貨幣改革導致經濟活動放緩和石油需求下降。2017年1月，印度石油需求同比下降了13萬桶/日。[1]隨著貨幣改革影響日趨消除，印度石油需求將逐漸恢復到持續增長的態勢。IEA預測，2017年，印度的全年石油需求將達到450萬桶/日，平均增幅約26.5萬桶/日，但仍將低于2016年的增長速度[1]。

2016年，俄羅斯石油需求出現強勁增長。2017年1月，俄羅斯工業活躍程度同比上漲了2.3%，取得了自2015年以來的最大進步。IEA數據顯示，2017年1月，俄羅斯石油需求以30萬桶/日的同比增長創下10個月以來的新高，達到380萬桶/日[1]。

3 結論

目前，國際石油市場供應充足，美國頁巖油開采成本已降低到完全可以與傳統產油國抗衡的水平。2017年石油供給形勢為：歐佩克延長限產協議生效期；近三年不斷下降的價格迫使石油上游投資持續壓縮；美國頁巖油的儲量和開采的可持續性具有不確定性。因此，2018年以后的石油產量有可能出現拐點。相對于石油供給的上升，近年來國際石油市場需求并未出現同步上升，其增速有小幅下降，總體保持在穩定狀態。顯然，國際石油市場的供需關系總體呈現供過于求的形勢，因此，國際石油價格近幾年來出現罕有的長期低迷。因此，國際石油市場正處于各種力量角力的不穩定時期，新的市場平衡尚未形成，預計2018年后形勢將逐漸明朗。總體而言，國際石油市場出現石油供應中斷和國際油價大幅反彈的可能性在降低。

參考文獻

[1] Iea. 2017-03-15 oil market report of IEA. 2017.

[2] 劉朝全，姜學峰. 2016年國內外油氣行業發展報告[R]. 2017.

[3] Kilian L. The Impact of the Shale Oil Revolution on U.S. Oil and Gasoline Prices[J]. Social

Science Electronic Publishing， 2016， 10（2）： CESIFO WORKING PAPER NO. 5723..