提高股權眾籌項目成功率的對策研究

摘 要：本文通過對我國股權眾籌的定義，分析目前國內的股權眾籌項目發展現狀，從中得出一些問題，并有針對性的對提高股權眾籌項目的成功率提出相應的對策，為我國股權眾籌以后更好的的發展提出建議。

關鍵詞：股權眾籌 融資成功率 平臺流量

股權眾籌近幾年在中國發展迅速，是指公司出讓一定比例的股份，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基于互聯網渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌。除此之外還有一種介紹就是股權眾籌是“私募股權的線上操作形式”。和所有投資都有的風險一樣，眾籌項目也可能導致失敗，公司的股權經營錯誤產生虧損，將使投資者沒有得到預期的收益，目前中國眾籌平臺大部分股權眾籌項目都為商業和企業項目。

一、股權眾籌項目的運作流程

我國目前眾籌項目的運行機制，可將股權眾籌模式的運作流程分為三個階段，分別是上線準備階段、項目融資階段和項目經營階段。

上線準備階段是項目的初始運營期，需要籌集資金的公司通過在眾籌平臺發布股權眾籌項目，期間要對公司的詳細背景、經營政策、盈利能力等方面做詳細的介紹，并設置融資要求以及預期回報率。而眾籌平臺則需要對公司進行資格審核。

項目融資階段是眾籌項目的籌資階段，是指眾籌項目在規定的時間內達到預定金額的融資，籌資方可成功通過眾籌平臺獲得項目籌得資金。如果在規定的時間內未完成預期融資，則表明該項目未能公開募集，基金無法收獲。一般來講，融資總額在融資期限的一段時間內為實際融資額的90%到98%，其余資金作為平臺運作的傭金和服務費。

項目的運營階段是股權眾籌項目的運營階段，籌資方有責任每隔一段時間就要給項目參與人公布項目運營信息，同時在合同中協定的期限內返還承諾的收益。

二、中國股權眾籌項目發展現狀

股權眾籌方面，眾籌平臺的數量迅速增長，同時股權眾籌項目的融資金額不斷上升。一直到2016年6月，2016年僅前6個月就上線股權眾籌項目超過1200個，當中成功融資的項目有541個，融資失敗的有89個，而更多的項目處于正在融資進行中。股權眾籌項目的預期總籌資資金達到了92億元，但實際上能夠成功融資的總金額大概有32億元，占預期總融資額的34.7%，成功融資的項目中，總共投資人數有3萬多人。

如上表所示，我國的股權眾籌項目中，占大多數的項目屬于科技類，其融資的成功率也比較高一些。在所有的股權眾籌項目之中，科技類項目達到了429項，占總量的34%。其中成功融資的有115項，失敗的有21項，成功率約為85%。與此同時，項目融資成功率最高的是實體場所項目，而農業項目的融資成功率最低。實體場所項目中的311個成功的達到了預期融資的有252個，融資失敗了16個。而成功率較低的農業項目，總共才融資成功了4個，融資失敗了9個。

同時也能看到，融資成功率最高的是文化傳媒項目。在所有的股權眾籌項目中，文化傳媒項目預期總籌資金額為5.79億元，成功項目實際總融資額為4.28億元，融資完成率為74%。但實際上，文化傳媒項目中融資成功的個數其實不算所，知識其融資成功的項目大部分都是超募項目。而融資成功率最低的是農業類項目。農業類項目預期總籌資金額為2.06億元，而實際上成功融資的項目總籌資金額僅有0.13億元，融資成功率為6.3%。由此可看出，農業眾籌項目其實并不適用股權眾籌的融資模式。實體場所類項目成功率高，但融資完成率并不樂觀。而實體場所眾籌項目的預期總籌資金額為17.65億元，但實際上得到的總籌資金額只有5.65億元，融資成功率只有32%。但是實體場所眾融資籌的成功率達到了81.%的水平，由此能看出該類項目中預期籌資金額較低的更容易進行。但總的來說，中國的股權眾籌平臺的項目成功率依然普遍較低。

三、中國股權眾籌發展面臨的問題

由前面的股權眾籌發展現狀中可看出，目前股權眾籌的發展困難點還是在眾籌項目的成功率低，導致實際的融資金額比預期融資額差得比較多，其主要原因還是股權眾籌平臺流量較少導致融資難。中國大部分的股權眾籌平臺都嚴重缺少流量來源，同時成立的初創網站的平臺訪問量則主要來自于自身購買。自2014年京東東家以及阿里巴巴推出眾籌項目平臺之后，中國股權眾籌平臺的流量差距越來越大。有些眾籌網站如“天使匯”曾試圖增強其傳媒屬性來增加平臺流量，但幾乎沒有任何效果。同時也有學者認為，股權眾籌平臺在保證投資者的忠誠度和活躍度之下，即使眾籌平臺缺乏大流量，但仍然可以形成較多的交易流水，但很明顯這樣的觀點不適合中國目前股權眾籌發展初期的項目平臺。

四、提高股權眾籌項目成功率的對策建議

大部分股權證眾籌平臺的流量不能滿足融資需求，也不能夠及時地推送眾籌項目情況給足夠數量的潛在投資人，導致了解并愿意進行投資的人數較少。并且一般的眾籌平臺覆蓋了各行各業，數量眾多的項目使投資人注意力不能夠集中，往往會使商業性較好并且具有較大發展前景的項目不能夠在一定時間內籌集到預期的金額而使眾籌項目失敗。所以，眾籌融資方可把社交網絡當作項目推廣的擴音器，讓更多的上網者了解和熟悉眾籌項目，來提高眾籌項目融資成功的機會。

而想要更多地通過社交網絡和眾籌平臺的周邊服務了來提高項目融資額，就要做到以下幾點。第一，融資方要對該項目的目標市場需求有一定程度的掌握，并在項目上線后，用清晰的視頻、豐富的圖片等多種多媒體形式來詳細介紹公司的相關背景以及未來的盈利能力。第二，在項目在眾籌平臺上線后，發起人可以在微博或者臉書建立一個項目主頁，來更多的展示眾籌項目的融資情況和公司發展現狀。但是要注意的是，在微博等社交平臺推送消息，應避免在工作時間發一些項目有關信息，而在晚上的黃金時間進行項目宣傳會讓更多的人有機會看到。微信相對來講就更加私人化，它可以當作一個微博宣傳的延伸渠道。一般通過微信號來宣傳項目的情況時，應注重要簡單介紹背景信息，主要說明該項目對投資人的積極意義以便得到人們的認可和支持。

所以，為了提高股權眾籌平臺項目的成功率，需要利用某些圍繞眾籌項目運營流程的服務公司。可參考具體眾籌項目經營流程和服務公司如下表所示：

結語

股權眾籌除了能夠提供新的投資渠道和融資方式外，還具有更多從根本上改變社會人與人之間交際關系的作用。從社交的網絡層面來看，股權眾籌項目將彼此之間原本沒有聯系的人們聚集起來，在項目的運營過程中檢驗各參與方的專業能力和信用體系。在國家對互聯網+大眾創新創業政策的大力支持下，我國互聯網股權眾籌得到長足發展，我國眾多初創企業獲得更加便捷的融資渠道。即使互聯網股權眾籌發展面臨著巨大的法律風險，創業融資者更多也愿意借助這樣一個平臺進行融資，投資者也有意愿投資一些有高成長性、發展潛力大并且高回報率的企業。

參考文獻：

[1]Belleflamme P，lambert T，Schwienbacher A.Crowd.funding：An Industrial Organization Perspective[N]，2010

[2]陳永偉.資源錯配問題、成因和對策[D].博士學位論文，2013

[3]張茉楠.糾正金融資源錯配刻不容緩[N]. 中國證券報， 2013-09-27

[4]中國眾籌行業發展報告[R]. 2016

作者簡介：

胡樂天（1989年10月生），男，漢族，河北保定人，碩士，廣西師范大學漓江學院經濟政法系教師，主要研究方向為國際金融endprint