東亞貨幣金融合作在全球金融危機(jī)下的路徑選擇

沈淑嫻

摘 要：20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)喚醒了東亞國家的貨幣金融合作意識，也促成了東亞貨幣金融的初步合作，東亞"10+3"機(jī)制不斷得以完善和拓展，近年來在復(fù)雜的東亞地緣政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，受制于各國的合作意識分歧、東亞美元"本位"的固化等因素，東亞貨幣金融深入合作止步不前、陷入困境，嚴(yán)重阻礙了東亞貿(mào)易和投資合作的長遠(yuǎn)發(fā)展。鑒于此，文章主要針對 東亞貨幣金融合作在全球金融危機(jī)下的路徑選擇進(jìn)行了分析，以供參考。

關(guān)鍵詞：東亞貨幣金融合作；全球金融危機(jī)；路徑選擇

1在全球金融危機(jī)下東亞貨幣金融合作現(xiàn)階段的困境

根據(jù)建立最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，當(dāng)前的東亞地區(qū)已經(jīng)基本具備了建立共同貨幣區(qū)所必需的一些基本條件，從上文中的論述可知，東亞地區(qū)的貨幣合作也取得了卓越的成就，因而建立東亞貨幣區(qū)的可能性還是很大的。但是，僅根據(jù)貨幣區(qū)的相關(guān)趨同標(biāo)準(zhǔn)，尚無法就此認(rèn)為東亞在現(xiàn)階段就能夠建成貨幣聯(lián)盟。特別是在當(dāng)前所處的金融危機(jī)時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和市場化程度的不同，金融危機(jī)對各國的影響程度輕重有別，鑒于貨幣合作對部分主權(quán)的讓渡有所要求，因此各國對于合作的熱情也表現(xiàn)出不同的態(tài)度，貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)更是不可能一蹴而就的。因?yàn)闁|亞地區(qū)特殊的地理環(huán)境及特定的政治歷史，所以現(xiàn)階段的貨幣合作除了要受到區(qū)域內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的限制外，更受到政治穩(wěn)定、民族宗教意識等方面的影響，同時(shí)東亞作為身處世界民族之林的一個(gè)區(qū)域整體，還要受到區(qū)域外國家特別是超級大國美國政治經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響。

1.1區(qū)域性匯率協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制缺乏

隨著東亞區(qū)域內(nèi)投資和貿(mào)易一體化的加快，東亞各經(jīng)濟(jì)體相互依賴增強(qiáng)，市場與匯率政策的溢出效應(yīng)日益顯現(xiàn)，各經(jīng)濟(jì)體都極為密切關(guān)注其他各國的貨幣政策。由于金融危機(jī)的傳染效益，區(qū)域性匯率協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制的建立已經(jīng)十分必要與緊迫。雖然東亞各國早已意識到匯率協(xié)調(diào)與合作對于東亞貨幣金融合作的重要性，但是鑒于匯率協(xié)調(diào)與合作牽涉到各國的主權(quán)貨幣讓渡等敏感因素，因此匯率協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制一直未能取得突破性進(jìn)展。長期以來東亞釘住美元的匯率政策，使得東亞地區(qū)的匯率和金融市場一直處于波動(dòng)狀態(tài)，這種機(jī)制容易受到投機(jī)行為的沖擊，區(qū)域性匯率協(xié)調(diào)機(jī)制的缺乏嚴(yán)重制約了東亞貨幣金融合作向深層次發(fā)展。

1.2東亞各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場化程度上存在較大的不平衡

盡管東亞經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的速度較快，但各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平缺乏均衡性，各國在市場化程度上也存在著較大差異，不同發(fā)展階段的國家在這一地區(qū)同時(shí)并存。而歐元之所以能夠取得成功一個(gè)很重要的條件便是各國普遍具有較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平且國與國之間差異甚微。就東亞地區(qū)而言，既有處于中上等收入階段的馬來西亞、韓國、菲律賓等國，也有位于中等收入層次的泰國、中國，還存在著低收入國家柬埔寨、印尼、越南、緬甸等。而從經(jīng)濟(jì)體制來看，雖說大部分已實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)，但鑒于國情的不同，各國實(shí)行的市場經(jīng)濟(jì)也有所差別，有自由市場經(jīng)濟(jì)的日本和韓國，也有新加坡這樣的發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，而泰國、菲律賓、馬來西亞和印度尼西亞實(shí)施的則為協(xié)調(diào)型市場經(jīng)濟(jì)體制，緬甸、老撾、越南等則同中國一樣還在進(jìn)行著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異的存在必然會影響到各國政策制定者參與合作的積極性，從而在根本上限制了東亞貨幣合作的進(jìn)一步深化。除此之外，雖然東亞地區(qū)擁有東京、新加坡和香港等國際金融中心，但由于東亞各國大多處于經(jīng)濟(jì)的起步與發(fā)展期，對勞動(dòng)力和資本等生產(chǎn)要素流動(dòng)的控制還比較嚴(yán)格，各國的金融市場一體化程度還不高，長期債券市場發(fā)展也相對滯后。

1.3東亞主要國家在貨幣金融合作意識和戰(zhàn)略上分歧大

東亞主要國家在貨幣金融合作意識和戰(zhàn)略上的分歧主要體現(xiàn)在中日兩國。90年代中后期以來日本經(jīng)濟(jì)一直萎靡不振，面臨國際金融危機(jī)的強(qiáng)烈沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣狀況，日本無法對東亞貨幣金融合作起引領(lǐng)作用，相反，中國在金融危機(jī)后外匯儲備保持穩(wěn)中有升，堅(jiān)持推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，人民幣匯率改革和資本市場漸進(jìn)開放將進(jìn)一步增強(qiáng)中國在亞洲的影響力，同時(shí)會進(jìn)一步削弱日元的國際地位。亞洲金融危機(jī)后，日本調(diào)整其日元國際化戰(zhàn)略，提出“亞洲日元”，顯然不希望亞洲出現(xiàn)另一國際貨幣，中日對東亞貨幣合作態(tài)度存在著較大分歧，尤其是對東亞貨幣金融合作的貨幣主導(dǎo)權(quán)的爭奪幾乎無法妥協(xié)，再加之近年中日在釣魚島問題和中菲、中越在南海問題的爭端，使部分國家間合作的信任度降低，這對現(xiàn)階段東亞貨幣金融合作造成較大困惑。

2東亞貨幣金融合作在全球金融危機(jī)下的路徑選擇途徑

2.1加快東亞自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，為統(tǒng)一貨幣區(qū)創(chuàng)建經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

當(dāng)今國際經(jīng)濟(jì)合作的理論認(rèn)為，國家和地區(qū)間謀求建立區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作集團(tuán)，一般要沿著如下由低到高的階梯進(jìn)行：締結(jié)優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定、自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場、貨幣同盟、經(jīng)濟(jì)同盟；從區(qū)域貨幣合作現(xiàn)存的實(shí)例如歐元區(qū)來看，自由貿(mào)易區(qū)的建立也要早于貨幣合作，只有在經(jīng)濟(jì)一體化的基礎(chǔ)上去推動(dòng)貨幣一體化，貨幣一體化才可能健康發(fā)展。因此東亞地區(qū)的貨幣合作也不能違反這一規(guī)律，只能從建立自由貿(mào)易區(qū)開始，而不能超越這個(gè)階段。但現(xiàn)實(shí)情況卻是“貨幣同盟的建立比自由貿(mào)易區(qū)更快”，由此可能造成當(dāng)經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)不能通過生產(chǎn)要素的流動(dòng)和實(shí)施共同的政策合作加以解決，而只能由失衡國家自己承擔(dān)，這在貨幣主權(quán)進(jìn)行讓渡的情形下，成本巨大，失衡國一般難以承受，而一體化的貨幣區(qū)也就難以為繼，這應(yīng)該引起人們的警惕。各國在進(jìn)行統(tǒng)一貨幣區(qū)建立之前，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系的緊密程度，通過協(xié)商，建立一個(gè)高度一體化的市場，在這個(gè)市場中實(shí)現(xiàn)貿(mào)易和投資自由化及生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，也就是要堅(jiān)持按照區(qū)域合作的規(guī)律來執(zhí)行，率先建立自由貿(mào)易區(qū)，然后在條件成熟時(shí)建立貨幣同盟，這樣才可能獲取貨幣一體化的最大收益。當(dāng)然，先后成立的中國-新加坡自由貿(mào)易區(qū)、中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)也說明了東亞各國正在向這個(gè)方向努力。

2.2合理、準(zhǔn)確地設(shè)定合作目標(biāo)endprint

迄今為止，對于東亞地區(qū)貨幣合作的重要性與必要性已毫無爭議，早在1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生時(shí)人們就已達(dá)成廣泛的共識---東亞地區(qū)的貨幣金融合作是十分必要的。然而，東亞貨幣金融合作的目標(biāo)并不僅僅在于直接的應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，更應(yīng)該是謀求東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的共同繁榮與持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。鑒于東亞地區(qū)各經(jīng)濟(jì)體之間的歷史文化、要素稟賦、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異，各經(jīng)濟(jì)體對于危機(jī)的應(yīng)對之策是不同的。所以，這種以直接應(yīng)對金融危機(jī)為目標(biāo)的合作機(jī)制不僅不會促進(jìn)東亞貨幣金融合作的進(jìn)一步推進(jìn)，而且在很大程度上將阻礙東亞貨幣金融合作的進(jìn)程。同時(shí)，我們更要看到，危機(jī)是非常態(tài)的，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、綜合實(shí)力的增加才符合各經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的要求。因此，東亞貨幣金融合作的最高目標(biāo)應(yīng)該是東亞各經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)全球化條件下的“共同繁榮與穩(wěn)定發(fā)展”。

2.3促進(jìn)人民幣區(qū)域化，形成東亞貨幣金融合作與人民幣國際化的良性互動(dòng)

人民幣國際化的過程也是對外貨幣金融合作的過程，如前文所述，自2001年起中國與周邊國家及經(jīng)濟(jì)貿(mào)易密切的國家簽署大量雙邊貨幣互換協(xié)議，尤其是與東亞國家的貨幣合作具有天然優(yōu)勢條件，中國2002年與東盟國家簽署了自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議，2010年已開始正式啟動(dòng)，目前中、日、韓自貿(mào)區(qū)談判正處于攻堅(jiān)階段，中韓自由貿(mào)易區(qū)已在2015年簽署協(xié)議。在此有利的基礎(chǔ)上，中國應(yīng)積極促進(jìn)與東亞國家區(qū)域內(nèi)人民幣貿(mào)易結(jié)算的規(guī)模，充分鞏固在原有的CMI（清邁協(xié)議）框架和近年外匯儲備庫建設(shè)已取得的貨幣互換成果基礎(chǔ)，繼續(xù)提升外匯儲備庫的規(guī)模及實(shí)際運(yùn)作效用，增強(qiáng)東盟國家對人民幣的信心，擴(kuò)大人民幣國際化的國際政治經(jīng)濟(jì)互信基礎(chǔ)，循序漸進(jìn)地推進(jìn)人民幣的區(qū)域化，不斷提升人民幣在東亞貨幣合作中的地位。由中國主導(dǎo)2015年年內(nèi)即將成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）不僅有助于東亞國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)也是東亞貨幣金融合作與人民幣國際化良性互動(dòng)的重要見證。

人民幣在東亞貨幣合作中影響力的提升，不但有利于擴(kuò)大人民幣在東亞國家尤其是東盟國家的信用，拓展人民幣在周邊國家的流通和使用范圍，逐步成為周邊國家外匯儲備貨幣。人民幣在周邊國家成為關(guān)鍵貨幣，勢必會逐步影響長期以來“東亞美元體制”的固有格局，進(jìn)而漫射到歐美發(fā)達(dá)資本市場。因此通過中國與東亞國家的貨幣合作逐步擴(kuò)大除周邊地區(qū)外的國際貨幣合作，對增進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目完全開放、匯率自由化，逐步促使合作方將人民幣納入外匯儲備貨幣，提高人民幣國際化程度有重要推動(dòng)作用，也將提升人民幣在國際貨幣體系中的基礎(chǔ)地位。

3結(jié)論

綜上所述，全球金融危機(jī)對于世界和東亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易都產(chǎn)生了重要的影響，而當(dāng)前應(yīng)當(dāng)將重點(diǎn)放在如何穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的層面，東亞地區(qū)貨幣金融合作也必將產(chǎn)生更進(jìn)一步的神話，在這個(gè)過程中，合作的雙方也必須要具有高度的使命感和責(zé)任感，通過不斷的協(xié)商與談判，通過理性的決策來促進(jìn)東亞地區(qū)貨幣金融合作的不斷完善，以促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與持續(xù)發(fā)展。

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