新常態下大學生創業融資現狀分析

唐瑩

摘要：分析我國大學生創業中傳統融資渠道選擇的實效性，探析當前我國大學生創業“融資難”原因，為優化創業融資環境提供參考。

關鍵詞：大學生；創業融資現狀

一、大學生創業中傳統融資渠道選擇的實效性分析

（一）當前我國大學生創業對傳統融資渠道選擇的情況描述

依據調研數據分析，將創業資金來源分為自助式私人資本融資、具政策背景的資本融資及具商業性質的其他資本融資三類：

1、自助式私人資本融資

當前大學生創業的內源性融資主要是以家庭自有資金積累及親朋借貸為代表，特別是在創業籌備期，投資需求較小、風險系數較高，采用私人關系輻射的融資方式籌措資金速度最快、成本也最低，這與其他發達國家創業企業融資特點基本一致。但結合國情具體分析，雖然我國當前居民人均可支配收入逐年上漲，但基尼系數仍超國際警戒線（2015年為0.462），一般家庭對于創業資金的支持都是極為有限的，且支持意愿的積極性受到“學而優則仕”的傳統觀念影響、持續性受到回報期望值不良影響，不具穩定性。為此，以此種特性的私人資本融資作為創業資金來源的主渠道，會從很大程度上限制企業的發展速度、加大企業的經營風險，在我國個人經濟增長速度遠低于國家整體經濟增長速度的當下，還極易形成一定層面的社會風險，故不足以此作為“大眾創業”驅動的主要支撐導向。

2、具政策背景的資本融資

除開稅收優惠和降低準入壁壘，當前國家在融資層面給予大學生創業的政策扶策主要體現在創業小額擔保貸款和創業專項基金兩方面[4]：創業小額貸款主要依托于銀行進行，符合傳統融資思維特征，且具備通過財政貼息降低債務成本、創業項目獲免費風險預測等優勢，理論上應為以“小微”為創業特征的大學生積極爭取，但實際數據表明，在當前我國創業的大學生中，選擇利用創業小額貸款的只有極少數；創業專項基金因存在地域性、行業性的撥付偏好，覆蓋程度極低。從受惠面和扶持力度角度分析，當前政策背景的資本融資在大學生創業實際中發揮的作用并不大。

3、具商業性質的其他資本融資

根據創業企業實際，在私人自助資本及政策扶持資本滿足程度受限情況下，企業必須通過尋求具商業性質的外源性資本融資以謀發展，但放至傳統融資環境，銀行門檻過高、民間借貸缺乏規范性且存在陷井，容易使創業企業形成復雜的資金網絡，加劇流動資金不穩定性，放大企業風險；從股權性融資角度，風險投資是最適宜創業企業創業期和成長期的融資渠道，被投資者除了獲得資金支持，還會獲得投資者在較為成熟的管理模式上的引導，但調研數據表明，當前大學生對風險投資了解甚少，創業獲得風險投資的只是極為少數（2015年，大學生創業獲風投項目支持的在10%以下）。

（二）當前我國大學生創業“融資難”原因探析

1、大學生創業項目自身特點決定“融資難”

在自有資本先天不足的情況下，創業企業的種子期和創業期必須依靠扶持性的外部融資進入才能保證發展，而項目的優質性、創新性是吸引扶持性質外部融資進入的關鍵。根據《2015年中國大學生就業報告》數據分析，當前大學生創業主要集中在教育培訓、餐飲、百貨零售、其他金融投資等行業，這與創業起步所依托家庭資本有限相關，但此類行業發展本身相對成熟，從依托社會資本進行融資角度分析大學生創業群體并不比其他創業群體占優勢。按照國家發展人才支撐結構定位，大學生群體的創業應側重于“創新型創業”，即利用其科技知識掌握優勢而推動專業領域建設發展，但數據表明，當前大學生創業者的創業項目中只有約三成的與其所學專業相關，2015年清華大學發布的《全球創業觀察報告（2014）》更指出，中國青年創業者在中高技術上并沒有優勢，只有不到2%的青年創業者是基于中高技術的創業。

2、金融體制發展不健全加大“融資難”

根據創業企業特性，債務性質外源融資是企業創業、成長時期的關鍵資金來源，將大學生創業特性與我國金融市場實際結合分析，明顯存在較多的不契合點：一是基于利率管制下的金融機構貸款偏向性分析，我國金融機構以商業銀行為主體，在嚴格利率管制情況下，由于缺乏利益驅動，銀行尋求風險經營的動機受限，為保障自身利益，貸款自然集中偏向于對大規模企業進行，大學生創業融資“微量”且“風險大”，為此，很難受到商業銀行青睞，在申請貸款時會受到較嚴苛的條件限制；二是基于金融機構層次分布分析，我國銀行市場結構偏向國有大型銀行壟斷，而國有大型銀行貸款對象結構本身偏向于大型企業貸款，雖然在金融機構改革舉措下，將城市商業銀行和農村信用社定位于服務中小型企業；三是基于信用擔保市場發展分析，信用擔保機制引入可在一定程度上解決銀行與“小微”創業企業間由于信息不對稱帶來的逆向選擇問題，在信用機制發達國家，創業者依托信用擔保可獲得有效的資金支持，但當前我國擔保行業整體規模較小、分布不均衡，且擔保行業的法律、法規建設和行業自律機制建設相對滯后，從一定程度上制約了大學生創業的融資擔保需求，沒有充分發揮融資促進作用。

3、政府服務力度不夠難以解決“融資難”

新常態下，大學生創業在國家相關部門的政策語境中受到高度重視，但在政策配套、政策落實等方面仍存在不少問題：首先，融資幫扶渠道相對單一，當前政策性融資偏重于依托銀行進行小額貸款扶助，對于風險投資、民間資本引入等方面沒有明確涉及，為此創業融資支持體系不夠全面、立體，不利于大學生創業者擴寬融資路徑尋求思維，也不利突破當前金融抑制情境下創業融資支持實效困境；其次，融資扶持政策執行困難，對于大學生創業幫扶需求缺乏實效性，以創業小額擔保貸款為例，各地在政策落實時均設有較高的條件門檻（如是否入住創業園、戶藉限制、就業失業登記證辦理困難等），同時手續繁瑣、貸款量少、時間短、缺乏持續性，由此對大學生創業者吸引力不高；最后，當前的大學生創業扶助政策基本實行的是傳統性單一政府供給，缺乏市場引入性質的內容外包，沒有在爭取企業對創業項目無償支持方面給予政策刺激，造成扶持資金單薄，形成政府負擔。