綠色金融時代向我們走來

2016年被稱為中國綠色金融元年，在這一年里，中國一躍成為全球最大的綠色債券市場，成功地將綠色金融議題納入了G20峰會，在多個方面引領著世界綠色金融發展，中國人民銀行等七部委聯合發布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》。這一切都深刻地表明，中國已經開啟了綠色金融時代。那么，綠色金融的緣由是什么？綠色金融的作用在哪里？綠色金融的發展趨勢又如何呢？

一個新的世界發展觀——可持續發展觀

第二次世界大戰后的20多年中，各國經濟迅速增長，全世界流行著對經濟增長的極度崇拜。這時期，《寂靜的春天》《人口炸彈》《增長的極限》等一批著作開始對人類增長方式提出反思，對人類無節制消耗自然資源發出警醒。1972年羅馬俱樂部成員撰寫的《增長的極限》指出：“地球上生產糧食的土地、可供開采的資源和容納環境污染的能力都是有限的，無法支持無限的經濟增長。如果今后世界人口、經濟、糧食消費、資源消耗和污染仍按指數方式增長，每隔一定時間翻一番，世界經濟將因失去支持而崩潰”。國際社會對增長極限問題曠日持久的爭論，促使人類在發展過程中，對經濟增長、人口、資源環境三者關系的研究不斷深入。

20世紀80年代，可持續發展這一概念正式進入公眾視野。1987年，世界環境和發展委員會在其報告《我們共同的未來》中第一次闡述了可持續發展的概念，即：“既滿足當代人的需要，又不對后代人滿足其需要的能力構成傷害”。人們的關注已經擴大到社會、環境與經濟三者之間如何相互依存、平衡發展的問題上。經濟、社會、環境成為可持續發展的三大支柱。

1992年，里約聯合國環境與發展大會重點討論環境與發展問題，通過了《里約環境與發展宣言》《氣候變化框架公約》等一系列重要文件，后者是人類第一份控制溫室氣體排放的國際公約。1997年，日本東京氣候變化大會（COP3）通過了具有法律約束力的《京都議定書》，確立了各國在應對氣候變化活動中應承擔“共同但有區別”的責任，并量化規定了發達國家在2020年以前應承擔的減排責任。

2015年末，聯合國巴黎氣候變化大會（COP21）達成《巴黎協定》，對2020年后全球應對氣候變化作出具有法律約束力的制度安排，吸引了196個《聯合國氣候變化框架公約》成員國中的186個成員國提交國家自主貢獻目標，相當于覆蓋了全球96%的溫室氣體排放量，體現了世界各國對合作應對氣候變化、共同推進可持續發展的期待。

綠色發展——中國的國家戰略

長期以來，我國經濟高速增長，發達國家200多年來經歷的環境生態問題，在中國壓縮到30多年內集中暴發。環境問題是困擾百姓生活和健康以及經濟可持續發展的最大痛點。然而，我們目前面臨的嚴重的環境挑戰不僅僅是一個環境的末端治理問題，從根本上來講是一個經濟問題。世界銀行的研究顯示，污染所造成的環境成本占我國年度GDP的比重高達9%，而我國2016年GDP增速為6.7%，若將環境成本考慮在內，“綠色GDP”實際上是負增長。我國政府已經清晰地意識到，過去的污染型的發展模式是不可持續的，并將綠色發展提升至國家發展戰略的最高層面。

2012年黨的“十八大報告”突出生態文明建設，將生態文明建設納入建設中國特色社會主義“五位一體”的總體布局；2014年4月，新《環境保護法》頒布，環境立法修法進程加快；2015年5月，中共中央政治局審議通過了《關于加快推進生態文明建設的意見》，將“綠色化”與新型工業化、城鎮化、信息化、農業現代化并列，生態文明建設的力度空前；2015年9月，中共中央政治局會議審議通過了《生態文明體制改革總體方案》，成為生態文明領域改革的頂層設計和部署；2015年10月，十八屆五中全會提出“綠色發展”，與創新發展、協調發展、開放發展、共享發展一道，成為指導我國“十三五”時期發展甚至是更為長遠發展的科學發展理念和發展方式；2016年3月，兩會審查和批準《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要（草案）》，增加了環境質量的考核指標，并首次將PM2.5（細顆粒物）寫入指標。這些年，國家還連續出臺了《水污染防治行動計劃》（俗稱“水十條”）、《大氣污染防治行動計劃》（俗稱“氣十條”）、《中華人民共和國大氣污染防治法》、《土壤污染防治行動計劃》（俗稱“土十條”）等眾多環境領域的政策、法規、制度、規劃等。

在新發展理念支配下，中國將正確處理經濟發展和生態環境保護的關系，堅決摒棄損害甚至破壞生態環境的發展模式，堅決摒棄以犧牲生態環境換取一時一地經濟增長的做法，讓良好生態環境成為人民生活的增長點，成為經濟社會持續健康發展的支撐點，成為展現我國良好形象的發力點。最近，習近平總書記在主持中共中央政治局集體學習時指出，推動形成綠色發展方式和生活方式是貫徹新發展理念的必然要求，必須把生態文明建設擺在全局工作的突出地位。一條涵蓋綠色發展方式和綠色生活方式深刻變革的“中國之路”呈現在世人面前。

推動可持續發展——金融業大有可為

國際社會高度重視金融在推動可持續發展中的重要作用。20世紀90年代，聯合國環境規劃署金融行動機構（UNEP-FI）發布了銀行業《金融業環境暨可持續發展宣言》，強調要把環境考慮納入標準的風險評估流程，倡導銀行業在運作時必須充分重視環境因素。2015年，包括習近平主席在內的各國首腦齊聚聯合國，通過了《2030年可持續發展議程》。與會政要呼吁各國政府、企業、金融機構等利益相關者積極行動，特別是注重鼓勵和引導金融機構通過積極支持惠及經濟、社會、環境發展的項目，發揮杠桿作用，推動可持續發展。

國際綠色金融的發展是由市場領導者（金融機構）、政府層面的積極行動，以及國際合作共同推動而成。早期的綠色金融，以銀行開展環境風險評估和提供綠色貸款為標志，但近年來則出現了百花齊放的態勢，綠色債券、綠色指數、綠色評級、綠色保險、環境信息披露、環境壓力測試等產品、方法和工具得到了迅猛發展，金融機構的綠色融資能力也得到了明顯的提升。在國家層面，政策制定者和監管者通過補貼、擔保和稅收減免等激勵機制來推動私人資本參與綠色金融，并通過催生金融市場標準如信息披露要求、明確投資者的責任和義務等手段來強化市場向綠色行業配置金融資源的能力。endprint

從國際經驗看，金融機構推動可持續發展主要方式包括：

為可持續項目提供融資。據估計，為應對氣候變化，全球每年在基礎設施等領域的投資需求約為5萬億-7萬億美元，其中發展中國家的整體投資需求每年達到3.3萬億-4.5萬億美元，當前面臨的投資資金缺口約為1.9萬億-3.1萬億美元。中國環境與發展國際合作委員會的研究報告顯示：“十三五”期間，中國在可再生能源、環境基礎設施建設、環境修復、工業污染治理、能源與資源節約等五大領域的資金缺口為14.6萬億元人民幣。因此，金融業在為可持續項目融資方面肩負著重大使命。

提供環境和社會風險管理服務。隨著可持續發展理念逐漸深入人心，包含經濟、環境和社會在內的三重底線理念逐漸融入商業決策。2003年，世界銀行集團國際金融公司會同十家國際活躍的銀行發起了“赤道原則”，旨在為金融機構開展項目融資提供一套識別、評估和管理環境與社會風險的準則，并確立了配套的項目融資環境與社會最低行業標準。赤道原則要求對融資項目按照環境和社會風險實施分類管理，針對不同風險級別的項目開展不同的環境和社會風險審查。在此基礎上要求借款企業針對風險點編制《行動計劃》并寫入借款合同。目前，赤道原則金融機構已遍布全球，所提供的融資占到全球新興市場國家國際項目融資的70%以上。

創新綠色金融產品和服務。首先是發行綠色金融債以及綠色信貸資產證券化產品。2007年，歐洲投資銀行（EIB）發行全球首個氣候相關債券。2013年，國際金融公司（IFC）與紐約摩根大通共同發行IFC綠色債券，綠色金融市場開始蓬勃發展。2015年，國際資本市場協會（ICMA）公布《綠色債券原則》，成為綠色債券國際主流標準。其次是大力發展能效信貸產品。由于能效項目經濟可行性普遍較好，可以在項目實施后較短的時間內，以節約的能源費用覆蓋節能項目的全部投資，因此被世界各國作為優先發展的項目類型。據國際能源署（IEA）預測，發展中國家三分之二的溫室氣體減排需要來自能效項目。2006年，IFC在中國首推CHUEE項目，從能效融資擴展到水效融資，推動一批國內銀行機構發展綠色信貸。再次是創新面向個人消費者的綠色金融產品和服務。荷蘭國際集團推出綠色抵押貸款，可向綠色住宅購買者提供優惠利率的抵押貸款。英國巴克萊銀行向信用卡用戶購買綠色產品和服務提供較低的借款利率，信用卡利潤則用于世界范圍的碳減排項目。加拿大和澳大利亞的銀行向低排放車型的購買者提供優惠利率汽車貸款。此外，瑞士信貸銀行、東京海上保險公司等對于環境友好型的投保人，可以較低的保費提供保險服務。

綠色金融——推動綠色發展的重要動力

綠色金融是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務。2016年8月31日，經國務院批準，中國人民銀行等七部委聯合發布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，明確提出要通過再貸款、貼息、專業化擔保機制等措施支持發展綠色信貸和綠色債券市場，設立各類綠色發展基金，在環境高風險領域實行強制性的環境責任保險制度，建立上市公司和發債企業強制性環境信息披露制度，支持金融機構開展環境壓力測試，建立碳金融市場，建立綠色評級制度，推動對外投資綠色化等三十五條具體措施。《指導意見》的發布標志著我國成為全球第一個具有明確政府政策支持的、全面構建綠色金融體系的國家，它構筑了新形勢下中國綠色金融發展的頂層設計，為各級政府部門、金融機構以及投資者參與綠色金融建設提供了明確指引。

金融是現代經濟的核心，是優化社會資源配置的重要工具和方式，對各行業發展具有不可替代的導向、引領、支撐與促進作用。根據環保部、中國環境與發展國際合作委員會（國合會）等機構的研究報告，未來五年，我國綠色投資需求為每年3萬～4萬億元人民幣。有關研究機構估計，財政資金最多滿足15%的綠色投資需求，85%以上的綠色投資需求必須依靠市場化的融資方式來解決。因此，需要構建一個綠色金融體系，讓金融機構和金融市場動員更多的社會資本開展綠色投資。同時，金融又是現代經濟的血脈，有著龐大的產業基礎、強大的資金供給、靈活的配置能力，在經濟行為和資源利用、環境保護之間搭建了一條重要橋梁，不僅是促進經濟綠色轉型、培育新增長點的源泉，也是金融業發展的重要方向。

2016年我國的綠色金融取得了許多重要的進展。截至6月末，21家主要銀行機構綠色信貸余額達7.26萬億元，占各項貸款的9.0%。其中，節能環保、新能源、新能源汽車等戰略新興產業貸款余額1.69萬億元，節能、環保項目和服務貸款余額5.57萬億元。綠色信貸余額占各項貸款比例持續增高，2013年末是8.7%，2014年提高到9.3%，2015年又提高到9.7%。2016年我國在境內和境外發行綠色債券2300億元人民幣，占到全球同期綠色債券發行量的40%，成為全球最大的綠色債券市場。此外，中國在綠色環境壓力測試方法、環境效益評估工具、綠色債券指數、氣候債券指數等方面的創新在全球都是領先的。廣東、浙江、貴州、新疆、江西、內蒙古等地紛紛制定了或正在制定構建本地綠色金融體系的實施方案。

2016年云南省綠色金融發展同樣令人欣喜。截至12月末，轄內銀行業金融機構節能環保項目及服務貸款余額2769.77億元，同比增長10.37%，占全省金融機構貸款余額12%。綠色債券發行破冰，誕生了云南省第一單也是全國首單綠色非公開定向發行債務融資工具；綠色資產證券化也取得突破，共有三只綠色資產支持證券成功融資26億元。全省具有綠色概念的上市公司共計8家，數量占比25%；“新三板”市場全年新增10家綠色企業掛牌，掛牌綠色企業達到34家，數量占比41.46%。去年6月，云南保監局、云南省環境保護廳聯合制訂印發了《云南省環境污染強制責任保險試點實施方案》，標志著云南省環境污染強制責任制正式落地；此外，具有云南地方特色的森林火災保險和野生動物肇事公眾責任險，持續發揮著重要保障作用。endprint

發展綠色金融——大勢所趨

綠色發展是全球治理千秋萬代之功，是我們留給子孫后代最為寶貴的財富。在保護生態安全、促進可持續發展已經成為全球共識，中國進入經濟結構調整和發展方式轉變關鍵時期的背景下，發展綠色金融已經成為大勢所趨。

盡管綠色金融發展的勢頭蔚為可觀，但全球的綠色融資的供給仍嚴重匱乏。相對于巨大的環境挑戰和綠色融資需求而言，投資于綠色產業的金融資源還只是杯水車薪。統計數據顯示，僅不到10%的銀行貸款被明確界定為綠色貸款，貼標的綠色債券在全球債券市場中的占比不到1%，全球機構投資者持有資產中的綠色基礎設施資產占比也低于1%。從現在到2030年，無論發達國家還是發展中國家，都需要大力推動綠色金融來滿足全球數十萬億美元的綠色融資需求，以實現環境改善和保證可持續增長的目標。預計在今后幾年乃至十幾年內，綠色金融在全球仍將保持高速增長。

國務院發展研究中心估算，2015年～2020年我國新增的綠色金融需求大體上每年2萬億元人民幣。根據云南省“十三五”期間信貸增長數量和綠色經濟投融資需求等數據測算，2016～2020年，云南省綠色信貸的投入量將超過4000億元，平均每年投入800億元，到2020年末，云南省綠色信貸余額將在2015年2512億元的基礎上翻番。

發展綠色金融需要各方共同努力，從政府角度而言，應當在加大環境保護執法力度、改善環境質量的同時，出臺對綠色金融的財政稅收支持政策，努力推動綠色金融體系構建，完善相關法律法規及政策體系，引導更多金融資源向綠色投資領域配置。從金融機構角度而言，應將發展綠色金融上升至全局和戰略高度，推動轉變經營方式和盈利模式，增強可持續競爭力；同時，在推動綠色發展、解決環境和社會風險問題中發揮引領、促進和監督作用。從公司企業角度而言，應更多地關注綠色金融方面的政策信息，深入了解綠色金融相關產品及其特點，與提供綠色金融服務的金融機構和第三方機構緊密合作，獲取更多綠色低成本融資。從第三方服務機構而言，應著重自身的綠色金融專業知識學習和業務能力提升，滿足社會在綠色金融服務方面的多種需求。對于所有人而言，我們已經進入了綠色金融時代，需要從樹立綠色發展理念開始，通過工作方式和生活方式的綠色化轉變，推動綠色金融體系的建立和完善，共同建設綠水青山美麗中國。

（課題組成員：潘為紅 張文潔朱俊波 張榮長 董 嫻 李 佳）endprint