中資出海并購“落潮”

近日，監管部門頻頻發聲，高度關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等特定領域的非理性對外投資。而且，二級市場上的不少“閃崩”現象都與這些公司的海外并購動作有關。

近半年，中資出海的勢頭已經有所放緩。從2016年12月開始，對外直接投資月數據連續同比回落。值得注意的是，在中資出海勢頭放緩的同時，人民幣匯率也開始企穩，民企本土投資增長正在穩步回升。

對于企業海外并購，國家外匯管理局局長潘功勝指出，在日常監管中，發現一些非理性和異常投資行為，比如國內的鋼鐵廠去海外買飲食公司，在中國開餐館的去海外收購網游公司。去年一年中國企業在海外收購了很多足球俱樂部。

海外并購目的性、真實性如何，對公司的財務杠桿造成多大壓力，也是有關部門關注的重點。潘功勝表示，有很多企業在中國的負債率已經很高了，再借一大筆錢去海外收購。有一些則在直接投資的包裝下轉移資產。2017年1月，外匯局發布通知，強調要加強境外直接投資真實性、合規性審核。此前，商務部也已經開展對企業在海外投資過程中所需要提供的材料進行審查，包括盡職調查、分析報告、章程、董事會管理層決策材料等。

在對海外投資的監管合力已經初步形成的情況下，數據顯示，從2016年12月開始，非金融類對外直接投資單月同比連續告負，今年上半年對外直接投資累計總額更是同比回落了45.8%。

有關部門對海外投資的管理也并非所謂的“一刀切”。政府支持國內有能力、有條件的企業開展真實合規的對外投資活動；支持以企業為主體、以市場為導向、按商業原則和國際慣例的對外投資項目，尤其支持企業投資和經營“一帶一路”建設及國際產能合作項目。endprint