機構薦股

機構薦股

信維通信300136

上半年公司實現收入14.3億元(+86%)、歸母凈利潤4.03億元(+146%)。不斷更新升級的手機設計是公司業務發展的核心源動力。全面屏、雙攝像頭、無線充電等新設計的出現，都給公司帶來新的增量業務。同時，手機通信頻段的增加和5G時代的到來，也推動公司核心業務射頻前端器件的用量越來越大。在保持原有天線業務增長的同時，未來幾年公司的核心業務增量主要來自于無線充電模組、射頻隔離器件、射頻音頻模組以及射頻前端等業務持續拓展。

下游終端出貨量平穩的大背景下，上游電子元器件企業未來的增長核心將來自于優質客戶產品創新帶來的創新型零組件的量增價升。從產業發展角度來看，5G產業對硬件領域的創新倒逼，將是未來三年手機廠商創新最大的動力來源。

國信證券

江淮汽車600418

受購置稅優惠退坡及市場競爭激烈，公司2017年1-7月累計實現乘用車銷量12.7萬輛，同比下降40%，其中SUV7.4萬輛，同比下降54%，銷量表現遠低于行業。公司首款中型SUV瑞風S7首月銷量突破3000輛，目前正持續爬坡。瑞風S7上市完善了公司SUV產品線布局，隨著傳統消費旺季到來，性價比及綜合配置優勢明顯的瑞風S7將提振公司SUV整體銷量，下半年下滑幅度有望收斂。

2017年1-7月公司累計完成純電動乘用車銷量1.2萬輛，同比增長10%。4月初江淮iEV系列三款新車上市，補貼后售價為4.95-8.95萬元，性價比優勢明顯。6月1日，公司與大眾成立專注新能源汽車的合資公司是未來發展的重要支撐，公司新能源進入全新發展階段。

華泰聯合

飛凱材料300398

公司原有核心產品為紫外固化光纖光纜涂覆材料，產能超過9000噸，國內市場占有率超過60%。2016年全球光纜出貨量3.68萬億芯千米，同比增長20%，增長主要來源于中國在內的新興市場（中國增速為23%）。受益于信息化建設和5G發展浪潮，未來光纖需求將持續上漲，帶動光纖涂覆材料市場持續擴大。在原有技術優勢的基礎之上，公司積極外延擴張，經營其他紫外光固化材料，憑借技術和市場優勢可能再次奪得先機。近年來公司主動尋求業務轉型，積極布局電子化學品領域，業務取得穩步發展，自身已實現PCB光刻膠、半導體配方產品等產品的量產，此外公司進一步圍繞顯示材料以及半導體材料進行外延布局，目前光纖涂料、顯示材料及半導體材料三大板塊健康布局已經成型。

盛世創富 黃啟學

伊利股份600887

公司上半年營業收入333.02億元、營業利潤40.53億元、凈利潤33.64億元、扣非凈利潤31.19億元，同比分別增11.3%、24.1%、4.8%、22.3%，剔除剝離優然牧業影響，收入增速達到14%。由于17Q2政府補貼大幅減少，致營業外收入同比明顯減少，同時16Q2處置優然牧業及輝山乳業股權，17Q2無股權處置。非經常性項目的大幅減少系17Q2單季業績下滑1.7%的主要原因，市場已有充分預期，而營業利潤和扣非凈利的超預期增長，公司經營情況進入佳境。

公司液態奶業務在安慕希、金典、暢輕等重點產品大幅增長帶動下，上半年增長13%。公司中報披露尼爾森數據亦顯示，上半年液態奶零售額同比增長7.3%，行業增速明顯回暖，伊利市占率提升明顯，常溫M6市占率達33.6%，低溫Q2期內達17%。

招商證券

星宇股份601799

公司是自主車燈龍頭，進口替代+高端產品行業滲透率提升，下游客戶進入產品新周期。市場擔心公司毛利率持續下降，2017年公司中報毛利率開始回升，單品價格及毛利率提升的邏輯開始兌現，未來收入有望翻倍增長。

汽車大燈是最重要的外飾件，對汽車的顏值水平、舒適性與安全性起到重要作用。整車廠在車燈上的投入越來越高。目前國內LED大燈滲透率僅為2%，國際平均為12%，未來LED滲透率有望超過50%。公司重點客戶一汽大眾18-19年進入產品新周期，帶動公司大燈業務快速發展。上半年智能車燈是未來主流方向，車燈附加值進一步躍升。目前自適應車燈已經在高端車上搭載，未來車燈將融合更多智能駕駛輔助。單價將由萬元躍升至幾萬元級別，附加值大幅提升。

國泰君安

新寶股份002705

根據公司公告，上半年預計1-9上半年月業績YoY-10%～+20%，增速略低于市場預期。公司調低Q3上半年盈利預測，主要是考慮到原材料價格上漲、人民幣升值的影響。上半年公司內銷收入YoY+34.0%，實現快速增長。其中，東菱、摩飛品牌發展態勢良好。根據公司公告，新寶預計東菱2017上半年年全年收入YoY+25%；而摩飛有望實現翻番式增長，全年收入達到1.5上半年億元。外銷方面，公司加大對于新興市場的推廣力度，東南亞、南美等地區訂單實現快速增長。隨著新項目的逐步開展，海外業務高增長有望延續。

在保持西式家電龍頭地位的同時，公司積極拓展產品品類。根據公司公告，健康美容電器外銷已經實現出貨，針對內銷的專業品牌也計劃于2017H2上半年或2018H1上半年推出，為公司收入端帶來新的增長點；此外，創新產品占比已增至15%左右，拉動公司盈利能力進一步提升。

安信證券

萊克電氣603355

公司上半年收入端實現高速增長，主要因為公司內銷自主品牌同比增長100%以上，繼續加速增長。受益于產品升級，吸塵器、空氣凈化器、凈水器產品均實現高速增長，其中無線吸塵器占比不斷提升，由于無線吸塵器均價是傳統吸塵器均價兩倍以上，預計公司目前無線吸塵器收入占比已經超過所有吸塵器收入的一半，未來隨著公司無線吸塵器占比進一步提升，公司吸塵器產品均價仍舊有提升空間。

長期來看，看好無線吸塵器對傳統吸塵器的替代以及公司新品類的拓展。受益于消費升級，公司憑借高端產品迅速占領市場，量價齊升保證公司收入端高速增長，未來內銷占比有望進一步提升，雖然公司短期業績受到匯率等負面因素影響，但長期投資邏輯不變。

海通證券

保利地產600048

公司已經基本形成以房地產開發經營為主，以房地產金融和社區消費為翼的“一主兩翼”業務板塊布局，將逐步構建多元的利潤增長模式，房地產開發經營仍是公司最主要的業務構成，公司是央企控股的大型房地產上市公司，2016年末公司品牌價值提升至445.5億元。公司始終堅持全國化戰略布局，以一、二線城市為核心，向城市群、城市帶縱深發展。

該股屬于大型房地產類公司，在目前房地產行業進入調整轉型過程中，龍頭類企業往往能夠占得先機，并進一步瓜分市場份額。公司8月銷售面積為157.53萬平方米，同比增長41.53%；銷售金額為229.88億元，同比增長57.53%。1-8月累計銷售面積1345.55萬平方米，同比增長31.08%；累計銷售金額1861.66億元，同比增長35.53%。

西南證券 羅栗