我國宏觀經濟與金融熱點解析

●魏杰

我國宏觀經濟與金融熱點解析

●魏杰

近年來，我國宏觀經濟與金融領域的熱點主要包含四方面內容：抑制資產泡沫、防范金融風險、“一帶一路”戰略以及供給側結構性改革，其中抑制資產泡沫的重點在于房地產市場的調控；防范金融風險主要從去杠桿化、推動金融改革和治理金融秩序、堅持實施穩健貨幣政策、穩定外匯等方向著力；“一帶一路”戰略按照五月份國際合作高峰論壇的框架設想步步推進；供給側結構性改革則是通過發展經濟新增長點實現“新舊動能轉換”，為我國經濟持續健康發展打造新引擎。

宏觀經濟金融問題熱點

魏杰，著名經濟學家，經濟學博士。清華大學創新創業與戰略系教授、博導、清華大學中國經濟研究中心主任、同方講席教授。

曾任中國人民大學副教授、教授、博導、經濟研究所副所長、經濟系主任，原國家國有資產管理局研究所所長，原清華大學經濟管理學院企業戰略與政策系主任、教授、博導。論文與著述頗豐，曾獲孫冶方經濟科學獎及全國圖書一等獎等全國性大獎。

兼任多家企業及政府機構的顧問，多家學術刊物的顧問或編委，中國國有資產管理研究會、中國體改研究會、中國市場經濟研究會、中國環境文化促進會等學術團體的常務理事或副會長。1992年被評為國家級有特殊貢獻的中青年專家，享有國務院特殊津貼。

近年來，我國宏觀經濟與金融領域在經濟新常態下呈現出新的特點，發展中的熱點問題和各方關注的重難點都產生了新的變化。本文就新形勢下宏觀經濟與金融領域相關熱點問題作一全面解析，以期對我國今后一段時期的經濟走勢有所了解、研判和把握。

一、抑制資產泡沫

自2016年的年中政治局會議提出“抑制資產泡沫”問題，至今年這項工作一直在進行。我國資產價格主要包括兩種，一個是股價，一個是房價，今年抑制資產泡沫的重點不在股市，而在房地產市場。應當看到，抑制是指既不能把泡沫繼續吹大，同時現在不能將泡沫刺破，原因在于泡沫繼續吹大會帶來未來的風險，現在刺破則會導致當前的麻煩，所以要在抑制中盡快促進其他產業的發展，逐步代替房地產業的地位和作用，使房地產業實現軟著陸。

供求關系是房地產泡沫產生與否的最重要的關系判斷，抑制房地產泡沫的核心就是協調住房供給與住房剛性需求的關系，如果住房供給過多地超過住房剛性需求，就標志著泡沫的形成甚至有被刺破的風險?，F實中住房供給時常有超過住房剛性需求的沖動，因為房子只要有居住功能，就必然引發兩種屬性：一是金融屬性，二是投資屬性，這兩種屬性又必然產生兩種需求——投資性需求和投機性需求；所謂投資性需求是指買房的目的并非居住而是收取租金；投機性需求買房的目的也不在居住，而是炒房價。這兩種需求拉動住房供給，往往會使得住房供給過高地超過剛性需求，因此抑制房地產泡沫的關鍵就是處理好住房供給和剛性需求的關系。如果住房供給過多地超過剛性需求，泡沫就會形成甚至被刺破，日本房地產泡沫刺破的原因就在于此。

日本房地產泡沫形成于1985年，在1990年被刺破，主要基于以下原因。其一，1985年日本徹底完成工業化和城市化，人們有錢卻不知該往哪里投資。于是銀行就向富人貸款，富人即用從銀行貸來的款項買房置地，然后再將房子和地抵押給銀行，銀行按照抵押資產的70%放貸。于是這些人不斷放大自己的財富，將錢變成房子，再抵押給銀行，再生成錢，然后繼續買房置地，這一行為的背后就是投資性和投機性需求的驅動，大規模拉動了日本的住房供給。其二，1985年美國迫使日本政府簽訂了《廣場協議》，實際是一種“剪日本的羊毛”的行為；協議中關鍵的一條就是日本政府要承諾未來五年內日元每年升值5%。由于每年必然會有5%的回報，因此大量外資涌入日本。外資進入后在日本同樣是買房置地，這種投資性和投機性需求又進一步拉動住房供給，使得住房供給大大超過住房剛性需求。此時日本又修改了《建筑法》，在此之前法律規定日本舊房以維修為主，不得隨意拆掉蓋新房子，但是修改后的《建筑法》允許此操作，大量房產被供給出來，進一步遠超住房剛性需求，于是泡沫形成。1989年日本一些精英們意識到這一問題，建議決策層收緊信貸，沒想到卻先把股市的泡沫刺破，導致大量上市公司虧損甚至破產。為彌補虧損，這些公司就開始拋售自己的房產，又由于《廣場協議》到期，外資也開始撤出日本，使得大量外資也在拋售房產，住房供給大規模增加。此時日本又開始實行房價稅，導致名下有多套房產的個人也開始拋售房子。上市公司、外資、個人這三大力量共同推動了房產的拋售，立刻讓日本住房供給遠遠超過住房剛性需求的真實狀態顯露出來、泡沫破裂。我們國家決策層對房地產稅開征也一直持謹慎態度，因為這是柄雙刃劍，有可能將房地產泡沫刺破，日本房地產泡沫被刺破的最后一根稻草就是房價稅的開征，時至今日日本仍有很多鬼城，可以說還未完全從當年房地產泡沫破裂的影響中走出來，前車之鑒當引以為戒。

我國房地產泡沫不能繼續吹大，也絕不能被刺破，一旦刺破后果不堪設想。因此我們說要抑制房地產泡沫，讓住房供給不能過多地超過住房剛性需求。實際上我們開始擔心我們一些城市住房供給過多地超過剛性需求的現象是否已經出現，現在一線城市每家可以購買兩套房，但在已經滿足剛需的基礎上人們還有購買第三套、第四套房的強烈沖動，因為大家認為在當前中國，房產是唯一能夠抵抗通脹的工具。因此我國有些城市住房供給實際上已經過多超過剛性需求，泡沫將不斷形成甚至存在被刺破的風險，現在必須著手抑制房地產泡沫。

如何抑制房地產泡沫？現行政策主要集中在兩方面：中短期對策和長效機制相結合。

中短期對策主要包括兩項，一是嚴格約束投資性與投機性需求，因為這兩種需求拉動的住房供給一定不是剛性需求?，F在限購限貸政策越來越嚴厲，就是為了約束投資性與投機性需求。二是嚴格約束住房供給的盲目增長，也即控制住房供給與住房剛性需求的關系，嚴格對開發商的約束。目前針對開發商出臺了兩項嚴厲的措施，一是國家提出要“去杠桿化”，通俗來講，開發商蓋房子要拿自己的錢來蓋，不能拿銀行或其他人的錢來蓋房子。因為拿別人的錢蓋房子開發商本身不承擔風險，賺了錢走人，賠了就要由別人最后承擔風險，導致泡沫形成。最近一些中小開發商找到信托資金，信托資金利率高達15%-16%，且必須要有資產抵押，實際上最后等于開發商拿自己的錢開發，這就形成了約束，所以對開發商第一項政策就是“去杠桿化”；針對開發商的第二項政策就是“讓面粉的價格高于面包”，讓地價高于房價。北京已經出現這種現象，某家開發商拿地的時候經過測算一平方米按七萬元出售不賠不賺，八萬元出售才能有利潤，結果房子蓋好后經由北京市政府相關部門審批房價時只批一平方米六萬元，由于現在控制房價問題已經落到市長書記頭上實行領導責任制，已不存在討價還價的空間，這就會導致開發商無從獲利，從而約束開發商的行為。因此中短期政策一是嚴格約束投資性與投機性需求，二是約束開發商盲目蓋房子的沖動，以調節控制住房供給與住房剛性需求的關系。

同時抑制房地產泡沫還要啟動長效機制。過去認為長效機制就是指房地產稅的實施，實際上這也是一種陷于狹隘的認識?？刂品康禺a泡沫的長效機制有各種機制，其中一項重要機制就是調整中國經濟發展的空間布局，比如雄安新區的設立就是一種約束房地產的長效機制。應當看到，雄安新區要成為北京非首都功能疏解集中承載地，意味著非首都功能的部門企業人員等都要搬到雄安新區，實際上就是一種通過控制人口來調整空間布局的長效機制，最終通過調整空間布局來約束住房供給和剛性需求的關系，實現一種軟著陸。雄安新區的設立意在疏解北京非首都功能，而所謂非首都功能，就是除了政治中心、國際交流中心、文化中心和科學創新中心這四項功能之外的都是非首都功能，都要離開北京。首先，北京不是經濟中心，這就意味著大量的生產類流通類等企業要遷出，像北京現代公司已經遷到河北滄州，下一步央企總部也要遷出；其次，北京不是教育中心，要重新分散教育資源。北京2017年招生數量和去年相比壓縮10%，外地生源壓縮10%，許多大學也要搬走；北大、清華雖不會搬走，但是擴建就不行，一寸土地都不會給，只允許在外地辦分校；北大在深圳辦分校，清華大學的機械系想擴大就在天津濱海新區辦機械學院，但在北京就不行，因為這里不是教育中心；另外，北京也不是醫療中心，要分散醫療資源。現在到北京看病的80%是外地人，北京所有的好醫院在北京一律不準擴大規模，但可以在外地辦分院。因此除了前述四項首都功能之外其他的功能都要逐漸剝離北京，隨著大量企業、教育、醫療等資源遷出北京，再加上雄安新區要建成國際一流、綠色、現代、智慧城市，必然有更多人走向雄安新區，將會帶來北京人口的縮減，這樣通過去非首都功能實際上實現了一種對房地產調控的長效機制。雄安新區不僅解決北京問題，而且對一線城市的未來發展都有啟發。例如上海市人口如若進一步聚居，大量負面效應也會顯現出來，上海市定位為經濟中心，但實際上這一提法不夠準確，全世界沒有哪一個國家將自己的城市命名為經濟中心，紐約、倫敦都是金融中心，因此未來上海同樣面臨分解功能的趨勢。廣州深圳也一樣，今年提出粵港澳大灣區，以大灣區的形式分解廣州深圳的壓力，最近上海也提出滬寧杭大灣區，但筆者估計力度都還不夠，仍然需要更大的格局概念，所以作為千年大計的雄安新區，設立成功后將會成為分解一線城市功能的樣板，如果北京上海廣州深圳再造四個一線城市出來，對于中國經濟發展將會有一個持久的推動力。所以過去我們對于房地產長效機制的理解太過片面，實際上重新調整城市空間布局也是一種長效機制，所以要啟動這種長效機制，使我國房地產泡沫不至于被刺破，在抑制中逐漸實現軟著陸。因此對房地產泡沫抑制我們提出要中短期對策和長效機制相結合。

綜上，抑制房地產泡沫最主要的方法是調節住房供給和住房剛性需求的關系，讓住房供給不能過多超過剛性需求，因為一旦超過剛性需求，泡沫就形成，所以2009年房價下降時我們并不太緊張，因為當時調研的城市中75%的購房需求是剛需，所以剛需是主體，但是現在不同了，一些城市的投資投機性需求開始占到了75%，泡沫在急速形成。所以筆者認為，今年下半年，我國還會加大對資產泡沫的抑制，即便在當前經濟下行壓力較大的形勢下，不會松動限購限貸政策。因此抑制資產泡沫是我們現在宏觀經濟領域做的一件重要的事情。

二、防范金融風險

防范金融風險是今年宏觀和金融領域層面的大問題。今年上半年政治局的一次學習會議就將防范金融風險列為會議主題。我們認識到中國目前面臨的幾種風險其中最大的風險就是金融風險，如何防范？從今年初至今大致做了以下四件事。

一是去杠桿化。去杠桿化是我們今年防范金融風險的一項重要舉措。去杠桿化就是去債務，債務分為政府債務、企業債務和個人債務，所以今年對三大債務陸續出臺了相應的調控辦法，因為不能讓債務增長太快，杠桿繼續上升就會引發金融風險。因此去杠桿的核心就是要穩住債務，所以針對政府、企業、個人債務今年都陸續有新的政策出臺。

二是推動金融改革和治理金融秩序，在這方面陸續出臺相關措施，比如近年來我們在金融改革上步伐比較快的一項舉措就是放開非銀行金融機構。首先應當肯定這一改革方向，因為我們必須要改革目前以銀行融資為主的金融體制，但在放開過程中，一些規則的制定沒有跟上就出現不少問題。比如放開了大量的各類投資公司、放開了各類基金、保險公司等等，都屬于非銀行金融機構，但線上線下大量投資公司出事、騙購騙貸、高息攬儲的行為非常之多，就是因為規則制定沒有跟上，對于開辦投資公司的準入界定和運行規則都沒有定下來，必須想辦法嚴肅這些規則才行。另外，放開了各類基金，包括產業基金、重組基金、過橋基金等，基金的特點是用自己的錢來投資，但是現在大量基金不是用自己的錢來投資，而是用銀行的錢，包括銀行的賬外資金所謂理財以及規模很大的委托資金等等都到了基金手里進行投資，由于利率再加一道，結果無形中加大了實業的融資成本。應當看到，用自己的錢投資叫基金，用銀行的錢投資不叫基金，現在的情況是銀行的外圍資金不斷增加，都到了基金手里去投資股票等等，應該予以調整，真正恢復基金本來面目。此外，近年來我們放開了五十多家保險公司，而開辦保險公司的優勢是明顯的，由于其涉及社會保障問題，保險公司不能破產，出了問題政府要全力去救，典型的例子就是美國2008年金融風險中可以讓商業銀行破產唯獨不讓保險公司破產，就是因為其具有保障的功能。所以很多人愿意辦保險公司，我們近年批了五十多家，結果仍然是規則制定沒跟上，導致很多問題出現。保險公司允許進入股市，但要在遵守價值投資、長期投資這兩項原則的基礎上，但是很多保險公司違背了這兩條原則，大規模入市導致股市有點晃動。保險公司只能做價值投資，但有些保險公司企圖擁有控股權，于是到處舉牌，如風波不斷的“萬寶之爭”，寶能系不斷舉牌萬科、南玻、格力等引發一系列動蕩，保險公司可以入市但都不注意規則，再加上萬能險的問題（萬能險就是合法條件下的非法集資），險資大量進入股市舉牌，這就反映了規則制定上還要進一步完善，因此上半年到現在我國在推動金融改革與治理金融秩序上做了很多事，主要都是為了防范金融風險。

三是貨幣政策轉型，從寬松的貨幣政策轉向穩健的貨幣政策。貨幣政策如果不轉型，繼續無限度增加流動性的話，總有一天會爆發金融風險，所以我們正式提出來要實行穩健的貨幣政策。今年，我國貨幣供應量增長速度是回落的，4月份回落到10.5%，筆者估計，這一指標將會繼續回落。存款準備金率可能會維系在目前水平，降準已不太可能，而央行的公開市場操作業務將會是調節流動性的最主要工具，如若流動性短缺，央行將會增加此類操作，但是無論怎樣操作，資金流動是具有方向性的，不會一般流向市場，所以這樣一個結果表明決策層實行穩健性貨幣政策的決心，“錢荒”的現象估計仍會持續。

四是穩定外匯。2017年我國外匯市場有點晃動，一是人民幣貶值的壓力不斷釋放，二是外匯儲備持續減少，去年有一個月份我國外匯儲備降低至三萬億元以下，如果人民幣持續貶值，外匯儲備量持續減少，外匯問題就可能會衍生為金融風險。所以防范金融風險必須穩住外匯，具體推出三條對策。一是外匯體制改革中凡是已經放開的一部分，不再收回，比如一張身份證一年可以換五萬美金，依舊放開；孩子出國留學所需的學費生活費，只要拿到海外入學的通知書，就可以放；自貿區企業，如果拿到了對外投資合法的法律憑證，所需外匯也是放開的。因此，凡是已經放開的外匯政策不能收回，但是之前沒有放開的則暫時停止。以個人來說，我們在海外三種投資實際上是不放開的，一是不動產投資，這方面一直沒放開，所以當前在海外買房子的人資金來源都不太規范，有些是通過地下錢莊、虛假貿易賬戶、人工攜帶外匯出境等購買的；二是海外證券類投資沒有放開，三是海外投資類保險沒有放開，消費類保險如美國醫療類保險是放開的，所以第一條對策就是已經放開的外匯不再收回，即我們不會重返資本管制的道路上來，但是之前沒放開的，暫時停止放開，這樣既堅持了改革方向，又能穩住外匯。第二條對策就是繼續支持技術類的海外并購，如海外收購芯片制造商、半導體制造商等，但是對非技術類的并購嚴格審查，如在海外收購酒莊、酒店、影院甚至足球隊等，就要接受嚴格審查，言外之意就是不批，因為不允許這樣消耗我國的外匯，如果這樣消耗外匯儲備的話，我們的匯價和外匯儲備都會穩不住，所以要嚴格審查。前段時間網上傳出審查積極進行海外并購企業的消息，實際上就是因為我們不希望進行海外非技術類的并購，這種非技術類并購不利于我們穩定外匯，此外非技術類海外并購也存在轉移資金、資金外逃的可能。第三條對策就是鼓勵人民幣投資“一帶一路”，盡量減少消耗外匯儲備，目前“一帶一路”沿線國家已經開始使用人民幣，同時帶動了人民幣國際化的進程。值得一提的是，近期歐盟央行宣布將價值五億歐元的外匯儲備從美元轉成了人民幣，將使得人民幣在國際化的道路上大大推進。以上就是自去年11月份以來出臺的三條穩住外匯的對策，如果我國外匯不能穩住，人民幣將持續貶值；外匯儲備不斷減少，將會引發境內的金融風險，甚至做空中國。在今年3月份，人民幣對美元貶值達到1∶7.15甚至1∶7.2，到了1∶7后，最近反彈到1∶6.7現在已經回升到1∶6.8左右，貶值趨勢基本停止；在外匯儲備方面我們也在增長，最近我國增加持有美國國債也正是基于外匯儲備的增加，因為我們外匯儲備的重要使用方向就是購買美國國債。所以目前來看外匯基本穩住，外匯問題引發金融風險的可能性已經較小。

綜上，今年上半年我國為防范金融風險大致采取了以上四項舉措，與此同時也引發了其他的問題，例如股市大跌、“錢荒”現象再次出現等，所以也有人對防范金融風險的措施提出質疑，認為是否需要松動貨幣政策、不能因為治理金融秩序而影響經濟發展等等，但實際上筆者認為相關政策不會有所調整，防范金融風險仍然是主要問題。筆者估計，今年下半年既不會松動貨幣政策，也不會停止治理金融秩序的工作，更不會松動外匯方面的政策，而是繼續維系上半年防范金融風險的基調，對已經出臺的辦法不再收回，尤其是貨幣政策上，會繼續堅持穩健的貨幣政策不會再寬松，央行在調整的時候不可能提高貨幣供應量的增長速度以及不會降準；在公開市場業務操作中會作出調整，但這種調整貨幣的流向是既定的，所以從整體市場角度來講，資金還是趨于緊張，“錢荒”的情況仍會存在。這是一個過程，是防范金融風險必然要付出的代價，但還是務必扎實穩妥地將防范金融風險的相關政策落實到位。

三、“一帶一路”戰略

2017年5月份我們召開了“一帶一路”國際合作高峰論壇，論壇非常成功，“一帶一路”戰略將是在未來一段時期內影響中國宏觀走勢的重要因素?！耙粠б宦贰迸c全球化問題密切相關，在談及“一帶一路”時就要從全球化說起。截至目前，人類社會的全球化分為兩次，第一次是1750年—1950年，歐洲列強作為此次全球化的主導，主要是以殖民方式推動全球化，殖民往往伴隨著暴力，引發了兩次世界大戰，而第二次世界大戰的結束則標志著第一次全球化的結束。作為第二次世界大戰的勝利方，美國啟動了第二次全球化，以國際貿易為主要推動方式，世貿組織的產生就是此次全球化的結果。我國自1978年改革開放以來，是后半場進入第二次全球化的國家，具有諸多比較優勢，因此我國成為第二次全球化最主要的受益方。從相關數據中我們也能直接感受到中國在參與全球化之后的發展變化：1997年我國經濟總量僅有7萬多億人民幣，到2016年底經濟總量達到74萬億元，翻了十倍；1997年我國外匯儲備只有近1600億美元，而現在我們每年外匯儲備都保持在3萬億以上，有些年份甚至突破了4萬億；1997年我國基礎設施非常落后，連高速公路都罕見，而現在基礎設施建設引領全球。所以在此次全球化浪潮中，中國是最大的受益方。相比之下，美國近來連年貿易赤字、連年借債，藍領工人的工資二十年沒有漲幅，作為全球化主導的美國，成為了利益受損方。因此去年特朗普上臺不僅是個人原因，很大程度上也代表了一種思潮的回歸，即反全球化的呼聲正一浪高過一浪，直奔中國而來；國外有些學者認為，中國破壞了全球化的規則，理由是：全球化的核心是國際貿易，而國際貿易的核心是比較優勢原則，每個國家都生產本國具有優勢的產品通過交易以獲得共享利益，但中國從服裝鞋帽、家電汽車到高鐵、IT、飛機等幾乎覆蓋所有領域的生產貿易已經不再遵循比較優勢原則，破壞了全球化。一位美國學者撰文：他將全世界比作一個大賭場，莊家是美國，籌碼是美元，而中國的角色是在賭場打工提供服務，但中國賺錢后并不參賭，而是等財富積累到一定程度后自己開賭場——意在諷刺中國享受了全球化的好處但沒有擔負相關責任。所以過去中國參與全球化可以理解為是一種“搭便車”的行為，我們的開放原則就是強調擴大出口、吸引外資，擴大出口以利用國際市場，吸引外資以利用國際資本，但這種便車搭乘三十多年致使國際社會上反對我們的聲音眾多，因此我們要做調整，在搭別人便車的同時也讓其他國家搭上我們的便車，在這一過程中求得進一步的發展、也獲得我們中國的發展機遇。于是“一帶一路”應運而生。

“一帶一路”是由我國提出的“共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路”的重要合作倡議，今年5月份的論壇上已搭建起基本框架，取得一系列成果。“一帶”是指陸地上絲綢之路經濟帶，主要有三層含義，第一層含義就是歐亞大通道，連接歐亞大陸，其中包括三大走向：一是從中國西北、東北經中亞、俄羅斯至歐洲、波羅的海；二是從中國西北經中亞、西亞至波斯灣、地中海，到達歐洲；三是從中國西南經中南半島至印度洋，把東南亞大陸鏈接到這一通道中來。歐亞大通道又劃分為三個層次，即高速公路、高鐵和空中走廊，就是要通過這三個層次將歐亞大陸連接起來，實現基礎設施的互聯互通，此外在五月份的論壇上習總書記又提出了電通和網通；最近我國實現的一項重大突破即特高壓輸變電技術的突破，可將電能輸送到5000公里以外，建成連接中亞、南亞和東亞的亞洲電網不再是遙遠的未來，相當于把歐亞徹底貫通?！耙粠А钡牡诙雍x是指產業帶。大量產業將會集中到這條產業帶上，例如現在中東國家的宗教產品有70%在我國寧夏和甘肅生產，未來我們將有更多的產業集中在這“一帶”上?！耙粠А钡牡谌龑雍x就是城市群體帶，由城市群體把歐亞大陸連接起來，因為以城市之名可以對抗社會上的很多負面東西，像恐怖主義、極端主義往往產生在信息閉塞、極其貧窮的地方，一旦城市群體把歐亞大陸連接起來，對于減少信息閉塞、抵抗恐怖主義極端主義、推動城市穩定都將起到積極的作用，例如新疆作為“一帶”的核心，近年來國務院相繼批準的幾個地級市基本上都在新疆，就是意在建立起城市群體來推動地區穩定。應當看到，“一帶”目前很多經濟意義已經顯現出來，據了解，現在新疆人所食用的海鮮來自于印度洋不再來自于太平洋，就是通過瓜達爾港上岸連接到新疆喀什地區到達我國西北部，瓜達爾港作為中巴經濟走廊巴方起點和“一帶一路”的交匯點，對刺激我國西北地區經濟增長意義重大；同時現在中亞國家進入太平洋必須通過我們“一帶一路”國際陸路通道，中國實際上已經成為歐亞框架下的最重要的國家。因此“一帶”就是以歐亞大通道、產業帶和城市群體帶為定位，將會給我國今后的發展帶來很大的發展機遇和空間。

“一路”則是指21世紀海上絲綢之路，主要有兩大走向，一是從中國沿海港口過南海，經馬六甲海峽到印度洋，延伸至歐洲；二是從中國沿海港口過南海，向南太平洋延伸?！耙宦贰钡暮诵氖歉＝ㄊ?，從這里首先是南下西太平洋再到南太平洋。西太平洋上島國眾多，人口較少，像帕勞等旅游勝地，近年來國人去游玩的人數很多，未來也有較大的發展空間；再繼續往南至南太平洋，就到了澳大利亞和新西蘭，這兩個國家在經濟上與我國已經聯系得非常密切，所以“一路”原來是指南下太平洋，從西太平洋到南太平洋；后來又增加了南下印度洋成為“一路”的重要內容，中巴經濟走廊的巴方起點瓜達爾港就在印度洋上，斯里蘭卡、緬甸等國的在建港口也都在印度洋上，所以我國的“一路”也包含南下印度洋，而且印度洋上也有好多島國如馬爾代夫、塞舌爾等，都是所謂的度假勝地，現在我們到馬爾代夫、塞舌爾的投資也越來越多，但是我們南下印度洋并不是意在這些島國，關鍵瞄準的是非洲大陸。因此五月份論壇上習總書記所說我們的“一帶一路”連接了三大洲兩大洋，即指連接了亞洲、歐洲、非洲和太平洋、印度洋?？偠灾?，推進“一帶一路”旨在與世界分享中國發展帶來的廣闊機遇，為世界經濟增長做出中國貢獻。

四、供給側結構性改革與經濟新增長點

最近我國決策層經常提到一個說法就是推動供給側結構性改革，這是宏觀經濟領域的一個重大問題。何謂供給側結構性改革？就是調整經濟結構、尋找新增長點，也叫做實現“新舊動能轉換”。我國未來的經濟新增長點在哪里就是這一問題的核心?，F在逐步形成共識的新增長點有三個，包括戰略性新興產業、服務業和現代制造業。

（一）經濟新增長點一：戰略性新興產業

第一個新增長點就是戰略性新興產業，即凡是進入戰略性發展領域的新興產業就是戰略性新興產業。這一產業規模龐大，且具有兩大特點：其一，市場需求巨大，即具有戰略性。其二，短期內技術能有突破，即具有新興性。根據這兩點特征，筆者總結出我國未來五年到十年內戰略性新興產業所具備的八個要點。

第一是新能源。新能源是戰略性新興產業的重要要點，原因在于其市場需求巨大。新能源這一概念是相對于化石燃料包括煤炭、石油、天然氣等這類傳統能源來定義的，新能源是指非化石燃料，主要包括六個形態：水能、生物能、地能、風能、太陽能和核能。新能源產業發展潛力巨大，預計在未來十年內，人類會在世界范圍內爆發一場能源革命，即新能源將代替傳統能源。目前德國已經提出要在2030年完成新舊能源轉換，現在我國新能源發展也很快，尤其是地能，地能代替空調的技術已經取得了新突破，像北京現在許多高樓大廈夏天的空調以及冬天的暖氣都是來自于地能，而且使用成本越來越低；核能發展也很快，我國現在已經正式宣布我們的核電技術已經發展到第三代、第四代，已解決核安全、核廢料的問題，這在全世界也只有美國、法國和我們國家能夠做到。2015年習總書記出訪英國時簽署了中廣核集團聯合法國核電公司為英國建設核發電廠的協議；英國在這方面非常謹慎，能同意與我國合作說明我們已經真正解決了相關問題，目前該項目已經開建。同時也已經有十七個國家向中國提出建立核發電廠的意向申請。最近了解到華龍一號一臺核電機組直接帶動的產值大概在300億人民幣左右，相當于30萬輛汽車的出口價值。預計到2030年，我國當年核發電量將要占到當年發電總量的32%，所以在新能源這個方向上我們國家發展很快，當然現在也有反抗力量，即如何保護傳統能源群體的利益并緩和與新能源的沖突，建議將新能源和傳統能源的資源進行重組和整合，避免兩相沖突。因此新能源是戰略性新興產業的重要要點，世界也正朝這一方向發展。

第二個要點就是新材料。新材料也是屬于戰略性范疇，未來市場需求巨大，而且未來技術突破也很快。習總書記2015年年底到訪英國時專門訪問了曼徹斯特大學的石墨烯研究所，石墨烯是一種新型納米材料，硬度是鋼的幾十倍，潛藏著巨大的研究和應用價值，現在英國劍橋大學用石墨烯生產的電池已用于電動汽車，一次充電續航能力可以達到650公里，且一個電池可以連續充電2000次，因此走出實驗室實現電動車的普及將不再是遙遠的未來，會很快成為現實。我國華為公司生產的石墨烯電池也已取得重大進步，其生產的是非汽車用電池，最近一家企業也在研究石墨烯薄膜代替手機薄膜的技術，一旦替代就不會損壞。所以新材料在未來是一個很重要的發展要點，潛力巨大。

第三個要點是生命生物工程，屬于戰略性范疇，其市場需求空間也巨大，涉及農業、醫療、衛生、健康甚至社會公共管理問題。例如去年甘肅省破獲的連環殺人案，嫌犯沉寂了十四年沒有作案，最后通過基因線索破案?；蚓蛯儆谏锕こ谭懂?，近來一家實驗室就生產出人造肝臟，說明器官移植問題已上升到器官再造問題。該實驗室已經生產出了人造肝臟但還沒有正式進入人體移植，因為涉及相關法律問題沒有解決，但是已經應用到藥物試驗，許多肝臟方面的實驗要用活體器官完成，但現在生命生物工程技術的推進已經實現了可以運用人造肝臟，因此器官再造不是遙遠的未來。所以預計到2030年人均壽命將達到90歲，一個重要的原因就是未來生命生物工程的發展所帶來的變化。與此同時，生命生物工程相關項目的研發成功也意味著巨大的市場價值。

第四個要點就是信息技術以及新一代信息技術，這一要點也引發很多投資熱點，例如芯片制造。路由器是信息技術中重要的元部件，我國華為公司在路由器生產上取得了不錯的成果，成為世界第一，但總體來講我國信息產業在原材料和元部件的生產中還是缺乏先進的企業，所以大量投資涌向這一方向。無線傳輸技術也是信息產業重要的發展方向，現在的信息傳輸技術終有一天會被替代。與此同時，信息技術還有一個投資熱點就是終端使用，這一方向上我們也已有大量的成功案例，馬化騰的微信改變了華人世界，馬云的第三方支付改變了華人以及華人相關的世界，最近馬云的第三方支付已經進入歐洲地中海的一些富庶小國，我們在這個方向上投資成果很大，發展也很快。應當看到，我國現在信息技術仍有兩大問題亟待解決，一是數據安全問題，一是大數據，我們現在明確提出來了“擁抱新一代信息技術”，所以大量資本投向了數據的安全性和大數據。大數據帶領人們探尋事物的本質和規律，目前大數據投資量非常大，人類社會變得更加智慧就將得益于大數據；從數據安全性來說，只有當信息量子化傳輸的時候才會更加安全可靠，因此大量的資本進入到量子化行業中，包括相當數量的民營資本。我國去年發射了第一顆量子衛星，今年三月份開通了杭州到上海的量子化通道、年底開通北京到上海的量子化通道，今年三月份國務院已經宣布2030年中國可以為世界上所有的國家提供量子化服務，所以我國在該領域發展很快，再加上“互聯網+”的飛速發展，在多中心和通用技術這兩個特征之上可以加任何產業、可以改造任何產業，因此信息技術以及新一代信息技術這個要點上，投資空間巨大。

第五個要點是節能環保，未來節能環保的唯一出路是技術。一種技術的產生可實現節能環保，而技術發展的方向就是產業。例如廢水處理，我國每年的廢水處理差不多有近萬億元的市場價值，但是我們現在技術水平能達到的僅僅是一般廢水處理，化工廢水和醫療廢水都處理不了，有些地方就直接排放到地下導致土地重度污染。未來“三廢”處理的問題解決加起來將會產生巨大的市場價值，也會給我國未來帶來持續平穩的發展。我們現在工業化城市化都遇到了巨大的挑戰，但是唯一的出路就是通過技術的革新以產業的方式來解決。

第六個要點就是新能源汽車。新能源汽車是未來發展的重要方向。人類社會現在沒法解決傳統能源汽車排廢氣問題，大力發展新能源汽車以替代對環境污染嚴重的傳統能源汽車，因此被列為戰略性新興產業的重要的發展要點。電動汽車就是重要的發展方向。但目前來看，電池技術是一個亟待進一步研究突破的問題，與此同時筆者在調研中發現，電動汽車不僅是電池問題，還有五個重要的元部件的生產制造亟待突破，但這方面的技術進步速度很快，相信未來電動汽車的時代將很快到來，一旦用新能源汽車代替傳統能源汽車也將帶來巨大的市場價值空間。

第七個要點就是人工智能機器人。人工智能在生產領域發展很快，現在生產進入了物聯網工業4.0，實際上就是指人工智能在生產領域的運用。目前人工智能正在進入消費生活領域，例如無人駕駛汽車，技術上已經非常成熟，但是由于相關法律問題沒有解決暫時無法上市；現在一些地方的保安系統也引入了人工智能，應用十分廣泛。最近日本宣布未來經濟發展總體目標以人類資源投資為切入點，重點發展物聯網與人工智能，其在這一領域的基礎雄厚、潛力很大。我國把人工智能列為戰略性新興產業的發展重點是十分正確的，因為人工智能時代很快就要到來。

第八個要點是高端裝備制造。目前我國高端裝備制造水平亟待提高，例如大量的醫療設備我們暫時沒有生產能力，像核磁共振醫療器械等，筆者調研中發現核磁共振成像儀的基本原材料是稀土，我國作為稀土礦產大國卻生產不出核磁共振儀器，原因就在于我們缺乏擁有這種技術專利的人員，如果我們有這種技術專利人員，我們生產出的核磁共振器械在美國按其價格的70%出售都有很大利潤空間，但目前美國對我們基本上通過壟斷價格來壟斷利潤。所以在高端裝備制造領域我國實際需求很大，技術上也已有所突破，被列入戰略性新興產業范疇意為今后要著力發展。

總體來講，我們現在所講的戰略性新興產業就是抓住這八個要點：新能源、新材料、生命生物工程、信息技術以及新一代信息技術、節能環保、新能源汽車、人工智能機器人、高端裝備制造。我們大致匡算一下，這八個要點如果發展起來，戰略性新興產業每年能給GDP總量的貢獻約在40萬億以上，而去年GDP總量一共才74萬億元，可見新增長點的貢獻所在。但同時我們也看到，現在戰略性新興產業變革將會直接影響所有工業領域的變革，像汽車工業就受到新能源、移動互聯網、人工智能等來自戰略性新興產業范疇的挑戰，筆者估計未來戰略性新興產業這八個要點將會逐漸影響到所有的工業體系、真正改變人類生活。

（二）經濟新增長點二：服務業

第二個新的增長點就是服務業。服務業將來要成為中國新的重要的經濟增長點，應以新的觀念來認知服務業。我國經濟結構處于低端化水平時，當然要強調工業的發展，一旦經濟走向高端化，服務業就自然成為重要的新增長點。例如美國每年經濟增長的70%來自于服務業，這就是高端經濟結構的體現，中國的發展也一樣，服務業將成為下一個重要的經濟增長點，要大力發展服務業。服務業分為四大類：消費服務業、商務服務業、生產服務業、精神服務業。

消費服務業就是為人們消費生活提供的服務，消費服務業包括六個組成部分，第一個是餐飲與商貿，第二個是醫療與健康，第三個是養老消費服務，第四個是兒童消費服務，第五個是家庭消費服務，第六個是交通與信息消費服務，這六個部分統稱消費服務業，未來有很大的發展空間。例如今年國務院明確放開養老消費服務業、宣布社會資本可以進入養老消費服務，應該注意養老消費保障和養老消費服務不是一個概念，養老消費保障是討論政府的養老政策，而養老消費服務是一種服務業。日本進入老齡化社會后并沒有爆發嚴重的社會問題，就是因為日本養老消費服務業非常發達。這對我國也是很好的借鑒，養老消費服務業未來的成長空間很大，我們也會朝著這個方向發展，例如所謂保險行業，人壽保險類的公司未來主要的方向就是養老消費服務業，這將是很有前景的行業。

商務服務業就是為商務活動提供的服務，包括五個組成部分，第一個是金融服務，第二個是機構服務，包括會計師事務所、審計師事務所、商務類律師事務所等，第三個是投資咨詢與培訓服務，第四個是家庭財產管理服務，第五個是園區管理服務。家庭財產管理服務未來會有很大的空間，隨著人們越來越富有，家庭財產需要專業人士來打理，因此出現家庭財產管理服務。所謂園區管理服務是指未來政府不再建園區，都要變成企業化，由企業專門建園區提供各種服務，其他企業可以“拎包入住”。今后大量的中小企業會需要這種服務，所以園區管理服務將成為商務服務業十分重要的內容。

生產服務業就是圍繞生產過程直接提供服務，包括三個組成部分，第一個是技術服務，第二個是設計，因為許多產品的核心價值來自于設計，第三個是外包服務，現在分工協作越來越多，企業將自己的零部件或者某個生產過程委托給別人，接受這種委托的就叫做外包服務，我們現在就非常希望中國企業能夠給世界五百強提供外包服務，因為這將會不斷提升中國企業的競爭力，因此未來外包服務也是生產服務的重要組成部分。

精神服務業就是直接為人們的精神享受提供服務的產業，人在富有之后很多的消費支出不再局限于物質享受而更注重精神享受，主要包括三大類，第一類是影視音樂戲劇，一部電影或電視劇的投資回報豐厚在當前社會條件下很正常，例如最近熱播的《歡樂頌》回報率就有百分之兩百五十，原因在于劇中所寫的就是中國改革開放三十多年來形成的一個新的階層即白領階層的故事，且以上海為背景將這里的其人其事又刻畫得入木三分，必然引發一個階層的共鳴，所以影視音樂戲劇行業現在面對的市場群體市場空間都很大，其中關鍵的一點就是要清楚市場消費者群體及其偏好。第二類就是旅游休閑娛樂，例如我國西北地區的旅游景點常常接待的就是東部沿海經濟發達地區的游客，因為人們追求短缺、追求精神享受，這一領域在未來也將有很大的發展空間。第三類就是文化出版體育，其中應當注意體育在很大程度上也屬于精神享受服務，近年來與體育相關的產品也有著很好的銷路，這也反映出人們富有后更加注重精神享受層面的支出。

綜上，現在所講的服務業就是以上這四大領域服務業的統一，大致匡算后四大服務業發展起來每年將會給我們的GDP總量貢獻36萬億元以上，與去年全年74萬億的GDP總量相比已經占很大的比重，因此服務業這一新經濟增長點也應予以重視。

（三）經濟新增長點三：現代制造業

第三個新增長點就是現代制造業。按照生產產品的社會性質來劃分制造業可分為現代制造業和傳統制造業，凡是生產私人產品的都是傳統制造業，凡是生產公共產品的都是現代制造業。我們國家現在私人產品嚴重過剩，所以生產私人產品的傳統制造業不可能再繼續支持我國經濟增長，因為其自身的發展已到天花板。但是我們的公共產品短缺，所以生產公共產品的現代制造業成為重要的新增長點，要大力發展現代制造業。在未來五到十年內發展現代制造業我們已經正式確定了五個重點。

第一個重點就是飛機制造。飛機制造業已經正式確認為現代制造業重要的要點，在確立過程中經歷了一番爭論，按照國際分工比較優勢理論中國不應該制造飛機，購買波音和空中客車的飛機即可，但是飛機制造業對于提升大國的綜合國力意義重大，所以我們在爭論中選定飛機制造是第一個重點。今年五月份我國C919大型客機首飛成功，在美國人看來，中國的客機可能會成為波音和空客的最大威脅；李克強總理在訪問歐洲期間與德國總理默克爾會晤時表示，希望德方為中國自主研發制造的大飛機C919取得歐盟適航認證提供支持，一旦發適航證中國飛機就可以飛往歐洲，這也將對波音和空客帶來不小損失；非洲有近80%的機場由我國援建，我們的飛機一旦飛非洲，波音的非洲市場也將面臨威脅，因此在很多人看來，中國正在挑戰波音和空客在全球大型商用飛機市場的壟斷地位。再加上我們有著足夠大的國內市場，飛機制造業在我國未來還是有著很大的發展空間。

第二個重點就是高鐵裝備制造。高鐵裝備制造業市場需求巨大，尤其在我國這一人口眾多、國土面積較大的國家，最佳陸上交通工具就是高鐵。未來國內國際市場需求都非常大。最近我國的高鐵網絡規劃已經從“四縱四橫”擴大到“八縱八橫”，新開出的“復興號”也是具有完全自主知識產權、達到世界先進水平的動車組列車。我國現已成為世界四大高鐵生產商之一，我國的高鐵標準已經建立起來被稱作“中國標準”，與國際上另一大標準體系“歐洲標準”并行?，F在泛亞高鐵在修建當中，高鐵“走出去”戰略在步步落實，中國高鐵作為習總書記所講的“新名片”在未來有著更大的發展空間，所以高鐵裝備制造正式列為現代制造業的第二大重點。

第三個重點就是核電裝備制造，前文新能源部分已闡述我國完成了第三代、第四代核電技術，而且我國戰略性新興產業的重要要點新能源率先發展的就是核電站核能源，與之對應，核電裝備制造作為現代制造業的發展重點也是應有之義。

第四個重點就是特高壓輸變電裝備制造。特高壓輸變電裝備制造已正式列為現代制造業的重點，原因就在于我國已經決定用特快技術改變中國電網，特快技術就是指電力高速路，該項技術可將電輸送到5000公里以外，即只需將電運輸出去，不需要把煤運輸出去，耗電量最低，速度最快，此即電力高速路。一旦該技術將電送到5000公里外，生產發電機的企業以及過去提倡的分立式電網企業都將受到影響。但該技術的使用將會使全國形成統一電網，甚至可以聯通亞洲電網，所以五月份“一帶一路”高峰論壇上習總書記講到在基礎設施互聯互通上還要加上兩個通——電通和網通，該技術的確定使用要求特高壓輸變電裝備制造要跟上步伐，例如河南省是生產輸變電裝備最多的省份之一，現在都面臨調整，從主要生產一般的輸變電裝備轉向生產特高壓輸變電裝備，南美洲的國家包括墨西哥、巴西等國已經向我國提出為其建立特高壓輸變電設施的要求；歐洲在進行新能源革命之后對電能的需求翻了一倍，為建立歐洲統一電網，也請我國來修建。所以我國在特高壓輸變電裝備制造上未來有巨大的前景，以更好滿足世界性的需求。

第五個重點是現代軍工制造。現在我們提出了軍民融合的國家戰略，軍民融合的提出就標志著我國不搞獨立國防工業體系，社會資本可以進入軍工生產，在這一條件下現代軍工制造業正式列入現代制造業范疇。發展現代軍工包括兩個重點：現代船舶制造和航天器制造?，F代船舶制造被列為重點，原因在于我們要建立遠洋海軍，遠洋海軍的編制是航母編制，因此遠洋海軍反映在現代軍工制造上就體現出現代船舶制造這一重點，近年來我們也在這一方向上有很大的投資量，未來仍將作為重點發展行業。航天器制造也是現代軍工制造的重點，主要是指衛星制造?，F在人類社會已經進入遠程智能時代，比如導彈的遠程戰爭，導彈大部分是在太空飛行，誰控制了太空誰就控制了遠程戰爭，而太空的主要控制者就是航天器衛星。所以我國建立了北斗衛星導航系統，目前已經可以向亞太地區提供服務；計劃2018年，面向“一帶一路”沿線及周邊國家提供基本服務，到2020年前后，完成35顆衛星發射組網，為全球用戶提供服務。

總體來說，現代制造業就是目前確定的這五個重點，五個重點加起來每年提供的GDP總量將在30萬億元以上。

現在有一個觀點是2030年中國GDP總量將超越美國成為世界第一大經濟主體，這一結論的得出我們認為就是重點考慮了經濟新增長點，因為未來真正的增量就在于這三個經濟新增長點的突破與發展?！笆濉睍r期國務院提出的一個又一個重大投資項目全部集中在這些經濟新增長點上，未來十到二十年的時間我們國家的發展重點也將集中在戰略性新興產業、服務業和現代制造業這些新增長點上。應當看到，一旦我國的經濟結構完成了這次調整，我們就將從經濟大國變成經濟強國。所以我們的關注重點不應再是經濟增長速度的問題，增長速度已不再具有重大意義，而經濟結構不變將會使我們的經濟發展質量停滯不前。因此我們總體所稱的供給側結構性改革，實際上就是通過尋找新增長點為經濟持續健康發展打造新引擎、構建新支撐?！?/p>

[1]共建“一帶一路”：理念、實踐與中國的貢獻(全文) [EB/OL].（2017-05-11）.http://www.china.com.cn/ news/2017-05/11/content_40789833_2.htm.

[2]中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢部署下半年經濟工作[EB/OL].（2016-07-26）.http:// news.xinhuanet.com/politics/2016-07/26/c_1119285168. htm.

（本欄目責任編輯：阮靜）