基于投資者視角的互聯網理財影響因素研究

陳蔚文，田祥，謝乾，徐路陽，諸娜維

（浙江大學城市學院商學院，杭州310000）

基于投資者視角的互聯網理財影響因素研究

陳蔚文，田祥，謝乾，徐路陽，諸娜維

（浙江大學城市學院商學院，杭州310000）

當前中國金融體系處于不斷變革期，并不能滿足日益擴大的社會融資需求，在此背景下，互聯網金融近年來異軍突起，不斷發展壯大?；ヂ摼W和通信技術的快速發展更是推動了其發展，互聯網理財產品憑借其高收益、低門檻的特點逐漸走進大眾的視野。然而，這些產品的設計是否真的適用，取決于投資者投資情況。通過問卷調查收集數據，對數據進行描述性分析、卡方分析、相關分析，研究影響投資者選擇互聯網理財產品的因素，并針對投資者和互聯網理財平臺提出建議。

互聯網理財；投資者；調查問卷

一、互聯網理財現狀

隨著互聯網與各個行業紛紛融合，表現在金融業，就形成了互聯網金融。隨著智能手機的快速普及，新的支付方式的改變，人們逐漸將矛頭由傳統理財轉向互聯網投資理財。據網貸之家2016年網貸行業報告顯示，2016年全年網貸行業成交量達到了20 638.72億元，相比2015年全年網貸成交量(9 823億元)增長了110%。在2016年，P2P網貸行業歷史累計成交量接連突破2萬億元、3萬億元兩個大關，單月成交量更是突破了2 000億元，2016年“網貸雙11”單日再次突破100億元，實現了116.07億元，[1]這一系列的成績都反映了P2P網貸行業仍然獲得了大量投資人青睞的事實。為了研究影響投資者選擇互聯網理財平臺的因素，我們設計了調查問卷，以紙質問卷形式進行隨機發放。從2017年4月至20l7年5月，共發放了300份問卷，回收問卷261份。以下是對調查問卷數據的分析結果。

二、數據分析

（一）描述性分析

調查對象中，女性略多于男性；教育程度本科、大專最多；非金融專業（從業）比例較多；大部分處于單身期；大部分通過新聞媒體廣告宣傳了解理財知識；理財產品持有經驗國債占比最大，其次為互聯網理財和債券基金保險；大部分認為互聯網理財收益率比銀行定期高即可；51.72%的人認為所有互聯網理財都有風險；大部分投資資金規模為25%以下；投資者投資期限比較平均；約一半投資者不接受本金的損失，可承擔收益波動；大多數選擇成立時間1年以上的平臺；國資系、銀行系和上市系最受認可；大部分認為銀行存管和ICP許可證很重要；平臺個人信貸和企業貸款業務最受認可；投資損失后大部分選擇接受損失自我反省和追回損失。

變量選項樣本教育程度比例高中及以下15 5.75%本科、大專234 89.66%研究生及以上12 4.6%性別男108 41.38%女153 58.62%職業金融專業(從業)人士45 17.24%非金融專業(從業)人士216 82.76%人生階段單身期:從成年到結婚237 90.80%形成期:結婚到子女出生前21 8.05%成熟期:子女出生到完成高等教育0 0.00%退休前期:子女開始工作至本人退休3 1.15%退休期:退休以后0 0.00%了解理財渠道新聞媒體廣告宣傳159 60.92%金融機構個人理財宣傳114 43.68%熟人推薦102 39.08%自行咨詢學習87 33.33%理財產品經驗國債或存款138 52.87%債券基金、保險等96 36.78%互聯網理財（網絡借貸）99 37.93%股票、股票型基金72 27.59%非保本結構性產品(與貨幣/商品/利率等掛鉤）24 9.20%民間借貸21 8.05%利率認知比銀行定期高點即可144 55.17%越高越好，但不要超過法院支持的24%利率75 28.74%利率是市場確定的，再高都合理42 16.09%風險理解平臺承諾100%本息保障就無風險33 12.64%有擔保、保險、風險準備金制度的沒有風險78 29.89%最新融資、入股的平臺短期沒有風險15 5.75%所有互聯網理財都有風險135 51.72%投資規模10%以下114 43.68% 10%-25%111 42.53% 25%以上36 13.79%最長投資期限隨取隨用69 26.44%短期,1-3個月66 25.29%中期，3-6個月60 22.99%中長期，6-12個月60 22.99%長期，12個月以上6 2.30%

投資意愿不接受本金損失，希望獲得穩定回報81 31.03%不接受本金損失，愿意承擔有限的收益波動105 40.23%尋求較高收益，愿意承擔部分本金損失66 25.29%尋求巨大收益，愿意承擔較大本金損失9 3.45%投資平臺成立時間低于1年39 14.94% 1-2年60 22.99% 3-5年96 36.78% 5年以上66 25.29%平臺背景民營系57 21.34%國資系141 54.02%上市系153 58.62%風投系63 24.14%鋃行系138 52.37%平臺特征銀行存管162 62.07%獲ICP許可證141 54.02%接受過風投90 34.43%加入協會99 37.93%加入第三方征信108 41.33%第三方平臺考察117 44.83%平臺業務類型個人信貸150 57.47%企業信貸120 45.93%車貸93 35.63%房貸93 35.63%供應鏈金融48 18.39%融資租賃72 27.59%票據48 18.39%藝術品質押21 8.05%農村金融27 10.34%消費金融81 31.03%本金損失找當初推薦自己投資的人賠60 22.99%什么都不做，以后不再投資54 20.69%聯合投友找平臺追回損失114 43.68%接受損失，自我反省，繼續學習投資144 55.17%

（二）卡方分析

使用SPSS19.0對調查問卷數據進行卡方檢驗，結果如下：

教育程度性別職業年齡金融機構宣傳卡方7.759a 372.621b 112.034a 389.793b 12.448a 4.172a df 1 2 1 2 1 1漸近顯著性0.005 0 0 0 0 0.041新聞媒體廣告熟人推薦國債或存款債券基金、保險自行咨詢學習互聯網理財df 1 1 1 1 1 1漸近顯著性0 0 0.353 0 0 0股票、股票型基金卡方12.448a 29.000a 0.862a 18.241a 15.207a 52.448a

非保本結構性產品民間借貸收益率認知風險認知意愿投資規模df 1 1 2 3 2 4卡方173.828a 183.759a 62.276b 131.690c 44.897b 52.276d漸近顯著性0 0 0 0 0 0可接受最長期限風險偏好選擇平臺成立時間風投系國資系卡方76.517c 25.483c 82.793a 1.690a 7.759a 69.828a 0.862a df 3 3 1 1 1 1 1民營系漸近顯著性0 0 0 0.194 0.005 0 0.353上市系銀行系加入第三方征信銀行存管獲ICP許可證df 1 1 1 1 1 1加入協會第三方平臺考察卡方15.207a 1.690a 25.138a 15.207a 7.759a 2.793a接受過風投漸近顯著性0 0.194 0 0 0.005 0.095個人信貸企業信貸卡方5.828a 1.690a 21.552a 21.552a 104.310a 52.448a 104.310a票據房貸漸近顯著性0.016 0.194 0 0 0 0 0.353車貸融資租賃供應鏈金融df 1 1 1 1 1 1 1消費金融（除車房貸）藝術品質押損失怎么做卡方183.759a 164.172a 37.552a 4.517c df 1 1 1 3漸近顯著性0 0 0 0.211農村金融

卡方檢驗可得，漸進顯著性P值均為0.000，小于0.001，拒絕虛無假設，說明選項實際勾選的頻率與期望值差異非常顯著，大部分的問卷的填寫者能夠認真填寫問卷，問卷數據可信，可深入分析。

（三）相關分析

采用pearson相關系數雙側檢驗的方法，結果如下：

在95%顯著性水平下，受教育程度與投資比例、投資意愿存在顯著的正相關，即受教育程度越高，愿意投資比例越高，投資意愿偏向高收益高風險；所處人生階段與收益率認識、投資比例存在顯著正相關，即所處人生階段越高，認為互聯網理財產品收益率越高，投資比例越高；收益率認識與投資比例、接受投資期限、投資意愿存在顯著正相關，即認為互聯網理財產品收益率越高越好的人愿意投資的比例越高，接受的投資期限越長，投資意愿偏向高收益高風險；風險認識與接受投資期限、遭受本金損失后措施存在顯著正相關，即認為互聯網理財產品風險越高越好的人愿意接受的投資期限越長，遭受損失后的做法越理性；接受投資期限與投資意愿、遭受本金損失后的措施存在顯著正相關，即愿意接受投資期限越長，投資意愿偏向高收益高風險，遭受損失后的做法越理性。

X2 X4 X7 X8 X9 X10 X11 X12 X16 X2 Pearson相關性1 0.034 0.418 0.402.689*0.484.729*0.04 0.145顯著性（雙側）0.926 0.23 0.25 0.028 0.157 0.017 0.912 0.689 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X4 Pearson相關性0.034 1.887**0.1.718*0.51 0.531-0.054 0.168顯著性（雙側）0.926 0.001 0.784 0.019 0.133 0.114 0.883 0.644 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X7 Pearson相關性0.418.887**1 0.221.946**.743*.861**0.015 0.327顯著性（雙側）0.23 0.001 0.54 0 0.014 0.001 0.968 0.356 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X8 Pearson相關性0.402 0.1 0.221 1 0.319.718*0.37 0.08.791**顯著性（雙側）0.25 0.784 0.54 0.37 0.019 0.293 0.825 0.006 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X9 Pearson相關性.689*.718*.946**0.319 1.767**.948**0.027 0.316顯著性（雙側）0.028 0.019 0 0.37 0.01 0 0.94 0.374 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X10 Pearson相關性0.484 0.51.743*.718*.767**1.847**0.181.849**顯著性（雙側）0.157 0.133 0.014 0.019 0.01 0.002 0.617 0.002 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X11 Pearson相關性.729*0.531.861**0.37.948**.847**1 0.092 0.481顯著性（雙側）0.017 0.114 0.001 0.293 0 0.002 0.801 0.159 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X12 Pearson相關性0.04-0.054 0.015 0.08 0.027 0.181 0.092 1 0.167顯著性（雙側）0.912 0.883 0.968 0.825 0.94 0.617 0.801 0.645 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10 X16 Pearson相關性0.145 0.168 0.327.791**0.316.849**0.481 0.167 1顯著性（雙側）0.689 0.644 0.356 0.006 0.374 0.002 0.159 0.645 N 10 10 10 10 10 10 10 10 10

三、結論及建議

根據研究結果，對投資者提出以下建議：選擇平臺時，投資者應當詳細調查互聯網理財平臺的各個特征，判斷風險和收益，選擇適合自己的平臺，如保守型投資者可以選擇銀行系的平臺，雖然收益率不高，但是安全性很高；選擇項目時，投資者要結合自身情況進行選擇，切忌盲目追求高收益項目，高收益往往到期時間長，不僅要考慮借款人道德風險還要考慮資金的流動性風險，包括債權轉讓所帶來的利息及手續費損失等；投資完成后，投資者要密切關注平臺和監管相關的信息，考慮接下來可能產生的風險，如：借款人無法按時歸還借款、平臺失信跑路、監管規定變動等，制定投資虧損后的補救措施。

同時，也對平臺提出以下建議：通過調查問卷結果來看，大多數的受訪者對投資的安全性最重視，因此，平臺在收益性和流動性方面可以少做考慮，而更應該注重加強平臺及業務的安全性，提升自身的背景實力，滿足銀行存管、ICP許可證等要求，開展投資者認可度較高的業務等，朝著平臺合規前進，才能獲得投資者的青睞。

[1]P2P網貸行業2016年年報簡報[R].網貸之家，http://www. wdzj.com/news/yanjiu/50455.htm l，2017-01-01.

［責任編輯：王旸］

F830

A

1005-913X（2017）09-0105-02

2017-07-02

陳蔚文(1996-)，男，浙江寧波人，本科學生，研究方向：金融學；田祥(1994-)，男，江蘇揚州人，本科學生，研究方向：金融學；謝乾(1996-)，男，浙江寧波人，本科學生，研究方向：金融學；徐路陽(1995-)，男，浙江金華人，本科學生，研究方向：金融學；諸娜維(1995-)，女，浙江寧波人，本科學生，研究方向：資產評估。