黃金投資：你應該知道的三件事

文/桂浩明 編輯/易可

黃金投資：你應該知道的三件事

文/桂浩明 編輯/易可

桂浩明 申銀萬國證券研究所首席市場分析師,市場研究總監。

隨著生活水平的提高，黃金飾品已進入千家萬戶，不再是什么稀罕物了。不過，對于黃金投資，恐怕不少人還是陌生的。其實，國家很早就開放了黃金投資市場，這幾年來實物金、紙黃金、黃金合約以及黃金ETF（絕大部分基金財產以黃金為基礎資產進行投資，緊密跟蹤黃金價格，并在證券交易所上市的開放式基金）等各類黃金產品也層出不窮。由此，一些敏感的投資者開始把黃金投資納入了投資考察范圍。

筆者認為，如果要進行黃金交易，投資者必須先明白這樣幾件事。

第一，黃金暴利時代已經過去

在現代社會中，黃金盡管被視為一般等價物，也是國際貨幣基金組織承認的硬通貨，并且絕大多數國家也都堅持進行黃金儲備，但是由于經濟環境的變化，特別是經濟體量的增加，黃金的地位與作用已經大不如從前了。特別是黃金的支付保值功能，客觀上是下降的，其增值功能也不如以前。

在1980年的時候，國際黃金價格曾經達到過800美元/盎司，但此后就一直下跌，直到2006年才重返這個價位。再過了5年以后的2011年，國際金價上漲到1900美元/盎司以上，但這之后又是一路下跌，在2015年居然跌到不到1050美元/盎司。今年以來，國際黃金價格基本上是在1150～1300美元/盎司之間波動。由此可見，從長線投資的角度來說，黃金可能是各種商品中漲幅最小的品種之一，而就短線走勢而言，其波動性不但弱于很多金融產品，同時也比多數大宗商品小。因此說，從純粹的投資角度而言，黃金并不是最佳的標的。2012年的時候，國際金價跌到1500美元/盎司，國內一些投資者以為底部到了，大舉出手買入各種類型的黃金產品，一時“中國大媽”的購買力震驚了世界?？墒菄H金價僅僅是短暫反彈了一下，隨后就繼續下跌。當時這些單邊買黃金的投資者，到現在仍然被深套。所以，對于有意投資黃金的人來說，搞清楚黃金的走勢，端正思路是十分必要的。至少，現在投資黃金不存在獲取暴利的可能。

第二，適度投資黃金有其必要性

黃金畢竟不同于一般的投資品，它是貴金屬，同時又兼具金融的屬性，在一些特定的場合，能夠扮演一種很特殊的角色。譬如說，當世界發生戰亂，或者經濟在運行中出現較大風險時，人們就會選擇黃金避險，這個時候黃金往往就會大漲。20世紀黃金價格首次突破800美元/盎司，就是在伊朗伊斯蘭革命的時候。正因為黃金有避險作用，因此也就部分地補償了它增值性有限的缺陷，一些國家儲備黃金是用來“壓箱底”的。同樣，一些個人購買黃金，主要目的也不是為了增值，而是保有一部分價值相對穩定的資產。另外，從人的心理層面來說，如果持有實物黃金的話，也容易產生富足、安全的感受。從這個角度來說，買黃金就不僅僅是一種投資行為，它還是人們尋求心理滿足與平安的一種表現。以前人們說“亂世藏金，盛世藏玉”，雖然現在大環境變了，但是在人們心目中這種偏好仍然是存在的。事實上，包括當初大舉購買黃金的“中國大媽”在內，不少人投資黃金，在考慮增值的同時，也是為了分散投資、抗拒風險做些準備。所以，在有條件的情況下，適度進行黃金投資也是必要的。

第三，選擇多元渠道投資黃金

現在投資黃金的渠道很多，人們可以根據自己的實際情況來做選擇。買賣實物黃金，能夠讓人直接感受黃金的份量，最大程度地提升心理的愉悅感。但由于實物黃金存在加工成本等因素，價格相對較高，而且賣出也比較麻煩，因此適合收藏。而如果是單純進行投資的話，比較簡單的是參與銀行的紙黃金交易，另外也可以通過黃金交易所的平臺，參與黃金合約交易。要是有較強的風險承受能力，還可以參與黃金T+D交易，也就是先交納保證金，在一段時間以后再付清全部資金，這實際上就是使用杠桿了。當然，如果是不太有能力進行短線交易，但又希望投資黃金的，那么也可以在證券交易所平臺買賣黃金ETF，這種交易非常簡單，成本也最低，它實際上是一種證券化的黃金資產，但這樣一來也使得投資黃金與買賣股票、債券基金一樣，恐怕不會有一種交易實物黃金所特有的心理感受了。

不同的黃金品種，適合不同的投資者，人們在買賣黃金時，這個問題也是要搞清楚的。

當然，要成為一個成熟的黃金投資者，只了解以上者三件事情還是不夠的。成功的投資需要了解黃金價格波動的內在規律與外在原因，還需要掌握國際金價變化的一般特點，同時知曉我國的黃金政策。關于這些問題，留在下次再和大家探討。