互聯網金融對傳統金融的影響

文/劉博，上海大學經濟學院

互聯網金融對傳統金融的影響

文/劉博，上海大學經濟學院

1 金融機構信息化對傳統金融的影響

金融機構信息化，是指傳統的金融機構將線下的業務搬到了線上，通過互聯網更好的發展業務。這就很好的響應了今年李克強總理提出的“互聯網+”的主題。金融機構互聯網化對傳統金融來說是促進作用，并不構成沖擊。在這一業務模式中， 傳統金融業務依靠互聯網技術對業務流程進行升級甚至重構、對服務模式進行完善優化、對風險模塊強化專業管理， 從而使得金融服務覆蓋面更廣、便利性更高、效率和安全得到更好的保障。

2 第三方支付對傳統金融的影響

第三方支付就是一些和產品所在國家以及國內外各大銀行簽約、并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供的交易支持平臺。在我國主要以支付寶和微信支付為主。它已經極大的方便了我們的日常生活，給廣大的百姓帶來了巨大的便利和實用性價值。傳統的支付模式是： 消費者-------銀行 。現在第三方支付加進來了，我們的新的支付模式變成了：消費者---------第三方支付-----------銀行。第三方支付成為了與銀行的交易對手。從表面上來看，第三方支付既方便了消費者，也提高了銀行資金運行的效率。所以從這方面來看，第三方支付提高、促進了傳統金融的運營效率和業務質量的提升。

3 P2P對傳統金融的影響

P2P又叫P2P信貸。其中，P2P是 peer-to-peer 或 personto-person 的簡寫，意思是：個人對個人。它與第三方支付、阿里金融、眾 籌 等其他業務模式相比，與互聯網金融這種去中介化的理想效果最吻合，它是直接將資金供求方和需求方拉到一起，省去了金融中介，從而交易成本大幅度下降。投資者將收到更高的收益，融資者的融資成本相較同風險的其他金融機構提供的融資，其成本也會相對較低。假設融資方是小微企業的話,運行模式如下圖：

圖1 小微企業借助P2P平臺融資模式圖

P2P作為一個線上直接融資的平臺，點對點融資模式即小微企業通過第三方互聯網中介平臺尋求有相應貸款能力并能滿足其融資需求的一個或多個貸款方，以達到借貸雙方資金匹配的融資模式，其特點在于交易成本降低與風險防控，互聯網傳播快速、涉及面廣、用戶聚集等特點可增強小微企業與貸款方的信息透明度與對稱性，小微企業通過此模式進行融資可自主擇優選擇利己的貸款利率從而降低交易成本，而多個貸款方也可通過共同出借融資資金以降低所需承擔的風險。

4 眾籌對傳統金融的影響

大眾籌資融資模式是指投資者通過互聯網平臺和社會性網絡服務平臺，以合資資助或預購的形式，向公眾募集融資資金的模式。該模式具體有兩種類型，分別是投資者的股權眾籌模式以及創新項目眾籌模式。從某種程度上來看，眾籌也對傳統的金融提出了挑戰，它為投資者和融資者又多提供了一條途徑，挑戰了傳統的直接融資的時間長、專業技術高、成本高的難題，以及間接融資的高門檻的問題，極大的方便了中小型企業及小微企業們的融資問題。同時也為投資者增加了更多的額投資渠道，并且能夠收獲更高的收益，滿足了不同風險收益的投資者的多樣化需求。但是在我國，眾籌尚處于初級階段，更多的是概念性的，對我國目前傳統金融的影響也不是很大。

5 金融門戶對傳統金融的影響

電子金融機構－門戶融資模式是指投資者通國過互聯網金融門戶服務平臺，利用“搜索－比價”方式垂直比對各家金融機構的信貸產品，再由電子銀行等金融機構向其提供立體融資服務的模式。該模式的特點在于： 形成了投資者( 前臺) ——互聯網金融門戶( 中介) ——電子金融機構( 終端) 的金融電商創新服務模式。（實線代表真正的資金融通流程）

圖2 投資者借助金融門戶融資模式圖

該種模式促進了金融產品和金融要素的市場化。也極大的方便了融資者和投資者，促進了整個金融體系更加的透明化，投資者對金融產品也將擁有更多的定價權。傳統金融模式中，一般是金融機構具有絕對的定價權，投資者和融資者因為缺乏相關的專業知識和技能，并不能與龐大的金融機構進行議價，經常還是處于被動的局面。所以金融門戶網站通過集合各種金融機構的金融產品，提供融資者和投資者更多元化的選擇，讓其處于一個較主動的位置。市場的金融要素、產品價格也會越發市場化。

6 大數據金融對傳統金融的影響

因大數據而興起的金融主要分為兩種模式，一種是基于大數據興起的小額貸款，一種是大數據保險。這里我們主要以小額貸款為例，來講解大數據對我國傳統金融的影響。基于大數據興起的小額貸款模式，最具典范的就是“阿里小貸”。阿里小貸基于電商平臺，為眾多的小微企業提供低門檻的融資服務。這種小額貸款服務的特點是周期短，成本低，貸款靈活。很多在銀行融資不到的小微企業都可以通過阿里小貸來進行融資。整個貸款基于網絡信息完成，通過搜索引擎和社交網絡，貸款平臺可以很快速的獲取小微企業們的信用信息，快速了解融資方的信用和風險等級，從而大大的節約了交易成本。

所以整體來說，大數據的小額貸款對傳統金融應該是補充，當然也是一只催化劑。

7 互聯網金融的風險

互聯網金融極大的補充了傳統金融的空白，促進了傳統金融更加市場化，規范化的發展。但是互聯網金融的風險也是客觀存在的。筆者認為目前互聯網金融主要有三個突出的風險特征。

信息技術風險

信息科技風險在互聯網金融中非常突出。比如， 計算機病毒、電腦黑客攻擊、支付不安全、網絡金融詐騙、金融釣魚網站、客戶資料泄露、身份被非法盜用或篡改等。這類風險一旦發生，會產生較大的外部性。當某個平臺暴露出此種風險危機，那么類似的風險收益模式的機構的投資者可能會對其機構產生巨大的懷疑，害怕自己的資金被非法分子占用，從而從互聯網金融“抽離”資金，從而導致對互聯網金融一長串的打擊。

“長尾”風險

互聯網金融主要是服務那些傳統金融一般很難涉及的投資人群，這個群體數量龐大卻分散。他們缺乏很多專業知識和風險識別能力，所以很容易被一些不法平臺利用，欺詐。并且由于這些群體是分散的，所以以他們個體去對互聯網金融去進行監管成本太大，所以很容易產生“搭便車”現象。這個群體數量又是龐大的，如果產生風險危機，導致的負外部性也是極其巨大的。

信用風險

在學術界，信用風險一般被歸為長尾風險的一種，在本文中，之所以特地將信用風險作為獨立的一塊來講，是由于國內互聯網信用業務目前整體沒有受到全面有效的監管， 亦沒有健全的消費者保護機制， 互聯網信用業務引致的信用風險程度更高。比如網貸公司“ 跑路” 就是典型的信用風險，我們應該對其有足夠的重視。

8 互聯網金融監管措施

由于互聯網金融風險的存在和其特殊性，我們對其應該采取特別的監管措施。鑒于以上對互聯網金融風險的介紹，我們也分別對其提出具體的監管措施建議。

信息技術風險的監管建議

對于信息技術風險，我國現有的電子簽名和身份認證技術正在不斷地優化，在一定程度上防范了信息技術風險。所以國家有關部門應該加強法制的建設，積極打擊網絡犯罪，信息盜劫，網絡詐騙等行為。

“長尾”風險的監管建議

“長尾”群體主要是指那些分散而數量龐大的群體。主要建議措施有三類： 第一， 要求互聯網金融機構加強信息披露， 產品條款要簡單明了、信息透明， 使金融消費者明白其中風險和收益的關系； 第二， 要開通金融消費維權的渠道， 包括賠償機制和訴訟機制； 第

9 總結

目前來看，互聯網金融對我國的傳統金融整體影響不大，但是從長期上來看，也許將會產生巨大的影響?；ヂ摼W金融的本質不是為了“顛覆”傳統金融，而是對傳統金融的一種創新和優化?；ヂ摼W金融將加速金融市場的金融產品和金融要素價格的市場化，金融市場的競爭也會越發激烈，傳統的金融機構（例如商業銀行）“躺著掙錢”的時代已經快要過去，它們也需要開始“站起來”與各大互聯網金融開始競爭。

同時由于互聯網金融風險的獨特性和巨大的外部性，我們應該加強對互聯網金融的風險監控?；ヂ摼W金融模式中，將對中國金融產生更大影響的應該是P2P平臺和眾籌平臺，這將對我國新一代的金融市場產生巨大的影響，而我國目前針對這一塊的法制監控相對薄弱。所以我國應該更加關注p2p平臺和眾籌平臺，更加積極地去監控p2p平臺和眾籌的信用風險，加強對金融消費者的保護，引導p2p和眾籌向更規范，更合理的道路上發展?；ヂ摼W金融的發展，也勢必會帶動傳統金融的創新，我國的經濟也就隨之更進一步前進。