經濟新常態下的金融資產投資新趨勢探討

劉璐

【摘要】如今，我國國家經濟已經逐漸步入經濟新常態時期，雖然國民整體經濟走勢呈現增長，但經濟增速卻已經逐漸放緩，國民收入增速也相應下降。在這種大經濟社會背景下，國民金融資產投資正在呈現新發展趨勢。本文就以經濟新常態背景下對國民經濟的影響為主線，全面分析了我國金融資產投資的新發展趨勢，希望對未來遠景下的中國經濟發展方向明確有所幫助。

【關鍵詞】經濟新常態；金融資產投資；國民經濟；未來發展新趨勢

我國經濟新常態所帶來的變化不僅僅是經濟增速方面，它也對國民經濟發展與投資規模產生了巨大影響。例如在新常態下國民經濟的快速增長也同時擴大了國民現實收入差距，高凈值人群逐漸涌現增多，“M”型社會發展態勢越來越明顯。在這種國民收入不斷變化的形勢下，銀行存款、房地產投資等等當前中國的經濟投資主導模式也在發生改變，“勢微”現象凸顯，某些新型金融投資產品與權益類產品更取代房地產、銀行證券、股票、期貨等等被國民所青睞。這種從“單極”微觀向未來宏觀經濟金融政策的發展態勢也證明了當前國民更需要金融資產投資為自身需求所帶來的經濟均衡性優勢，包括其對自身收入、投資結構的良性影響。

一、關于新常態經濟時代

新常態經濟時代緣起于美國2007年次貸危機，當時全球危機嚴重影響中國出口領域發展，短期經濟硬著陸問題對中國似乎已經在所難免。為了避免這一“硬傷”，中國政府也緊急實施了超過4萬億人民幣的“經濟刺激計劃”。該計劃旨在挽救中國經濟當時的觸底危機。但無論怎樣，中國經濟還是與其他國家一樣遭受了危機影響，影子銀行規模暴增、地方債務債臺高筑、金融體系風險指數也呈現不斷攀升態勢，當然也出現了由工業產能過剩所導致的“通貨膨脹”現象，對國民經濟影響相當巨大。為此，中共十八大也提出了“經濟新常態”這一全新概念，它希望在21世紀的第二個十年里為中國調整社會經濟發展節奏，指出經濟增長增速換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期的三期疊加經濟改革對策。一方面為了擺脫世界金融危機陰影，一方面也希望實現中國未來經濟觸底反彈，重新回歸“全面建成小康社會”的正確軌道。

當然，中國金融體系在經濟新常態時期還是存在詬病的，像當前國家鼓勵中小企業、新興產業、實體經濟快速全面發展，但他們對于資金需求的強烈欲望可能會為國家經濟發展帶來壓力；而與之相對的當前金融機構普遍存在對實體經濟信貸風險的“強烈忌憚”，也導致他們面向實體經濟的“惜貸”現象日益嚴重，它直接造成了貨幣政策作用渠道的失效，反而為中小企業在市場中的生存競爭帶來更大壓力，當前上市公司要求門檻較高與中小企業資金流動性不足問題加劇就是例子。所以在經濟新常態下，我國資本市場的改革發展道路依然前路漫漫、任重道遠。考慮到國家經濟在改革進程中的巨大紅利，應該充分思考金融資產投資對于國民經濟發展的種種影響，希望對改變國家實體經濟疲軟現狀起到些許作用。

二、經濟新常態背景對國民經濟的影響分析

經濟新常態時代的到來，也引領國民經濟發展進入新常態，具體表現即為國民收入的增長趨勢放緩。整體來看，我國國民收入結構已經在發生改變，例如居民食品消費支出比重正在逐漸下降，他們已經擁有更多的空閑資金用于投資更多服務項目與資產保值增值項目，即財產性收入比重逐漸提高。但與此同時，也無法回避中國國民收入的實際差距正在進一步擴大，貧富差距越來越明顯這些主觀問題。隨著高收入人群基數的增加，國家金融資產管理行業也已經迎來了更好的發展契機。

（一）經濟新常態刺激高凈值人群迅速增長

近年來我國經濟增長快速且具有良好的持續增長態勢，這是經濟新常態發展下的最大國家變化特征，這種變化也為國內高凈值人群基數擴大帶來利好。對于我國而言，所謂高凈值人群可定義為投資規模在600～3000萬元范圍內的高收入群體。如果以百萬美金資產來定義中國資產家庭，其總數也已經超過600萬戶，而且到2020年這一數字還會繼續翻倍增長到800～1000萬戶。根據《全球財富報告》和波士頓咨詢公司（BCG）的預估推算，中國的高凈值及超高凈值人群總數已經達到25%～30%的復合年增長率，而且這一比率還在持續上升。

如果從地域劃分，中國高凈值人群主要集中在國家經濟增速最快、發展最好的珠三角、長三角與環渤海經濟地帶，他們分別占到了40%、32%和13%，而人群職業類型以民營企業家為主，年齡分布于40～60歲年齡段之間，考慮到年齡段與分布地域的優勢性，所以中國未來高凈值人群依然還會繼續穩步快速增長，他們的資產配置對象也主要以中國目前最熱門的不動產與基礎類金融產品為核心。可以看出，中國的高凈值人群在金融資產投資方面還更青睞于固定收益類產品，除房地產以外還有銀行信托與理財產品，但也有近75%的高凈值人群在配置風險回報率均較高的浮動收益類產品，所分撥的資金也有20%～25%左右，這說明在經濟新常態背景下，國家金融資產投資趨勢還依然以固定收益類產品與浮動收益類產品并行為主，但前者主要，后者次要，它們共同決定了高收益金融產品與服務項目在未來的迅速發展前景。

（二）收入變動影響國民投資整體結構

在過去10年間，我國經歷了房地產行業的黃金時代，伴隨這種黃金繁榮的還有國民金融資產投資的單一化。2007年金融危機以后，國家金融資產投資領域的過度失衡與房地產市場的迅速崛起導致國民資產大量流入，直接引發房價激增現象，投資房產幾乎成為中國國民家庭理財的唯一手段。根據交通銀行在過去的“中國財富景氣指數”研究報告中顯示，從2007～2017年10年間，不動產幾乎成為中國國民家庭總資產的全部（約占到3/4），而位居第二位的則以基金、股票以及少量投資性理性產品為主，中國國民經濟的傳統特色——儲蓄比重卻在不斷下降。另一方面，伴隨互聯網金融的加入，金融產品創新領域不斷被豐富刷新，就連房產貸款也已經開始走互聯網金融路線，多樣化的互聯網金融資產投資模式改變了銀行金融機構負債趨勢。從2016年我國商業銀行的負債變動發展趨勢來看，其下降幅度明顯，存款大量流失，可見中國國民在經濟新常態的影響下，他們的金融資產投資新趨勢已經逐漸傾向于以浮動收益、高收益為主的靈活性金融產品，而不在是低收益、固定收益的金融產品上，如儲蓄、保險等等。

綜上所述，中國在近年來經濟變化巨大，在經濟新常態這樣特定的社會階段其金融創新、資產配置改變也在不斷適應著國民資產管理與消費現實需求。究其原因，一方面是由于我國政府近年來的城鎮化改革，它刺激了人口流動率的不斷提升，同時人口老齡化社會也正在影響著我國整體經濟發展態勢，它促使商業型地產與養老金融產品擁有了更好的投資價值與投資市場前景。再一方面，在入世以后，中國市場愈發開放，中國經濟與國際經濟領域的交流也越來越多，更多能夠滿足國民需要的國際化金融產品紛紛流入中國市場，這也為中國國民的金融資產投資指明了又一條新路。在國民財富分層趨勢不斷明顯的大形勢下，資產管理需求與投資需求也越來越多元化。

三、對未來國家金融資產投資發展趨勢的探討

當前我國市場經濟已經步入轉型期，未來金融改革已經成為大勢所趨，針對國民資產的管理需求應該同時滿足宏觀、中觀與微觀3個不同層面，實現3層層面的相互結合與互促互進。如果從宏觀視角來看，我國經濟可持續增長無法脫離金融體系的深度支持，這說明合理有效的金融結構調整對國家宏觀經濟產業結構健康有序發展是具有促進作用的。當國家經濟基于特定發展階段時，其經濟主導就會越來越趨向于融資主導方向，而金融風險體系也會在國家市場經濟背景下被合理配置完善。就目前來看，可以說我國始終都在面臨著較為嚴重的融資結構難題，銀行主導與資本市場面臨萎縮危機，而國有銀行與民間組織金融也在一定程度上受到抑制。再加之政府在金融方面的過度干預，我國在金融資產投資發展方面的弊病就紛紛展現出來，而且它們也嚴重阻礙了國家經濟改革與增長態勢。不可否認改革開放以來的30余年我國經濟轉型相當成功，但在現階段，不斷實現對資本市場的深化改革，大力鼓勵資本市場的有機發展完善，也應該成為在經濟新常態下促進金融資產投資，完善直接融資制度的必要手段。

如果從中觀視域來看，我國企業特別是新興產業、中小資產規模企業在市場生存的有效途徑就是獲取更多融資渠道，同時獲取低廉資金，這也是他們的未來發展基礎。就目前來看，中小企業依然還面臨高技術、低資產的尷尬窘境，這使得他們在金融資產投資與融資方面屢屢碰壁，很多中小企業甚至在通過非常規、非正規手段來獲取資金支持，鋌而走險，這對拉動社會就業、企業技術創新、國家經濟持續穩定發展是沒有半點利好的。所以在未來，社會中的中小企業也應該更進一步強調通過更豐富的金融工具來滿足企業資金需求，走金融創新路徑，為企業發展帶來更多動力，優化企業的融資與金融資產投資發展態勢。

如果從微觀視角來看，中國國民應該成為未來經濟新常態下金融資產投資的受益者，他們在投資金融產品并獲得豐富回報的同時也助力了社會金融服務行業優化發展，目前國民金融資產投資的多元化逐漸豐富了金融機構的資產管理辦法，刺激了銀行等金融機構的優化創新過程，成為經濟新常態下國家金融資產投資新趨勢的重要依據。為此，國家政府與金融機構等等方面也必須有效權衡，為國民提供符合宏觀金融政策理念，滿足國民需求的金融產品，同時結合金融改革進程與實體經濟產業分布特征來客觀分析國民在不同階段的不同消費理念，思考金融資產投資對于國民經濟發展的客觀影響。換言之，在經濟新常態下，金融資產投資體系的服務功能應該著眼于“缺什么、補什么”的發展思路，令其逐漸趨向于社會主流發展，為中小微企業包括國民金融需求提供有效服務內容，爭取在未來創造“大而全”的合理金融投資發展結構。另外，也要滿足“小而美”的另一發展特征趨勢，為小微領域與國民金融領域創建典型金融服務體系，幫助企業融資同時也幫助國民理財，即基于“草根創新”的企業改革與個人用戶服務內容突破，實現對中小微企業的產業化升級轉型與整體金融經濟結構優化過程，為中小微企業奠定未來市場發展的絕對主力地位。也實現對國民經濟發展的全面、完整優化過程，創造更多經濟配套型產業，充分展示金融資產投資的未來新核心內容。

四、總結

總體來看，在經濟新常態背景下的我國金融資產投資改革應該從微觀、中觀、宏觀等多角度、多方面展開全局思考，從長遠視角來把握局勢，審視問題，改變傳統“大金融”的規模化擴張發展思路，而是應該更多從中小微企業與國民視角來優化實體經濟和國民資產管理過程。對于國民本身而言，也要學會善于把握國家政策動向，結合國家社會未來經濟產業發展趨勢與自身需求來精確計算、合理配置自身財富，順應經濟特定階段發展來準確把握金融資產投資新趨勢。

參考文獻

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