川普嘴硬 美元腿軟

李曉莊

從事中美國際貿(mào)易的人，時刻關(guān)注的是美元匯率；從事國際關(guān)係研究的人，時刻關(guān)注的是美國總統(tǒng)川普的態(tài)度和言行。特別是最近一段時間以來，川普對朝鮮的強(qiáng)硬立場和非常憤怒狀的言行與徘徊不前的美元指數(shù)和美元兌人民幣匯率形成了鮮明對比。

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元匯率自5月下旬開始，人民幣一路走強(qiáng)，在岸人民幣對美元連續(xù)升破6.9、6.8、6.7關(guān)口，離岸人民幣漲幅也在不斷擴(kuò)大。粗略統(tǒng)計(jì)，2017年以來，人民幣匯率已累計(jì)上升近3000個基點(diǎn)。

與此同時，上半年美元走勢偏弱，從2017年初美元指數(shù)創(chuàng)造了103.78的高位之後，就開始了跳水之旅。伴隨著朝鮮不斷試射導(dǎo)彈，美元指數(shù)從103一路暴跌到了現(xiàn)在的93附近，跌幅近10%。7月28號朝鮮首次在夜間發(fā)射導(dǎo)彈，時間還選在了美國股市開市後一個小時，消息傳來美元指數(shù)差點(diǎn)擊穿93，可謂精確打擊，火力十足。

事隔幾天，朝鮮中央通訊社又發(fā)表聲明援引軍方消息稱，朝鮮正在考慮發(fā)射導(dǎo)彈打擊美國在太平洋基地關(guān)島的計(jì)畫。朝鮮發(fā)出具有「挑釁性的聲明」後，美國總統(tǒng)川普予以「強(qiáng)硬回?fù)簟埂４ㄆ毡硎荆绻r威脅到美國，將會招致「怒火與打擊」。

受到朝美局勢緊張加劇的影響，隔夜美國三大股指集體收跌，美國10年期國債收益率下跌3.4個基點(diǎn)。美國政治不確定性和地緣政治風(fēng)險可能會制約美元反彈力度。

由此可見，美朝之間「口水戰(zhàn)」背後的真實(shí)目的，則是美元匯率。

美元左右著川普決策

川普為何一直對金正恩「嘴硬」？是美國武力打不過朝鮮？關(guān)鍵還是美元匯率「不爭氣」，如果美元匯率能夠堅(jiān)挺，相信美國早就對朝鮮動武了。

「美元匯率」之所以能夠影響美國對朝動武，關(guān)鍵原因是「美元匯率」對美聯(lián)儲的「縮表」計(jì)畫有影響，儘管美聯(lián)儲的「縮表」計(jì)畫一定會進(jìn)行、也不得不進(jìn)行，但是，這個「縮表」計(jì)畫能不能達(dá)到加速「美元回流」的目的，目前還是未知數(shù)。當(dāng)下美國經(jīng)濟(jì)前景再度受到質(zhì)疑，美聯(lián)儲加息前景也因此有所黯淡。考慮到朝半島危機(jī)和美國關(guān)聯(lián)密切，美元指數(shù)很有可能不會像過往一樣明顯受益於避險需求。

知名投行高盛8月9日表示，儘管美元2017年走勢艱難，高盛高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Zach Pandl和首席新興市場宏觀策略師Kamakshya Trivedi在一份研究報告中指出，「我們認(rèn)為美元前景複雜，兌一些貨幣將上漲，但兌其他貨幣將下跌。」連高盛都對美元前景「持保留態(tài)度」。

美聯(lián)儲的「縮表」需要美元保持在相對強(qiáng)勢位置，才能夠吸引資本去美國股市債市接盤。現(xiàn)在美元指數(shù)已經(jīng)跌破93的重要支撐位，國際資本也很難按照美聯(lián)儲的「縮表」計(jì)畫快速流向美國。endprint