財務(wù)治理、投資效率與企業(yè)經(jīng)營績效

黃婧

【摘 要】財務(wù)治理對于一個企業(yè)來說之至關(guān)重要的，它是企業(yè)治理的一個子系統(tǒng)，是關(guān)于企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)權(quán)利配置的相關(guān)的正式以及非正式的制定管理。本文主要通過對財務(wù)控制、財務(wù)監(jiān)督、財務(wù)配置以及財務(wù)激勵這四個方面來進行分析研究，發(fā)現(xiàn)了財務(wù)治理能夠降低無效的投資，從而對于企業(yè)經(jīng)營有重要的影響。其次，財務(wù)治理還可以降低企業(yè)的代理成本，從而提高了企業(yè)的經(jīng)營績效。由此可見，財務(wù)治理對于投資和企業(yè)經(jīng)營績效都有著積極的影響。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)治理；投資效率；企業(yè)經(jīng)營績效

目前，財務(wù)治理這個理論在企業(yè)中還沒有一個完整的體系，財務(wù)治理理論的提出也是在2006年，作為一個創(chuàng)新性的理論，財務(wù)學(xué)界對于財務(wù)治理的研究還很少，盡管也有一些關(guān)于財務(wù)治理的研究，但也僅僅停留在理論的表明層次上，沒有一個深入的研究與分析。這一理論的概念也還在發(fā)展中，目前并沒有對其有一個完整真實的評價，即沒有能夠反映出財務(wù)治理在企業(yè)中的實際情形。本文主要就是針對財務(wù)治理、投資效率與企業(yè)經(jīng)營績效的分析。

一、財務(wù)治理分析

本身財務(wù)治理對于一個企業(yè)的財務(wù)管理來說是非常重要且具有極大的意義，財務(wù)治理是企業(yè)治理的一個子系統(tǒng)，其包括三個方面的權(quán)力：財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)執(zhí)行權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)。這三個權(quán)力就是財務(wù)治理對于企業(yè)財務(wù)權(quán)力配置的管理和安排。

（一）財務(wù)決策權(quán)

財務(wù)決策權(quán)，簡單點說，就是一個人對于財務(wù)方案的決策權(quán)力，也就是誰可定否定或者同意財務(wù)方案的決定權(quán)。一般這個決策權(quán)都是在管理者手中，但也有一些例外的企業(yè)財務(wù)決策權(quán)在股東手中，但是這個的前提是企業(yè)要實現(xiàn)股東利益的最大化，從而對企業(yè)造成極大的影響。所以財務(wù)決策權(quán)對于財務(wù)的治理是非常重要的，它最終將會影響的企業(yè)的經(jīng)營。

（二）財務(wù)執(zhí)行權(quán)

在有了財務(wù)方案后，財務(wù)決策者同意方案后，就將進行財務(wù)方案的實行，而財務(wù)執(zhí)行權(quán)就是對財務(wù)方案進行實際的操作。但這就要考慮誰來執(zhí)行企業(yè)的財務(wù)方案，并且還要考慮方案執(zhí)行后的效果，對于企業(yè)經(jīng)營績效的影響。一般是由執(zhí)行官來經(jīng)財務(wù)的執(zhí)行權(quán)。財務(wù)執(zhí)行權(quán)是需要考慮實際執(zhí)行后的后果的，它是一個具體的實際操作過程，會直接影響執(zhí)行的效果，所以財務(wù)執(zhí)行權(quán)是需要非常有能力且有把握的人來執(zhí)行的。

（三）財務(wù)監(jiān)督權(quán)

對于財務(wù)的監(jiān)督，就是由誰來進行財務(wù)決策以及財務(wù)執(zhí)行的監(jiān)督，是財務(wù)治理中最重要的環(huán)節(jié)，就是對于財務(wù)決策以及財務(wù)執(zhí)行的監(jiān)督，財務(wù)監(jiān)督的好壞直接影響到財務(wù)治理的成敗。而財務(wù)監(jiān)督主要包括：財務(wù)內(nèi)部監(jiān)督、財務(wù)外部監(jiān)督。內(nèi)部監(jiān)督就是對于上述權(quán)力的監(jiān)督，外部監(jiān)督就是對于企業(yè)財務(wù)信息的流露，以及財務(wù)信息質(zhì)量的監(jiān)督。從內(nèi)部以及外部兩個方面來對財務(wù)治理進行全方面的監(jiān)督，從而更好的保證企業(yè)的財務(wù)治理，最終實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營績效。

財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)執(zhí)行權(quán)、財務(wù)監(jiān)督權(quán)對于財務(wù)治理都是缺一不可的，三者是相互聯(lián)系的，其中的一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會影響的財務(wù)治理的成敗。從而影響到企業(yè)的經(jīng)營績效。財務(wù)治理做好后，企業(yè)的投資效率也會大大提高。

二、投資效率

財務(wù)治理的成敗是投資效率的前提。一個企業(yè)沒有了投資也就沒有了資金的流入與流出，資金的周轉(zhuǎn)也就不能平衡。投資的好壞也將會影響到企業(yè)的運行效率，如無效的投資就會降低企業(yè)的投資效率。因為財務(wù)治理能夠很好的降低代理的成本，并且降低股東以及債權(quán)人的一些風(fēng)險，這樣就會使得企業(yè)的投資效率提高。投資必然會關(guān)系到股東以及債權(quán)人的利益，如果盲目的擴張或者掏空企業(yè)，將會損害股東以及債權(quán)人的利益，就會影響股東以及債權(quán)人的投資，從而出現(xiàn)投資不足或者投資過度等現(xiàn)象，從而導(dǎo)致了一個低效的投資效率。而財務(wù)治理就是對股東以及債權(quán)人的利益的一個保障，從而實現(xiàn)高效的投資效率。由此可見，投資治理質(zhì)量的好壞也將會影響到企業(yè)的投資效率。財務(wù)治理主要通過財務(wù)控制以及財務(wù)監(jiān)督來對投資效率產(chǎn)生影響。財務(wù)治理還會增加企業(yè)的投資機會，使得企業(yè)擁有更多多元化的投資，這也就大大的提升了投資的效率。從而進一步提升企業(yè)的經(jīng)營績效。

三、企業(yè)經(jīng)營績效

財務(wù)治理不僅能夠間接的企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生顯著的影響，還可以直接對企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生巨大的影響。因為財務(wù)治理可以有效的降低代理成本，減少無效投資，增加投資機會，這就對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了積極的作用。財務(wù)治理還可以直接降低代理成本，來對企業(yè)的經(jīng)營績效進行改善。財務(wù)治理一方面可以直接對企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生真面積極的影響，一方面通過對于投資效率，降低無效投資來提高企業(yè)的業(yè)績，最終從直接和間接的兩個方面對企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。在一個企業(yè)中，企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)的負債水平、資金流量等情況都是影響企業(yè)經(jīng)營績效的因素。財務(wù)治理可以很好的降低這些因素對于企業(yè)經(jīng)營績效的影響。而財務(wù)治理主要也是通過財務(wù)控制、財務(wù)監(jiān)督、財權(quán)配置以及財務(wù)激勵共同完成財務(wù)治理的功能，達到一個符號要求的效果，從而在一定程度上對于企業(yè)經(jīng)營績效的影響。從分析中可以看出，財務(wù)治理對于企業(yè)經(jīng)營績效的一個非常大的作用。

四、小結(jié)

財務(wù)治理理論是近幾年才出現(xiàn)的在企業(yè)中的一個新的事物，也是一種創(chuàng)新性理論。從上文的分析來看，財務(wù)治理的作用就是通過直接以及間接的對企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。本文主要就是對財務(wù)治理通過財務(wù)控制、財務(wù)監(jiān)督、財務(wù)配置對于投資效率的影響，以及企業(yè)經(jīng)營績效的影響做了簡單的分析與研究。可以說使財務(wù)治理的體系更加完整了。希望本文對于財務(wù)治理對企業(yè)經(jīng)營績效的分析能夠?qū)ω攧?wù)治理研究有所幫助，也希望財務(wù)治理能夠在企業(yè)中迅速發(fā)展起來，能夠?qū)τ谪攧?wù)治理進行更加深層次的研究與分析，從而增加企業(yè)的經(jīng)營績效。

【參考文獻】

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[2]李連清、申書海；論公司財務(wù)治理與財務(wù)管理的關(guān)系對接[j]；會計研究；2006（10）：50-55endprint