牛頓成了笨蛋

◎ 李問渠

牛頓成了笨蛋

◎ 李問渠

有一天，一個人去文物市場閑逛。一個商人向他推銷一枚金黃色的錢幣，商人說那是金幣，要賣100元。這個人一眼就看出來那是黃銅，最多值1元。

于是這個人對商人說：“1元的東西，我肯定不會花100元買，但是我愿意花5元買。”商人看他識貨，不好再捉弄人，最后以5元成交。

這個人的朋友知道了這件事，對他說：“你真傻，明知道是1元錢的東西，你花5元買下來不是傻嗎？”這個人說：“是的，我很傻，但是我知道有人比我更傻。我花5元買來的東西很快就會有更傻的人以10元買走。”

過了幾天，這個人把這枚“金幣”以20元的價格賣了出去，凈賺15元。

這個人的理論是：自己買貴了無所謂，只要找到一個比自己更傻的人就成功了。如同今天的房市和股市，如果是做頭傻那是成功的，做二傻也行，只是別成為最后的接棒者。這正是“博傻理論”的精確詮釋。由此可見，這個人至少是個理性的博傻者，所以才能贏。

許多人在高價位買進股票，等行情上漲到有利可圖時迅速賣出，這種操作策略通常被市場稱之為“傻瓜贏傻瓜”，只能在股市處于上升的行情中適用。

從理論上講，博傻也有其合理的一面，因為該策略的依據(jù)是高價之上還有高價，低價之下還有低價。其游戲規(guī)則就像接力棒，只要不是最后一棒，都有利可圖。做多者有利潤可賺，做空者減少損失，只有接到最后一棒者倒霉。

人們之所以完全不管某個東西的真實價值而愿意花高價購買，是因為他們預期總有一個人會花更高的價格從他們那兒把東西買走。比如你不知道某支股票的真實價值，但為什么你會花20元去買一股呢？因為你預期當你拋出時會有人花更高的價錢來買它。

再比如說藝術(shù)品投資，你之所以完全不管某件藝術(shù)品的真實價值，也愿意花高價買下，是因為你預期會有其他人愿意花更高的價格從你手中買走它。在這種情況下，投資成功的關(guān)鍵就在于能否準確判斷究竟有沒有比自己更傻的人出現(xiàn)。只要你不是最傻，就僅僅是賺多賺少的問題。如果再也找不到愿意出更高價格的人從你手中買走這件藝術(shù)品的話，那你就是冤大頭了。

當然，肯定會有人成為最后的接棒者。在1720年，英國股票投機狂潮中就有這樣一個插曲：一個無名氏創(chuàng)建了一家莫須有的公司。自始至終，沒有人知道這是一家什么樣的公司，但認購公司股份時有近千名投資者爭先恐后，差點把大門給擠破。其實沒有多少人相信公司會真正獲利豐厚，而是預期會有更大的笨蛋出現(xiàn)，自己能賺錢。饒有意味的是，牛頓也參與了這場投機，并且最終成了“最大的笨蛋”。因此，他感嘆道：“我能計算出天體運行，但對于人們的瘋狂，我實在難以預料。”

（摘自《超給力的經(jīng)濟學》中國紡織出版社圖/劉哲）