老頑童的“剁手”心經(jīng)

劉小寧

擁有文學(xué)、哲學(xué)專業(yè)背景的新晉諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者理查德·塞勒，是最早把心理學(xué)引進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域中的學(xué)者，喜歡研究“常人干的蠢事”。

今年10月9日，2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)花落芝加哥大學(xué)教授理查德·塞勒，以表彰他在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域做出的貢獻(xiàn)。

塞勒是誰？他是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的奠基人之一，被美國經(jīng)濟(jì)學(xué)界調(diào)侃為“最喜歡向經(jīng)濟(jì)學(xué)家普及心理知識(shí)的人”。

曾經(jīng)預(yù)測到金融危機(jī)爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·席勒這樣評(píng)價(jià)他：“過去30年，經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域正在發(fā)生一場最重要的革命，他就是這場革命的中心人物。”

這位滿頭銀發(fā)、72歲的老人對(duì)于獲獎(jiǎng)一點(diǎn)也不感到意外，他堅(jiān)信有一天自己會(huì)獲得諾貝爾獎(jiǎng)，所以每逢諾獎(jiǎng)公布前夕，他都會(huì)提前理發(fā)，好給上門的記者一個(gè)好印象。

可以說，今年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給他，算是了結(jié)一樁公案。他早該得了。

做個(gè)“不理性”的人

今年，諾貝爾基金會(huì)開會(huì)決定，2017年諾貝爾獎(jiǎng)每個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的獎(jiǎng)金將達(dá)到900萬瑞郎，合約734萬元人民幣。

如何使用這筆獎(jiǎng)金？

作為研究人的非理性經(jīng)濟(jì)行為的“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”，老爺子開起了玩笑：“我會(huì)盡最大努力，用非理性的方式把這些錢花光。”

2015年，他客串了好萊塢電影《大空頭》。片中他與好萊塢小天后賽蓮娜·格美茲出現(xiàn)在拉斯維加斯的一家賭場中，向女主角解釋什么是“擔(dān)保債務(wù)憑證”。

“如果你相信人類做事情總有邏輯可循，那簡直是瘋狂之舉。”這句臺(tái)詞，經(jīng)常被行為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的專家們，津津樂道。

眾所周知，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)是：每個(gè)人都能理性追求自己的利益最大化。這也是現(xiàn)代政治和法律制度賦予每一個(gè)平凡人充分自由自主權(quán)利的理論依據(jù)。

且看這位行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的先鋒、與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)幾十年來大辯論的主辯之一，如何一一批判主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。

本次獲獎(jiǎng)，諾貝爾獎(jiǎng)評(píng)審委員會(huì)重點(diǎn)指出他在三個(gè)方面的研究成果：有限理性、社會(huì)偏好和缺乏自制。

比如有限理性：為何人們總是習(xí)慣大手大腳花掉“意外之財(cái)”？

塞勒給出的答案是“心理賬戶”理論，即人的頭腦中存在有關(guān)消費(fèi)的心理賬戶。

1 000塊錢的工資和1 000塊錢的中獎(jiǎng)彩票并無任何區(qū)別，但是由于存在心理賬戶，個(gè)體在做消費(fèi)決策時(shí)卻做出了不同的選擇。如對(duì)于工資，一個(gè)消費(fèi)者有可能會(huì)精打細(xì)算其用途，但是卻會(huì)大手大腳花掉中獎(jiǎng)的意外之財(cái)。有意思的是，在A股的投資者中其實(shí)有大量這種“心理賬戶”的行為發(fā)生。

比如社會(huì)偏好：為何下雨天店家不敢提高雨傘售價(jià)？

意想不到的雨水可能會(huì)對(duì)雨傘造成意想不到的高需求，但如果店主提高價(jià)格以滿足高需求，許多消費(fèi)者會(huì)產(chǎn)生負(fù)面反應(yīng)，并認(rèn)為店主表現(xiàn)得很貪腐。

他的研究揭示了消費(fèi)者的公平偏好可能會(huì)使得公司在需求旺盛的情況下，無法提高產(chǎn)品價(jià)格。做決定時(shí)，人們不僅要考慮到對(duì)自己有利的事情，他們也有關(guān)于什么是真正的公平。

比如缺乏自制：為何72%的新年規(guī)劃最后都會(huì)落空？

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)公布當(dāng)天，官網(wǎng)發(fā)布了一個(gè)投票：你是否認(rèn)為新年計(jì)劃總是難以落實(shí)？72%的人選擇了“是”。人們通常缺乏自我控制，總是屈服于短期誘惑，讓長期計(jì)劃落空。

塞勒設(shè)計(jì)了與心理學(xué)研究中十分相似的“計(jì)劃者—執(zhí)行者”模型，即解釋“長期計(jì)劃”和“短期需求”之間沖突的模型。

這一理論集中解釋了人對(duì)于當(dāng)下需求和未來需求之間的沖突：人有兩個(gè)自我，一個(gè)是現(xiàn)在的自我，一個(gè)是看得較遠(yuǎn)的自我。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)里面，一個(gè)完全理性的人，會(huì)一直考慮到將死之日，給后代留下資產(chǎn)。然而現(xiàn)實(shí)中，有可能一個(gè)人對(duì)今后不是不考慮，而是考慮得不夠。一旦這種個(gè)人行為成為群體行為，若不糾正，就會(huì)出現(xiàn)社會(huì)問題。

認(rèn)識(shí)到自己和他人的不理性，了解塞勒的學(xué)說模型，可以幫助日常人們的個(gè)人決策。例如，心理賬戶現(xiàn)象促使人們反思自己的資金收納習(xí)慣。

幫助政府做“決策”

除了有經(jīng)濟(jì)學(xué)家、電影演員的身份，塞勒還曾是美國總統(tǒng)奧巴馬的資深學(xué)術(shù)顧問。

在奧巴馬競選的時(shí)候，塞勒給出了一個(gè)建議，通過當(dāng)時(shí)深受年輕人歡迎的Facebook來為競選籌款，隔一段時(shí)間就在籌款人當(dāng)中抽獎(jiǎng)，可以得到和奧巴馬握手和見面的機(jī)會(huì)。

這個(gè)建議實(shí)際上是利用心理學(xué)發(fā)現(xiàn)了大多數(shù)人會(huì)“高估小概率”事件的傾向。比如拉斯維加斯賭場槍擊案或者飛機(jī)失事報(bào)道之后，大家就覺得去賭城玩或者坐飛機(jī)不安全。雖然被抽中可能性很小，但年輕人還是踴躍捐款，使得奧巴馬籌到的款項(xiàng)超過了對(duì)手希拉里。

在幫助奧巴馬推動(dòng)政策時(shí)，塞勒建議多采用中性或者正面的關(guān)鍵詞匯，因?yàn)橄啾饶切┴?fù)面的詞匯，遇到的阻力會(huì)小很多。

塞勒與合作者卡斯·桑斯坦把這方面的研究和經(jīng)驗(yàn)寫進(jìn)了《助推》一書，他在書中解釋“助推”這一概念。

“助推”意味著，在改變?nèi)藗兊男袨樯希恍枰龀龃蟮母淖儯@樣往往遇到的阻力更大。真正好的政策應(yīng)該設(shè)計(jì)得符合大家的心理和行為習(xí)慣，只要輕輕一推就能達(dá)成良好的效果。

要把“人就怕麻煩”作為政策設(shè)計(jì)的重要出發(fā)點(diǎn)。例如，人們一般懶得自行登記說愿意死后捐獻(xiàn)器官給他人，但也不見得那么反對(duì)。

塞勒提出，法律可以推定每個(gè)人都愿意捐獻(xiàn)，但也可以通過比較簡單的方式去明確登記，說自己不愿意捐獻(xiàn)。這樣，器官捐贈(zèng)有了更穩(wěn)定的來源，人們也沒有被強(qiáng)迫。那即便是堅(jiān)持登記才能捐獻(xiàn)，簡單的登記步驟也會(huì)是更好的“助推”。

“明天儲(chǔ)蓄更多”養(yǎng)老金計(jì)劃是塞勒的理論在政策領(lǐng)域最為知名的應(yīng)用，目標(biāo)為促使大量沒有存儲(chǔ)習(xí)慣的美國人提前存錢。endprint

已有近3 000萬美國人加入“明天儲(chǔ)蓄更多”養(yǎng)老金計(jì)劃中。該計(jì)劃通過把儲(chǔ)蓄率和薪酬增長掛鉤的方式，令參加計(jì)劃的美國人同意在每次加薪后，自動(dòng)提升他們放入養(yǎng)老金的儲(chǔ)蓄金。

目前，西方不少國家的養(yǎng)老金體系就已經(jīng)深受其影響。

炒股才是“正職”

塞勒不但在學(xué)術(shù)界頗有成就，在市場上的“實(shí)戰(zhàn)”成績也名列前茅。和巴菲特之師本杰明·格雷厄姆將價(jià)值投資理論應(yīng)用到實(shí)戰(zhàn)中一樣，塞勒也將行為價(jià)值理論用于市場操作。

1993年，塞勒和一名叫富勒的教授共同創(chuàng)建了一家名為“富勒&塞勒”的資產(chǎn)管理公司，專注于投資美國小企業(yè)股。

從2001-2010年間，塞勒的行為價(jià)值基金實(shí)現(xiàn)年均10%的增長。2015年，Russell 2 000小額股本指數(shù)下跌了7.5%時(shí)，他的小額股共同基金打敗99%的市場同儕，基金規(guī)模激增1倍至37億美元，是名副其實(shí)的“股神”。在塞勒的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論指導(dǎo)下，公司替摩根大通管理的1只基金資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)60億美元。

他的“秘訣”就是利用其他投資者的非理性買賣造成的股價(jià)偏差。

很多人以為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)只是研究投資心理學(xué)，其實(shí)并非如此，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)一個(gè)主要的領(lǐng)域是挖掘出其他人犯錯(cuò)造成的投資機(jī)會(huì)。

早在1985年，塞勒就發(fā)現(xiàn)，過去表現(xiàn)好的股票在接下來的3～5年會(huì)成為輸家，而過去表現(xiàn)差的股票會(huì)在接下來的3～5年成為贏家。這個(gè)現(xiàn)象用當(dāng)時(shí)的金融理論解釋不了，而塞勒把這個(gè)現(xiàn)象歸因于心理學(xué)的重要概念就是“過度自信”。

要測試自己是不是過度自信很簡單，只要問一下覺得自己的開車技術(shù)比平均水平高還是低。通常超過90%的人會(huì)說自己水平比平均水平高。

生活中的塞勒，也絕非是個(gè)“清心寡欲”的學(xué)者。

塞勒非常熱愛美食、美酒。在芝加哥大學(xué)的個(gè)人主頁上，塞勒將高爾夫和高級(jí)酒列在“其他興趣”一欄中。

盡管在芝加哥做研究、任教已20余年，但是塞勒與中國學(xué)生和學(xué)者鮮有交集，幾乎沒有中國學(xué)生和合作者。在學(xué)界看來，這或許與塞勒較為強(qiáng)勢、咄咄逼人的性格有關(guān)，少有中國學(xué)生能習(xí)慣這樣的風(fēng)格。

國內(nèi)有學(xué)者近日就著文評(píng)價(jià)，塞勒的風(fēng)格，核心是批判，但并不是顛覆，是對(duì)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的修正。endprint