歐盟碳交易市場的發(fā)展與現實思考

歐盟碳交易市場的發(fā)展與現實思考

沈陽

世界經濟可持續(xù)發(fā)展理念的不斷增強，推動世界各國對低碳經濟的成長保持著高度關注。目前，國際碳交易市場發(fā)展迅速，而我國碳交易市場的成長仍處于初級階段，所以依然存在許多問題。本文主要內容旨在針對已創(chuàng)立并相對完善的歐盟碳交易市場的體系進行研究，在交易機制、監(jiān)管系統(tǒng)和金融產品等方面對歐盟碳交易市場進行全面的研究和細致的分析。結合對我國已成立的八個碳交易試點現狀和存在問題的分析，分析我國碳交易市場的不足之處，并提出政策建議。

歐盟碳交易市場；碳排放；啟示

一、引言

伴隨“低碳生活”而誕生的低碳經濟，已成為新時期經濟發(fā)展的新增長點。盡管我國在新型綠色能源和低碳市場的發(fā)展方面有很大潛力，但要將這種潛力發(fā)揮出來，我國需要做的還有很多。首先就表現在我國在發(fā)展和充分利用碳金融市場對新能源行業(yè)的支持力度還不夠，以及對傳統(tǒng)行業(yè)中高消耗高污染行業(yè)的抑制懲罰方面做得還不夠嚴格。而截止2015年底，發(fā)達國家在全球已經創(chuàng)建了四大碳交易平臺，初步建立了自己國家的碳金融市場制度。而我國也將于2017年正式創(chuàng)立全國統(tǒng)一的碳交易平臺，這對于本國碳金融市場的進一步成長將帶來機會和挑戰(zhàn)。當然，爭取盡快構建適合我國基本國情的統(tǒng)一的碳交易平臺以及完善的碳金融相關制度，這對于加快我國供給側結構性改革的步伐，從根本上解決我國產能過剩和環(huán)境污染等嚴重問題都是必不可少的。據世界銀行(World Bank)預測，到2020年時碳排放市場更有望成為世界上最大的能源市場。碳交易市場必將成為世界各國關注的新的經濟增長點，各國都將探索適合本國的發(fā)展之路，我國自然也不例外。

二、文獻綜述

(一)國內研究現狀

國內有大量的文獻對國外碳金融市場模式、銀行綠色信貸及我國碳金融發(fā)展路徑都進行了研究。

牛慧(2011)在對發(fā)達國家碳交易發(fā)展情況的進行分析比較后，從多種角度分析了我國碳交易市場情況及不足之處，并提出了相應建議。張善明(2012)針對如何構建我國碳交易市場提出了五個方面的建議，分別是搭建研究平臺、構建理論基礎、完善比較借鑒、創(chuàng)新機制設計和提供案例應用。趙園園(2012)分析了天津碳金融市場體系的構建問題，提出了天津碳金融市場存在缺少具有公信力的登記系統(tǒng)、缺乏金融產品和服務創(chuàng)新等問題，提出了相應的對策建議。白璐(2014)在分析我國碳金融市場的現狀及存在的不足后，提出我國存在的主要問題體現在碳排放權定價較低、沒有創(chuàng)立全國統(tǒng)一的碳交易平臺、碳金融產品創(chuàng)新力度不夠和相關法律政策不完善等方面。徐詩(2014)在對國內外銀行碳金融業(yè)務的模式小結后，從動力機制、發(fā)展條件以及將來發(fā)展將會遇到的障礙上進行了比較分析。于洋等(2016)通過對歐盟碳交易市場成長過程及其交易機制的分析，針對我國碳交易市場的發(fā)展提出建議如改善配額機制、注重碳金融創(chuàng)新、增強各國間的合作等。

(二)國外研究現狀

國際上對碳金融的研究主要體現在碳金融市場運行的經濟學基礎、碳排放權的定價及碳金融市場風險防范等方面。

Sorrell和Sijm(2003)認為，在某些情況下，碳稅和碳排放權許可制度可以達到同樣的效用。Roberts和Thummi (2006) 在對碳稅和歐盟碳交易機制這兩種減排機制進行比較后，認為碳排放交易機制對減排更有效。因為碳排放權機制是基于市場機制對碳排放權進行定價，有利于降低交易及減排成本。 Wilfried (2007)等人認為EU-ETS碳排放配額價格主要受能源和氣候變化的影響，而Mansanet (2007)則認為影響碳排放配額價格的主要因素是能源資源量，氣候因素只在某些情況下才對碳排放配額價格產生影響。Blyth (2009)等人運用隨機模型對碳市場風險因素加以分析，認為氣候政策對預期碳信用價格及碳市場的風險特征都有影響。因此強調了在風險管理中應當密切關注能源政策的變化。

現有文獻在分析碳交易市場運作的理論基礎、比較國外碳金融市場的交易機制、國內碳金融發(fā)展的狀況及存在的不足之處等方面的分析都比較全面，為本文的研究奠定了基石。《巴黎協定》的簽訂，為2020年后全球合作應對氣候變化進行了部署，對于全球及我國碳金融市場的發(fā)展都具有現實意義。并且根據世界銀行的預測，到2020年時碳排放市場更有望成為世界上最大的能源市場。因此無論是從減排責任來說，還是從我國經濟發(fā)展的角度考慮，我們都必須發(fā)展統(tǒng)一的碳金融市場，因此我國政府承諾將在2017年建立全國統(tǒng)一的碳交易平臺。而本文主要研究內容就是通過對歐盟碳交易市場發(fā)展模式的分析，借鑒其經驗就在當前新的背景下如何更好發(fā)展我國碳交易市場提出建議。

三、歐盟碳交易市場發(fā)展模式

(一)歐盟碳排放交易體系

歐盟碳排放交易體系(EU ETS)創(chuàng)建于2003年于2005年正式運行，由于其發(fā)展時間長且不局限于歐盟內部，其交易量或是交易額都超過其他市場，已發(fā)展成為全球最大的碳排放權交易市場。例如在2013年歐盟碳市場總成交額約為528.49億美元，占全球總交易量的比例高達96%。由此可見歐盟碳排放交易體系(EU ETS)應該是全球目前最成功的交易體系，所以無論是我國碳交易試點機制的設計還是創(chuàng)立全國統(tǒng)一的碳交易平臺都是值得參考借鑒其成長經驗的。歐盟碳排放交易體系(EU ETS)是由歐盟及其成員國共同建立，屬于限額交易體系，其特點是通過向管制的各企業(yè)(主要是工業(yè)企業(yè))分配歐洲排放許可證(EU Allowances，簡稱EUAs)進行交易的。若公司排放量超出所持有排放配額的額度，將會受到懲罰。企業(yè)為避免接受懲罰，可向有剩余配額的企業(yè)購買配額，同時歐盟還允許企業(yè)利用CDM和JI機制產生的減排量抵消自身的排放額，從而使得市場流動性增強。

(二)歐盟碳金融業(yè)務與碳金融產品

隨著低碳經濟的蓬勃發(fā)展，各種金融機構也加大了對碳金融業(yè)務及產品的更新力度，嘗試推出各種碳金融業(yè)務與金融產品。歐盟區(qū)的商業(yè)銀行特別是赤道銀行開展了綠色信貸、碳金融中介、項目融資等服務。如比利時富通銀行是歐盟區(qū)最早參與碳金融市場的銀行，它為企業(yè)提供碳項目融資、結算等金融服務。還比如愛爾蘭銀行對“變廢為能項目”(Energy-from-Waste)給予資金支持，即銀行將對那些與政府簽訂廢物處理合同按照政府相關規(guī)定處理廢物的企業(yè)給予25年的貸款。另外還有好多銀行通過設立碳基金，投資綠色減排項目或公司。歐盟成員國參與的主要碳基金如下表。

表1 歐盟成員國參與的主要碳基金

資料來源：碳金融體系的國際比較研究——基于工業(yè)化國家研究_郝曉，2014

(三)歐盟碳交易市場監(jiān)管體系

歐盟碳交易市場經過十一年的成長，其監(jiān)管體系相對比較完備。歐盟的監(jiān)管體系共包含三個方面，分別是歐盟層面、各成員國層面和交易平臺層面。歐盟委員會是歐盟碳金融市場的總監(jiān)管機構，在歐盟層面制定統(tǒng)一的碳金融監(jiān)管制度，對各成員國減排情況進行落實監(jiān)管；歐盟把減排任務分給各成員國后，各成員國再將其分配給各個企業(yè)，監(jiān)督其完成減排任務；除此之外，各交易平臺也制定了相應的監(jiān)管制度，如圖1。

圖1 歐盟碳金融監(jiān)管體系

四、我國碳交易試點現狀及存在問題

由于我國幅員遼闊，地區(qū)經濟水平具有差異，很難一次性創(chuàng)立起來全國統(tǒng)一的碳排放權交易平臺。因此我國于2011年底先后建立了八個碳交易試點，通過試點的建設為進一步創(chuàng)立全國統(tǒng)一的碳交易平臺做準備。

(一)我國碳交易試點現狀

截至2017年9月20日，八個碳交易試點累計成交量達到11468.8萬噸，成交額達到近32.56億元，。下圖是2016年 6月 1日至 2017年 6月 1 日這段時間八大碳交易試點交易情況的數據，由數據可明顯看出我國七個碳交易試點在規(guī)模上差異較大。其中，廣東碳交易市場規(guī)模最大，碳交易量占比36.40%，遠高于其他七個市場。其次是湖北和深圳兩個碳排放交易市場，而最小的是天津碳排放交易試點碳交易量占比僅為0.9%，與最大的廣東碳交易市場規(guī)模相比差距較大。由此可見，我國七大碳交易試點在各自規(guī)模上大小差距較大。各個碳排放交易試點也都已經建立了各自的碳交易制度體系，碳交易制度體系如下圖3所示。

圖2 我國各碳交易試點碳交易量及碳交易額 數據來源：中國碳交易網

近日，《碳排放權交易藍皮書：中國碳排放權交易報告(2017)》發(fā)布會在京舉行，該藍皮書梳理了我國碳排放交易各試點從建立之初到目前為止的碳交易成交量、成交額、成交價格及履約比例等情況。藍皮書指出我國碳交易市場存在如下特點，各碳交易試點的一次履約率都逐年提高，例如深圳碳交易試點從2013年度到2016年度的一次履約率分別為99.4%、99.7%、99.8%及99%。另外各個碳交易試點的碳交易成交量在近幾年上升幅度較大，成交價格也有所上升但波動性較大。比如在2014年首次履約的北京和天津5月-7月的成交量分別占其區(qū)域全年成交量的比例已經達到了90%。而企業(yè)為何在接近履約期時才購買配額的原因是多方面的，一方面還是因為企業(yè)自身對于碳交易的重視不夠，主動參與度還不夠，造成我國市場活力不足。另一方面還由于我國當前的碳交易市場還是以現貨買賣為主，沒有豐富的碳金融產品。而在我國經濟目前進入轉型期，經濟增速放緩，使得企業(yè)獲得配額的相對充裕，致使企業(yè)推遲完成履約的現象普遍。而企業(yè)作為市場主體的活躍性不足，自然會影響市場機制發(fā)現價格能力的實現。

圖3 碳交易試點政策制度框架

(二)我國碳交易市場存在問題

1.市場活力不足

在我國碳交易市場成長過程中，市場的推動作用未完全體現出來。企業(yè)是碳金融市場的參與主體，但目前很多企業(yè)仍未樹立起減排的意識，對于碳金融市場仍是持觀望態(tài)度。這使得我國碳金融市場的發(fā)展無法充分發(fā)揮其潛在力量，對于碳排放權的市場定價無法完全體現市場的供求狀況。

2.碳金融產品缺乏創(chuàng)新

我國金融機構無法創(chuàng)造出更好滿足市場需求的碳金融產品和業(yè)務。碳金融業(yè)務與傳統(tǒng)業(yè)務還是有一定差距的，而目前我國商業(yè)銀行正在轉型中，還不具備同時掌握金融業(yè)務知識和環(huán)境問題的復合型人才。因此許多服務仍停留在一些基礎產品或項目上，對于一些復雜的金融產品或規(guī)模較大的項目，還不具備很好的能力去消化。

3.懲罰力度有待加強

我國各個碳交易試點針對企業(yè)無法按時履約或者未能履約的情況均制定了相應的懲罰措施，但各個試點的懲罰力度不盡相同，有些試點的懲罰力度亟待加強。例如天津碳交易試點的處罰制度力度不足，其不僅對于未履約或無法按時履約的企業(yè)不實施罰金處罰，而且其違約行為也不會在征信系統(tǒng)有所記載，致使企業(yè)違約行為并不會對自身信譽造成影響。

五、我國碳交易市場發(fā)展的政策建議

前文探討了我國碳交易試點的現狀及存在的不完善之處，主要存在的問題有：各試點碳交易規(guī)則不一致、市場的推動作用未完全體現及碳金融業(yè)務及產品缺乏創(chuàng)新。而要想解決這些問題，在全國建立起統(tǒng)一的碳交易市場，建立我國的碳交易體系仍需政府、商業(yè)銀行及企業(yè)各方的共同努力才行。

1.發(fā)揮市場主體力量

在碳交易市場的成長初期，政府行政力量的作用可能更明顯，更有效些。但是隨著我國的碳交易市場的一步步完善，市場主體的作用將越來越大。因此，在今后的不斷完善市場的過程中，我們應充分采取措施使市場主體的作用得以充分發(fā)揮。而企業(yè)正是市場的參與主體，所以在企業(yè)層面上應樹立其減排意識，引導其有意識將資金與技術投向低碳項目的發(fā)展，使其在經營時更多的考慮其減排的收益與成本。并在此基礎上，加強企業(yè)自身的創(chuàng)新激勵機制的建立，更好的發(fā)揮微觀主體的減排力量。

2.引進和培養(yǎng)高端碳金融人才

我國的碳金融業(yè)務和產品缺乏創(chuàng)新，很大一部分原因是我國缺乏掌握高端金融專業(yè)知識的人才，無法設計滿足市場需要的金融產品。無論在什么時候，人力資本都是最重要的。針對此種現狀，我國可采取兩種措施解決這一問題。其一，是我國積極參與國際合作，制定優(yōu)惠政策吸引國外高端人才；其二，則是我國注重培養(yǎng)本土人才，比如說可以在各高校設置碳金融專業(yè)相關課程，解決我國目前人才的需求缺口。

3.加強監(jiān)管力度和鼓勵企業(yè)創(chuàng)新

碳金融市場具有很多風險，而在規(guī)避這些風險時，金融機構在其中發(fā)揮很大的作用，因此金融機構需要不斷提高自身監(jiān)管企業(yè)和規(guī)避各類風險的能力。例如，金融機構在提供綠色信貸的過程中，應事先充分調查了解該項目，盡量選擇與經濟實力強、信譽好的企業(yè)合作。同時也可以采取分期投入資金的方式來降低信用風險。并且在適當的情況下，監(jiān)管機構應加強對企業(yè)的懲罰力度，因為只有當其所需付出的代價巨大時，企業(yè)才有動力去進行技術創(chuàng)新。

(西北大學經濟管理學院，陜西 西安 710127)

[1] 劉輝.歐盟碳金融市場探析及對我國的借鑒[D].上海：復旦大學，2011.

[2] 毛俊鵬，葉鵬舉，巫蓓等.中國碳排放交易試點省市機制設計分析[J].上海節(jié)能，2014(11)：15-19.

[3] 李志學，張肖杰，董英宇.中國碳排放權交易市場運行狀況、問題和對策研究[J].生態(tài)環(huán)境學報 2014，23(11)：1876-1882.

[4] 陳笑映.中國碳金融市場發(fā)展存在的問題與戰(zhàn)略研究[J].金融視線，2014(10)：115-116.

[5] 于洋，高麗莉等.歐盟碳排放交易市場發(fā)展對我國的啟示[J].環(huán)境保護，2016.17：75-77.