券商稱短期震蕩難掩中期上漲 握緊有扎實業績支撐的好籌碼

高方方

建議投資者近期積極關注剛啟動不久的各行業龍頭品種的投資機會，對于持續上揚的一線藍籌股需保持一份謹慎

11月23日，市場又上演了一次黑色星期四，滬指創年內最大單日跌幅。上周跌幅0.86%，振幅達3.37%。對此，中原證券表示，近日股指大幅震蕩，市場概念熱點缺乏。預計上證綜指短線在3450點下方震蕩整固的可能性較大，建議投資者近期積極關注剛啟動不久的各行業龍頭品種的投資機會，對于持續上揚的一線藍籌股需保持一份謹慎。

對2017年年末的行情，多數券商表示，短期大盤或將繼續大幅震蕩，結構性分化繼續存在，但短期震蕩難掩中期上漲之勢。

華泰證券表示，經歷之前資管新規刺激后，市場情緒逐漸穩定，主題板塊輪番表現，大盤未來會繼續震蕩上行，未來仍舊看好領漲白馬以及業績優秀確定性強的中盤股。

東北證券表示，A股市場呈現大風格持續、小風格輪動格局。市場具備震蕩上行支撐，上證綜指有望在2018年上探4000點，市場的長線風格仍然穩定在傳統板塊領域，消費、金融、工業三大板塊有相對更好的估值基礎，成長板塊主要表現為資金和情緒變換下的短期輪動機會。

銀河證券表示，隨著股指分化，個股結構性機會與風險并存局面。操作上輕指數、重個股，逢低關注有業績支撐且有行業發展空間的藍籌股。

對未來大類資產，方正證券戰略看多中國經濟和A股結構性牛市，這一輪結構性牛市主要靠基本面推動，所以這個市場獲得能夠持續上漲的板塊，一定是要有扎實的業績支撐，消費、金融、周期、先進制造、真成長是重點推薦的方向，債市以配置為主。

在投資配置上，以中信證券為代表的券商認為，龍頭的天花板由經濟總量決定，龍頭仍將領漲A股；而以申萬宏源為代表的券商則認為，明年中小板、創業板相對業績趨勢將重新占優，成長股也有龍頭，明年二三季度將是成長股歸來的重要時間窗口。

從行業配置上看，制造和消費是集中被看好的兩大板塊。中信證券看好科技、消費、服務、制造、金融，申萬宏源則繼續提示制造業將是2018年A股市場的主線方向，華創證券則提出“消費福民，制造興國”。國泰君安認為，消費升級+通脹預期下，消費行情可期，重點推薦食品飲料、家電、商貿零售、紡織服裝。

港股時隔10年重上3萬點，對此，華泰證券表示，A、H股的結構性行情都未結束，未來仍舊看好領漲白馬以及業績優秀確定性強的中盤股。關注金融監管政策、年底CPI走勢、房地產政策方向及軍機產業鏈、民參軍和混改方面投資機會。

在投資主題上，不少券商都表示繼續持續關注新興產業方面。國開證券表示，11月底前建議保持謹慎思路控制倉位，個股整體調整風險增加。關注業績增長確定性較強的電子元器件、LED等行業龍頭。繼續關注跨年度主題的人工智能、5G、半導體、汽車電子、上海自貿港等。

東北證券表示，配置結構從上游向中下游行業延伸，由新興領域向制造強國的產業化方向聚焦。在新興成長線索選擇上，以“產業化”為關鍵詞，關注5G、北斗導航、工業4.0、新材料、AI應用等方向。

券商看盤：

華創證券：

市值優于板塊的風格仍將維持

華創證券表示，在投資策略方面，國內指數優于個股、市值優于板塊的風格仍將維持，行業配置看好消費和先進制造業。“再通脹”遭遇“類滯脹”，“舊主線”讓位“新動能”。機構絕對收益化以及緊縮效應趨強的背景下，指數優于個股、市值優于板塊的風格仍將維持，但盈利持續擴張主線將被通脹結構演變和新舊動能轉換所取代。行業配置上，消費福民，制造興國。行業配置將沿兩條主線展開：一是受益于原材料價格下行、非核心CPI上行的石化、農產品和必須消費品，行業有望保持穩健盈利；二是隨著供給側改革新舊動能的切換，代表國家未來新經濟增長點的產業方向將會迎來持續的政策利好、穩定的業績釋放，走出獨立于經濟周期的行情，華創看好高端裝備和先進制造，具體包括新能源汽車產業鏈、軌交、半導體、5G、OLED、環保設備等領域。

申萬宏源證券：

中小創成長股可能重新占優

申萬宏源證券表示，展望2018年，盡管中小創外生業績的正貢獻將逐漸消失，總體業績增速回歸內生增速，同時商譽減值的壓力仍可能邊際提升，中小創業績增速下滑仍是大概率。但與非金融石油石化相比，創業板（剔除溫氏樂視）業績增速的下滑幅度將可能更小，相對業績趨勢將重新占優，成長終歸來。

看中短期，上市公司在建工程底部企穩，資本開支已確認回升，制造業景氣的邊際提升。申萬宏源表示，圍繞“制造+中國領先”和“創新+景氣”主線布局2018年；業績改善的金融板塊仍值得底倉配置；2018是政策性主題大年。從“制造+中國領先”的角度推薦5G、光伏、高鐵、軍工和AI的投資機會。并繼續從“創新+景氣”的角度推薦電子和新能源汽車。

國泰君安證券：

消費行情可期 看好金融板塊

國泰君安證券表示，2018年消費行情可期，看好金融板塊中的銀行。影響因素方面，1）貨幣政策正常化：美聯儲加息對中國股市有擾動無反轉式沖擊。2）經濟增長動能：房地產投資帶動中國經濟小周期下行，但下行幅度有限，對市場預期與風險偏好形成擾動。3）通脹預期變化：通脹上行風險值得警惕，通脹壓力節奏影響市場利率走勢。4）流動性波動：金融監管節奏可能會形成流動性、階段性緊張，對股市影響也會是階段性的，不影響股市主驅動，2018年3～5月壓力或最大。5）市場波動率：當前市場波動率處于歷史低位，2018年“兩會”預計將成為市場波動率“分水嶺”。

配置方面，國泰君安認為，消費升級+通脹預期下，消費行情可期，重點推薦食品飲料、家電、商貿零售、紡織服裝。系統性風險改善，盈利向好，看好金融板塊中的銀行。endprint