基金稱搶占“混改”風(fēng)頭 優(yōu)質(zhì)成長“吹暖”投資者

高方方

未來資金將會是一個大量財富追逐少量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的局面，中國資本市場將進(jìn)入一個“長牛”和“慢牛”的結(jié)構(gòu)性變化過程

臨近年底，如何布局2018年的行情已成為投資者日程表上的頭等大事，不少公募基金已經(jīng)開始對年末市場環(huán)境進(jìn)行展望和預(yù)判。

在廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘看來，未來兩個月大概率是估值切換行情，明年A股行情仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性演繹方式。展望未來市場行情，明年權(quán)益市場仍是結(jié)構(gòu)性機會大于系統(tǒng)性機會。就近期而言，從微觀數(shù)據(jù)觀察，春季北方限產(chǎn)結(jié)束后，工程復(fù)工，需求有望快速復(fù)蘇，A股市場的春季行情值得期待，明年消費升級和產(chǎn)業(yè)升級則是重點關(guān)注的兩條主線。

華商基金李雙全表示，今年很多主題和熱點一直在演繹，從去年市場機會比較少，到今年“漂亮50”、周期、白酒等藍(lán)籌板塊逐一表現(xiàn)，說明市場風(fēng)險偏好在不斷提升，市場熱點不斷擴散。在這個過程中，會有越來越多的資金進(jìn)入這個市場，相信后面行情會不斷向前推進(jìn)，賺錢效應(yīng)會越來越明顯。不過，新增資金入場后會重新尋找風(fēng)險收益比更好的標(biāo)的，對于前期漲幅過多或市值過大的公司，市場的注意力可能會轉(zhuǎn)移。2017年只剩下一個多月的時間，李雙全認(rèn)為，年底往往是階段性資金成本較高的階段，市場會受到一定的擾動，但這種階段性擾動并不影響中長期市場向好。

國泰基金對市場維持謹(jǐn)慎樂觀的判斷，因為業(yè)績確定性強的個股或?qū)⒃谀甑子瓉砉乐登袚Q的行情。所以，在組合操作上，仍舊把握確定性強的結(jié)構(gòu)性機會，即上市公司盈利增長推動的市值增長的投資機會。繼續(xù)持有業(yè)績維持較高增速的優(yōu)質(zhì)成長股并擇機增持，并積極挖掘新標(biāo)的，為下一年投資布局。看好電子、光伏、新能源汽車、輕工、家電、醫(yī)藥等子行業(yè)。

優(yōu)質(zhì)成長股“冬去春來”

今年績優(yōu)大藍(lán)籌主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情是否會在明年得到延續(xù)？銀河智慧主題擬任基金經(jīng)理袁曦認(rèn)為，站在目前時點，A股市場存在風(fēng)格切換的可能，而歷經(jīng)較長時間調(diào)整的優(yōu)質(zhì)成長股有望成為市場的新風(fēng)格。不過歷經(jīng)近三年的洗禮，A股市場愈發(fā)成熟，價值投資已經(jīng)深入人心，因此，即便市場風(fēng)格切換至成長股板塊，也不會出現(xiàn)板塊整體性的爆發(fā)行情，只有那些業(yè)績良好、成長性明確、估值回落較大的優(yōu)質(zhì)成長股才能迎來機遇。這意味著，明年的成長股行情，本質(zhì)上仍然是一次新的“結(jié)構(gòu)性行情”。

對于明年A股市場的布局，袁曦的觀點非常鮮明：買入業(yè)績好、成長性強、估值回落大的優(yōu)質(zhì)成長股，為明年新風(fēng)格下的“結(jié)構(gòu)性牛市”做準(zhǔn)備，對明年A股市場的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。具體到行業(yè)板塊，袁曦將目光投向了“智慧”二字，在當(dāng)前我國傳統(tǒng)發(fā)展模式遇到瓶頸的背景下，智慧化是國家發(fā)展的必然選擇，并且“智慧”已成為行業(yè)變革的驅(qū)動力，包括智慧醫(yī)療、智慧交通、智慧安防等行業(yè)都值得看好。

東吳基金彭敢對未來市場比較樂觀，未來資金將會是一個大量財富追逐少量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的局面，中國資本市場進(jìn)入一個“長牛”和“慢牛”的結(jié)構(gòu)性變化過程，之前那種暴風(fēng)驟雨般的大漲大落已不會出現(xiàn)。經(jīng)過兩年多的調(diào)整，中小創(chuàng)已基本調(diào)整到位，未來比藍(lán)籌股有更多的空間和可能性。當(dāng)下成長股投資劃分出三條主線，一是以人工智能和新能源汽車為主線的新技術(shù)新產(chǎn)品的開發(fā)、應(yīng)用；二是積極投入國際化發(fā)展的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；三是“供給側(cè)改革”帶來的行業(yè)格局的改變。當(dāng)前階段，各行業(yè)都逐步走向成熟，龍頭企業(yè)繼續(xù)收割主要的利潤，這也是未來成長股投資的一個主要方向。

布局“混改”正當(dāng)時

中航混改精選擬任基金經(jīng)理韓浩表示，從股價表現(xiàn)來看，借殼、整體上市、員工持股等混改公告發(fā)布后，上市公司有望獲得明顯的超額收益。當(dāng)前混改在穩(wěn)步推進(jìn)，成為新一輪國資國企改革重頭戲，且逐步進(jìn)入深水區(qū)，布局機會值得關(guān)注。混合所有制改革是資本市場的重要主題，具體來看，在混改刺激下，股價往往演繹三浪。首次釋放混改預(yù)期有望激發(fā)第一浪，階段性回調(diào)為第二浪，確鑿方案公告則可能激發(fā)更強烈的第三浪。“我們認(rèn)為，目前央企混改仍處于第一浪，出現(xiàn)第三浪的概率非常高。”韓浩說。行業(yè)方面，混改第一輪試點主要集中在通信、鐵路、民航、軍工、天然氣、石油、電力七大領(lǐng)域。從時點上看，首先，政策方面，當(dāng)前混改一直在穩(wěn)步推進(jìn)，成為新一輪國資國企改革重頭戲，且逐步進(jìn)入深水區(qū)。其次，效果方面，2017年是國企改革的“見效年”，混改取得了顯著的成果。搶占市場先機，靜待混改風(fēng)起。endprint