非金屬建材:環保+錯峰生產利好水泥玻璃

中信建投 盛昌盛

非金屬建材:環保+錯峰生產利好水泥玻璃

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上周,全國水泥市場價格漲勢依舊,環比漲幅為2.4%.價格上漲地區主要集中在河北、山西、上海、江蘇、安徽、河南、山東、重慶和甘肅等,幅度20-70元/噸.11月下旬,國內水泥和熟料供應緊張趨勢加劇,價格繼續大幅向上攀升,大多數地區水泥價格站上400元/噸,個別地區如河南、山東和江蘇北部成交價格突破500元/噸.

而國內浮法玻璃均價為1726.73元/噸,較上周上漲11.85元/噸,環比漲幅0.69%.無堿池窯新增產能將擴大,中堿紗市場暫格穩價堅挺.

全國水泥價格漲勢依舊,停產區域部分市場出現有價無貨狀態,未停產地區大都處于供需兩旺態勢,預計后期價格仍將繼續上行.今年水泥價格強勢收尾,將推高明年基數,預計明年上半年水泥業績彈性依然較好.近期浙江、江蘇旺季限產對水泥漲價起到明顯催化作用,并且有望在行業內起到示范作用,明年水泥錯峰生產有望在南方更多區域得到推廣,因此明年水泥價格彈性仍然可期.推薦關注全國水泥龍頭海螺水泥(600585),擁有行業最強成本控制能力,大部分產線分布南方需求旺盛地區.

同時,來自玻璃方面的信息則是近期沙河地區9條生產線因為未取得排污許可證被關停,涉及日產能約5800噸/天,占全國在產產能比重約為3.5%,并且預計短期內復產無望.目前排污許可證僅在沙河地區推行,預計2018年有望擴散至全國范圍,帶來玻璃落后產能的進一步出清.展望2018年,在排污許可證核查、污染物排放特別限值落地執行、錯峰生產、環保督查等一系列措施輪番轟炸下,玻璃供給端收緊有望持續超預期,玻璃供需格局有望持續好轉.此外,玻璃限產壓制純堿需求,有望強化對純堿議價能力,玻璃盈利或迎拐點.同時考慮到華東、華南等玻璃需求旺盛地區受環保限產影響較小,產銷量不受壓制,因此行業效益上行將受益最為顯著.推薦關注主產區在華東、華南的旗濱集團(601636),作為全國平板玻璃龍頭充分受益玻璃限產帶來價格上漲,同時明年多條深加工玻璃復產帶來業績進一步提升.

P.O42.5散裝水泥全國平均價格(元/噸)