金融的邀約：藝術品市場之路

文/慕志騰

金融的邀約：藝術品市場之路

文/慕志騰

北京榮寶2017春季拍賣會現場

“這是一個最好的時代，這也是一個最壞的時代”。這是南懷瑾曾經對我們所處的這個時代作出的一句概括。中國在改革開放的這三十年來取得了豐碩的成果，也促使了我們社會生活方方面面的改變。這是一個機遇與挑戰并存的時代！

中國的藝術品市場也是如此。可以說，中國的藝術品市場在2000年后取得非同尋常的變革和突破。從簡單的書畫倒賣、畫廊代理、基金運作、P2P模式到后來的文交所、藝術品信托、藝術品金融，甚至現在把最前沿的區塊鏈技術引入到藝術品市場。

區塊鏈，是比特幣的底層技術，也是近幾年比較受各行業關注的一個領域。它是分布式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術的新型應用模式。所謂共識機制是區塊鏈系統中實現不同節點之間建立信任、獲取權益的數學算法。基于這一底層技術來構建我國藝術品數據庫，繼而促進藝術品金融市場的發展具有深遠意義。雖然“藝術品金融”這一概念提出了很多年，中國各大銀行和金融機構也進行了很多藝術品方面的嘗試和創新，想搶占先機進入這一領域。如民生銀行推出的藝術品基金、建行的藝術家信托計劃、包括濰坊銀行等地方銀行也在深耕這一領域。銀行們正是看到的藝術品投資不同于一般的股票和房地產投資，并且研究跡象表明它們之間具有負相關性，從而可以優化家庭資產配置，提高投資的預期收益和降低風險。據福布斯統計的數據顯示，到2016年底，預計中國中高端富裕人群的財富約為17萬億元，占總額的12.0%；中國中高端富裕人群數量將達1230 萬人，其人均可投資資產將超過140萬元。而根據《中國私人銀行2016》預測，自2015年至2020 年，高凈值人群可投資金融資產年均增速約為15%，明顯高于同期預設的6.5%的GDP 增速及整體個人可投資金融資產12%的增速。過去十年，全球藝術市場銷售額從360億美元上升到640億美元，另外據統計表明，房產的年平均收益率大概在12%，全球的股市平均報酬率大概在13%，而藝術品的投資回報率則穩定在25%左右。隨著投資者的偏好不斷分化，包括證券、保險、基金、信托、券商等機構也正在贏得越來越多投資者的青睞，資產管理市場多元化、復雜化的發展趨勢正在漸漸形成。投資者也認為藝術品將來會成為最好的資產配置方式。

但是“藝術品金融”要真正可行，還要有一套完整的模式而并不是簡單的藝術品+金融，也不是藝術產業加金融產業。目前，我國藝術金融及其產業的創新發展，大多在外圍與邊緣，至多是在產品層面進行探索。“但中國藝術金融的創新發展的核心是推動中國藝術品資源資產化進程，即通過建立資源資產化綜合服務平臺來推進藝術品資源資產化、金融化、證券化發展，并以區塊鏈技術為載體，以價值鏈的建構為基礎建設文化金融產業鏈，從而推動藝術金融及其產業的發展。在這一趨勢中，資產化是關鍵，金融化是核心。在資產化過程中，對資產的估值是關鍵，而估值的核心是定價。如果不在這個問題上取得突破，中國藝術金融就難以取得實質性的進展。”這就需要我們搭建一個平臺，一個資源整合并合理合法運用的平臺，在這一平臺中要有理論創新架構體系，獨立的市場運作體系，以及以藝術價值為核心所打造的產業鏈體系。藝術品金融的本質應是一種特殊的金融服務，這種特殊性是由藝術品不同于一般商品的特性所決定的。這種特殊性既受收入效應和替代效應的影響，也受心理效應的影響。因此，藝術金融是作為藝術資源資產化、證券化的一種工具。由于藝術品以及藝術資源的多元化形態，“使用價值”的可重復性以及資源的非對稱性等使得藝術金融有別于一般意義上的金融服務，它需要專門的風險識別和風控系統。

在我國，藝術品交易存在很大的不確定性，正是這種的不確定性造成了藝術品市場的信息不對稱，也產生了諸多的亂象。例如，藝術市場誠信機制的構建問題、藝術品的定價問題、稅收的監管問題、市場的退出機制問題等。當然，這里問題的關鍵還是市場上從業人員的道德風險，特別是市場上的“拍假”“假拍”和造假問題突出，藝術品交易的可靠性是藝術品市場的焦點問題，也反映出了中國藝術品市場的治理難度。據估計，全球每年藝術品和收藏品的偽造和欺詐市場規模高達60多億美元，這一數字幾乎占到了藝術品交易額的十分之一。每年由于真假、來源引發的爭議、拍后不付款等現象日益突出，中國藝術品市場發展了三十多年這些問題并未得到很好的解決，甚至還出現了新的問題。這既需要國家相關部門出臺相應法律法規及管理條例也需要市場本身進行自我更新和調控。然而區塊鏈技術的出現似乎從原理上解決了這一行業的痛點。

區塊鏈作為分布式賬本，它的去中心化、不可篡改、時間有序等特征可以提供一個無需審查且不可變的所有權數據庫為藝術品的“保真”提供了可能。并對藝術品的確權、溯源、鑒定、評估等關鍵服務體系提供了有效的技術支持。特別是文化部在2016年出臺了《藝術品經營管理辦法》，明確了對藝術品市場進行全方位的監管，尤其將投融資標的物、網絡藝術品等的鑒定評估納入監管范圍。這就需要更加明確藝術品的產權與來源。區塊鏈的分布式賬本可以追溯藝術品的轉移，藝術品的生命周期內的所有事件都將被記錄和追溯，并以密碼學方式保證了不可篡改和不可偽造。這一過程也就解決了當今藝術市場的一個主要問題，即記錄藝術品來源和移動的文件的安全問題。基于此，我們可以建立一個平臺，使任何人，從藝術家、畫廊到業主，都可以訪問記錄藝術品的來源和移動軌跡。通過共識來驗證供應鏈上的運動、移動軌跡，從而減少對可信第三方的的需求。然后利用區塊鏈技術把資本的高效流通性的特點引入藝術品市場，為有意把藝術品加入到自己投資范圍內的投資者提供了安全快捷的投資渠道。資本市場再通過杠桿作用使得藝術品市場進一步擴大。這其中問題的關鍵是搞好鑒證溯源，然而一個具有公信力的鑒證溯源體系，還是需要依托區塊鏈這一底層技術。

通過區塊鏈這一底層技術再配合一個強大而有公信力的鑒證溯源體系，使得藝術品市場真正做到有據可查，有法可依！在定權、定質、定價的鑒證過程中，引入金融模式，以實現藝術品的增信、增量和增值！那時的藝術品市場會在資本的介入下迅速實現各個流通環節的整合，加快了藝術品的流通速度，也為市場上的投資者降低了風險，而不是目前的各自為營、一盤散沙。并且稅務部門也不用再為藝術品的偷逃稅問題所擔憂，借用區塊鏈這一技術，可以監控藝術品的流通，并在流通交易環節過程中征稅，從而避免現在一級市場普遍存在的偷稅漏稅問題。藝術家本人的個人所得也不必采取過去的申報制，可以借用這一技術，針對通過溯源認證系統的各藝術家設立一個“稅收公積”賬戶，在稅務部門作出必要的扣除后，剩下的作為資本公積返還藝術品市場，或藝術家本人，也可作為國家藝術基金存在，用于繁榮藝術品市場，促進我國文化產業的發展，隨著我國對于知識產權、著作權越來越重視，保護力度越來越大，這點顯得尤為重要！

可以說，我國藝術品市場的前景是光明的，但在金融化的道路上還是有很多的障礙需要克服。但隨著各方面技術的完善，中國的藝術金融化之路會大放異彩！

（本文作者任職于煙臺美術館）

責編/唐 昆