“一帶一路”背景下全球經(jīng)濟(jì)分析與展望

◎羅秋雪

“一帶一路”背景下全球經(jīng)濟(jì)分析與展望

◎羅秋雪

雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍沒有超出2011～2016年期間創(chuàng)下的平均2.5%的幅度。2017年的世界經(jīng)濟(jì)增預(yù)為2.6%，比2016年（2.2%）超出不多,與2015年相同。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)主要是由于正經(jīng)歷衰退的一些較大發(fā)展中國(guó)家整體上有好的轉(zhuǎn)機(jī)。但隨著日本﹑美國(guó)和核心歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)滯留，以及英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，除非這些經(jīng)濟(jì)體在謹(jǐn)慎的財(cái)政政策和緊縮政策方面有重大突破，否則全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會(huì)繼續(xù)阻礙發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)前景。

過去十年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧

人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)大衰退是何時(shí)何地開始的并無(wú)爭(zhēng)議。但在2007年7月，隨著美國(guó)房?jī)r(jià)下跌，由證券交易公司轉(zhuǎn)型的投資銀行——貝爾斯登披露，其旗下兩只對(duì)沖基金已虧空。隨后八月份同業(yè)拆借驟停，隨著其他短期貨幣市場(chǎng)工具的壓力加劇，金融市場(chǎng)陷入困境,支持抵押貸款的幾家金融機(jī)構(gòu)的其資產(chǎn)停滯，在這種環(huán)境下,包括貝爾摩登本身以及英國(guó)的北巖銀行將很快消亡。經(jīng)過一年的時(shí)間才感受到經(jīng)濟(jì)壓力增長(zhǎng)的全面影響，關(guān)鍵是市場(chǎng)與政策制定者等大都忽略了警告信號(hào)。

2008年，美國(guó)迅速采取了行動(dòng)遏制金融崩潰，但由于歷史性的標(biāo)準(zhǔn)和中產(chǎn)階級(jí)與資本家在金融與工業(yè)之間的收益分配不平衡,隨后的復(fù)蘇緩慢。歐洲的危機(jī)更為明顯，主要由于危機(jī)的嚴(yán)重性而被迫選擇了強(qiáng)有力的財(cái)政刺激措施，大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家放棄了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，轉(zhuǎn)而依靠量化寬松的低利率貨幣政策，包括近年來的負(fù)面政策利率。

在尋求2008年危機(jī)前恢復(fù)增長(zhǎng)幅度的跡象中，經(jīng)常忽視的一個(gè)因素是應(yīng)急性財(cái)政政策對(duì)延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)衰退的作用。危機(jī)過后不久，當(dāng)幾乎所有國(guó)家都選擇了能夠保證從深刻危機(jī)中反彈的財(cái)政刺激措施時(shí)，大多數(shù)政府采取了保守的財(cái)政立場(chǎng)。緊縮政策，由此而至的低增長(zhǎng)，也成為新常態(tài)。隨著財(cái)政擴(kuò)張和貨幣政策不足，新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)。事實(shí)上，緊縮政策似乎是大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政狀況的特征，因?yàn)槿绻谖C(jī)之前政府支出的趨勢(shì)持續(xù)下去，真正的政府開支就沒有達(dá)到原來的水平。到2017年初，根據(jù)就業(yè)率和其他波動(dòng)的季度增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的上升趨勢(shì)，突破過去的積極展望似乎取得了謹(jǐn)慎的回報(bào)。國(guó)際貨幣基金組織（2017年）將其對(duì)2017年2全球增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)提高至3.5%，世界貿(mào)易組織（WTO，2017年）預(yù)計(jì)將恢復(fù)更加強(qiáng)勁的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境；媒體迅速回應(yīng)了這種樂觀態(tài)度，作為過去12個(gè)月來一系列壞消息的解決方案。尤其是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升和西歐失業(yè)率持續(xù)下降的情況下，預(yù)示著該地區(qū)及其他地區(qū)的新開端。2016年第四季度日本復(fù)蘇跡象也持續(xù)到2017年第一季度，盡管水平較低。

然而，他經(jīng)濟(jì)跡象卻帶來更多的信號(hào)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2017年第一季度表現(xiàn)無(wú)差別，年均增長(zhǎng)率只有1.4%，盡管失業(yè)率下降但實(shí)際工資增長(zhǎng)仍然低迷，遠(yuǎn)低于聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的目標(biāo)。英國(guó)是近幾年發(fā)展最快的G73 經(jīng)濟(jì)體之一，也開始出現(xiàn)布雷克斯特反彈的跡象，2017年第一季度的增長(zhǎng)率僅為0.2%。發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的情況，更難以衡量，有相當(dāng)?shù)膮^(qū)域和國(guó)家層次的變化。2008年初期金融震蕩的快速?gòu)?fù)蘇已經(jīng)讓位于經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的增長(zhǎng)。這些經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出增長(zhǎng)率由2010年的7.8%持續(xù)下降至2016年的3.6%，預(yù)計(jì)2017年將上升至4.2%。世界上兩個(gè)人口最多的經(jīng)濟(jì)體——中國(guó)和印度保持相對(duì)活躍，但比危機(jī)之前是步伐較緩，并有嚴(yán)重的下行風(fēng)險(xiǎn)。2017年初，還有一些其他較大的新興經(jīng)濟(jì)體走出了前一年的衰退境況，但其增長(zhǎng)率已不可能回歸到新千年的第一個(gè)十年的效率。

此處有兩個(gè)因素。第一個(gè)是，雖然石油和商品價(jià)格從最近的低點(diǎn)開始上漲，但仍遠(yuǎn)低于繁榮時(shí)期經(jīng)歷的高點(diǎn)，從而抑制了商品出口國(guó)的復(fù)蘇。第二，財(cái)政緊縮和強(qiáng)制緊縮政策繼續(xù)限制許多國(guó)家的國(guó)內(nèi)需求和增長(zhǎng)。事實(shí)上，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不愿承擔(dān)推動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展的責(zé)任，緊縮政策已成為許多新興經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策立場(chǎng)。對(duì)于那些面臨財(cái)政失衡和債務(wù)不斷增加的國(guó)家來說，情況確實(shí)如此。如果資本外逃需要進(jìn)口減產(chǎn)，以減少國(guó)際收支的貿(mào)易和經(jīng)常項(xiàng)目赤字，情況可能會(huì)進(jìn)一步惡化。毫不令人吃驚，發(fā)展中國(guó)家焦慮的政策制定者們將注意力集中在美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)﹑商品交易商的決定以及對(duì)沖基金的掠奪性做法上，越來越意識(shí)到對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)的某些關(guān)鍵部分，他們的控制能力有限。由于缺乏持續(xù)的國(guó)際共同努力來管理和發(fā)展全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張，在緊縮政策的背景下，繁榮和蕭條交替循環(huán)很可能仍然是主要增長(zhǎng)模式。

“一帶一路”給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新機(jī)遇

資金融通是區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作取得成功的重要支撐，特別是對(duì)“一帶一路”建設(shè)這樣一個(gè)宏大﹑復(fù)雜的系統(tǒng)性工程來說，對(duì)資金融通有著更高要求。“一帶一路”融資需求量大，任何一個(gè)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)都不可能單獨(dú)去滿足。融資需求層次多，既有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等長(zhǎng)期融資，也有產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易所需要的短期貸款，還有政府資金和公益性資金。此外，對(duì)融資可持續(xù)性的要求也非常高。根據(jù)“一帶一路”所需資金的特點(diǎn)，開發(fā)性金融可以很好對(duì)接。開發(fā)性金融具有成功的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資經(jīng)驗(yàn)；開發(fā)性金融以中長(zhǎng)期融資為主，可以匹配基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的資金需求；開發(fā)性金融沒有財(cái)政補(bǔ)貼，必須堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，有利于控制風(fēng)險(xiǎn)；此外，開發(fā)性金融不追求利潤(rùn)最大化，堅(jiān)持保本微利原則，可以提供低成本資金。開發(fā)性金融在“一帶一路”資金融通中可以發(fā)揮先行先導(dǎo)作用，與政策性銀行﹑商業(yè)性金融一同服務(wù)“一帶一路”。

截至 2016 年底，國(guó)家開發(fā)銀行已經(jīng)在“一帶一路”沿線國(guó)家累計(jì)發(fā)放貸款超過1600 億美元，余額超過 1100 億美元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施﹑能源資源﹑國(guó)際產(chǎn)能合作等多個(gè)領(lǐng)域。工行董事長(zhǎng)易會(huì)滿：建立“一帶一路”沿線銀行有效合作機(jī)制銀行作為“一帶一路”倡議的積極參與方，不同的銀行，包括政策性銀行﹑商業(yè)銀行，以及各種股權(quán)投資基金，都在探討如何進(jìn)一步發(fā)揮好資金融通的功能，抓住機(jī)遇更好地促進(jìn)發(fā)展。實(shí)際上我國(guó)的銀行，比如工商銀行，這些年來一直在圍繞著“一帶一路”的資金融通做多方面的探索。比如在“一帶一路”沿線十八個(gè)國(guó)家設(shè)立了一百多個(gè)機(jī)構(gòu)，支持了“一帶一路”沿線的兩百多個(gè)項(xiàng)目，整體的貸款額是 670多億美元。在這個(gè)過程中，我們一直堅(jiān)持市場(chǎng)化﹑商業(yè)化和可持續(xù)的原則。截至目前，這兩百多個(gè)項(xiàng)目，整體的風(fēng)險(xiǎn)都是可控的，沒有不良。做到這點(diǎn)除了充分利用工行的國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)之外，非常重要的就是要走商業(yè)化﹑專業(yè)化的道路。因?yàn)椤耙粠б宦贰鄙婕按罅康幕A(chǔ)設(shè)施﹑產(chǎn)能合作，沿線國(guó)家處于不同的發(fā)展階段，國(guó)情也有很大差異，風(fēng)險(xiǎn)管控的挑戰(zhàn)是非常大的。從這幾年的情況看，工行的探索總體還是成功的。這個(gè)成功不僅是銀行自身層面的成果，也是銀行和企業(yè)共同努力的合作成果。

目前，工商銀行正在倡導(dǎo)沿線銀行建立常態(tài)化的合作機(jī)制，來推動(dòng)沿線銀行的合作。“一帶一路”沿線銀行之間，因?yàn)椴煌膰?guó)家發(fā)展階段差距非常大，各地的監(jiān)管﹑法律環(huán)境不同，所以在合作的過程中，效率﹑統(tǒng)一性﹑響應(yīng)程度有很多問題，特別是信息不能共享。“一帶一路”建設(shè)是沿線各國(guó)共享發(fā)展成果的紐帶，深化稅收合作是持續(xù)高效推進(jìn)沿線經(jīng)貿(mào)暢通的橋梁。“一帶一路”建設(shè)越深入，稅收合作就需要越深化，作用也會(huì)越重要，期望稅收合作能成為“海上的船”“路上的車”“經(jīng)貿(mào)的橋”。

“一帶一路”視角下的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑

推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。按照“一帶一路”戰(zhàn)略的部署設(shè)計(jì)，北線將連通美國(guó)﹑加拿大﹑日本﹑韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家與中國(guó)東北地區(qū)，東北亞的蒙古﹑俄羅斯，以及中東歐的大部分發(fā)展中國(guó)家，向西推進(jìn)連通北歐﹑西歐等發(fā)達(dá)國(guó)家，實(shí)現(xiàn)發(fā)達(dá)地區(qū)－發(fā)展中地區(qū)－發(fā)達(dá)地區(qū)的資源流通，保證發(fā)展中地區(qū)能夠雙向獲取充足的生產(chǎn)要素或產(chǎn)品市場(chǎng)。中心線連通中國(guó)的東部﹑中部和西部地區(qū)，中亞國(guó)家，西亞國(guó)家，并向西推進(jìn)至歐洲發(fā)達(dá)地區(qū)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)資源要素流動(dòng)的同時(shí)，也推動(dòng)了亞洲內(nèi)陸國(guó)家與資源大國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)程。南線連通中國(guó)東南沿海地區(qū)和印度洋和南亞地區(qū)，北上推進(jìn)至南歐地區(qū)，推動(dòng)沿線國(guó)家港口城市的開發(fā)與建設(shè)。總的來看，“一帶一路”戰(zhàn)略作為頂層國(guó)際戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，能夠從國(guó)家層面提高貿(mào)易﹑資金﹑技術(shù)等要素的流動(dòng)性，推動(dòng)資源要素的集聚與擴(kuò)散，促進(jìn)更廣區(qū)域內(nèi)國(guó)家的雙邊和多邊合作，是推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的有力途徑。

優(yōu)化國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局。能源﹑交通運(yùn)輸﹑信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是“ 一帶一路”戰(zhàn)略中國(guó)際產(chǎn)業(yè)對(duì)接與合作的重點(diǎn)。在戰(zhàn)略起步階段以基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)領(lǐng)域建設(shè)為主體，一批鐵路﹑公路﹑港口﹑油氣管道﹑跨境光纜﹑國(guó)際海纜項(xiàng)目陸續(xù)投入使用，區(qū)域互聯(lián)互通建設(shè)初見成效。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年“ 一帶一路” 沿線國(guó)家和地區(qū)在核心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的項(xiàng)目與交易額達(dá)4940億美元，GDP增速為4.6%，高于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體3.6%的平均增速。上述項(xiàng)目的投資主體主要是國(guó)有企業(yè)，符合東道國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

中巴經(jīng)濟(jì)走廊﹑中老鐵路﹑中歐班列﹑中緬原油管道﹑中外沿海港口聯(lián)動(dòng)建設(shè)等一系列跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了東道國(guó)交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施的國(guó)際聯(lián)通，為其承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移﹑推動(dòng)本國(guó)工業(yè)化進(jìn)程打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的刺激下，“一帶一路”沿線的發(fā)展中國(guó)家將有能力吸引更多的外商直接投資，充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，憑借較低的土地﹑勞動(dòng)力生產(chǎn)成本建設(shè)和發(fā)展基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，爭(zhēng)取更大的國(guó)際市場(chǎng)份額，獲得全球生產(chǎn)體系和國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局中的立足之地。“一帶一路” 戰(zhàn)略在沿線的能源輸出國(guó)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通建設(shè)，一方面通過投資拉動(dòng)能源國(guó)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，開發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，改變能源國(guó)單一產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)局面，實(shí)現(xiàn)多元經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面降低能源需求國(guó)家交易成本，可以有效緩解國(guó)際能源危機(jī)，進(jìn)而緩解全球經(jīng)濟(jì)失衡問題。

提高金融市場(chǎng)服務(wù)均衡性。中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行﹑中國(guó)進(jìn)出口銀行分別設(shè)立“一帶一路”專項(xiàng)貸款，為戰(zhàn)略推進(jìn)過程中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)﹑產(chǎn)能合作﹑金融合作等提供支持。此外，中國(guó)已與“一帶一路”沿線22個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了本幣互換協(xié)議，總額達(dá)9822億元人民幣，并建立人民幣跨境支付系統(tǒng)，為境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)從事人民幣業(yè)務(wù)提供服務(wù)。

“一帶一路”戰(zhàn)略由多個(gè)中長(zhǎng)期規(guī)劃組成，投融資需求巨大，但沿線國(guó)家大多基建薄弱，金融市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)。“一帶一路”專項(xiàng)資金與貸款項(xiàng)目的設(shè)立，從根本上解決了“ 一帶一路” 沿線國(guó)家引入外資困難的問題，由中國(guó)主導(dǎo)﹑多個(gè)國(guó)家共同參與的多邊金融合作網(wǎng)絡(luò)正在形成。為方便沿線國(guó)家支付結(jié)算，降低投資與貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，人民幣跨境支付系統(tǒng)已投入使用，為跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易結(jié)算﹑跨境直接投資﹑跨境融資和跨境個(gè)人匯款業(yè)務(wù)提供便利，人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位也在逐步提升。加入SDR 以來，人民幣國(guó)際化進(jìn)程取得顯著成效，“一帶一路”戰(zhàn)略將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣在相關(guān)國(guó)家和地區(qū)之間的流通內(nèi)部化，可有效避免美元幣值波動(dòng)帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及國(guó)際貨幣政策分化帶來的潛在危機(jī)。

“一帶一路” 沿線金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的形成將為重點(diǎn)國(guó)家與重點(diǎn)項(xiàng)目提供多元化的金融支持，進(jìn)一步推動(dòng)欠發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的發(fā)展，改善世界范圍內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展的非均衡性。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程也在一定程度上降低了美元貶值給世界貿(mào)易﹑金融﹑資本市場(chǎng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，緩解由美元霸權(quán)衍生而來的金融市場(chǎng)失衡問題。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不容樂觀，呈現(xiàn)出全球經(jīng)濟(jì)失衡的問題。這主要是由于長(zhǎng)時(shí)間形成的全球生產(chǎn)體系與國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局存在問題，不同國(guó)家主體在體系中的地位不均等。隨著2014年“一帶一路”戰(zhàn)略的部署與實(shí)施，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的希望。本文首先對(duì)過去十年的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行了回顧，之后分析了“一帶一路”給全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的機(jī)遇，最后探討了“一帶一路”視角下全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑。

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