三季度動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行分析與展望

■李廷

三季度動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行分析與展望

■李廷

一.三季度動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)

三季度，動(dòng)力煤價(jià)格整體波動(dòng)上漲。經(jīng)歷了6月份的快速上漲之后，進(jìn)入7月份動(dòng)力煤價(jià)漲幅明顯收窄并逐步趨穩(wěn)，7月底至8月底曾出現(xiàn)一波小幅回落過程，之后再度進(jìn)入上漲通道，9月中下旬漲幅明顯擴(kuò)大。

7月初，汾渭CCI5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)于594元/噸，之后繼續(xù)回升，7月24日升至645元/噸，此后逐步小幅回落，8月21日回落至620元/噸，之后再度逐步回升，進(jìn)入9月中旬之后升幅逐步擴(kuò)大，9月20日?qǐng)?bào)收708元/噸，再次越過700元/噸的整數(shù)關(guān)口。7月初，大同南郊5500大卡動(dòng)力煤（S0.8）坑口含稅價(jià)為440元/噸，7月底回升至460元/噸，之后穩(wěn)中回落，8月下旬回調(diào)至450元/噸，9月18日再度回升至460元/噸。

二.煤價(jià)波動(dòng)原因分析

進(jìn)入7月份之后，動(dòng)力煤價(jià)格之所以漲幅能夠逐步收窄，并且在7月底至8月底出現(xiàn)小幅回落主要是受以下兩方面因素影響。

一方面，政策強(qiáng)勢(shì)保供應(yīng)，這是促使動(dòng)力煤價(jià)格止?jié)q趨穩(wěn)并小幅回落的關(guān)鍵因素。6月底，國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運(yùn)保障工作的通知》。《通知》要求，加快辦理建設(shè)項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)；已建成項(xiàng)目要及時(shí)開展聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)和竣工驗(yàn)收等工作；按照減量置換原則，抓緊對(duì)部分符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力；對(duì)具備條件的抓緊組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收，力爭(zhēng)應(yīng)復(fù)盡復(fù)；不得以簡單停產(chǎn)方式應(yīng)付安全生產(chǎn)、環(huán)保檢查等等。《通知》強(qiáng)調(diào)，大型煤炭企業(yè)要發(fā)揮表率作用，積極挖潛增加產(chǎn)量；重點(diǎn)產(chǎn)煤地區(qū)要帶頭落實(shí)增產(chǎn)保供責(zé)任。這可以說是近年來相關(guān)部門關(guān)于“煤炭保供應(yīng)”力度最大的一個(gè)文件，從文件中不難看出，為了保障夏季用電高峰期間煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，重點(diǎn)煤企和重點(diǎn)產(chǎn)煤地區(qū)應(yīng)該從多個(gè)方面著手，努力增加煤炭供應(yīng)。該文件的出臺(tái)，對(duì)穩(wěn)定動(dòng)力煤市場(chǎng)預(yù)期發(fā)揮了積極作用。

另一方面，只要政策允許，煤炭產(chǎn)能，尤其是動(dòng)力煤產(chǎn)能增長空間較大，這是促使動(dòng)力煤價(jià)格止?jié)q趨穩(wěn)的根本原因。根據(jù)筆者跟蹤研究結(jié)果來看，如何進(jìn)行產(chǎn)能核增，目前山西、內(nèi)蒙古、陜西三省區(qū)的優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)煤礦至少可以核增2.5億噸左右，已經(jīng)建成的未批先建煤炭產(chǎn)能還有3億噸左右，其中絕大多數(shù)都是動(dòng)力煤。只要政策允許，這些產(chǎn)能都可以很快形成有效產(chǎn)能，保障動(dòng)力煤供應(yīng)。7月17日，國家發(fā)改委召開迎峰度夏電力煤炭供應(yīng)專題會(huì)議。會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前總的煤炭供給能力是充裕的，經(jīng)過采取針對(duì)性調(diào)控措施，可以有效滿足生產(chǎn)生活需求。下半年還有部分建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，另外還將對(duì)部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力，合計(jì)可新增產(chǎn)能約2億～3億噸，即使考慮去產(chǎn)能因素，也可凈增有效產(chǎn)能約2億噸左右。在環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格已經(jīng)逼近650元/噸的情況下，相關(guān)部門不斷增加有效產(chǎn)能供應(yīng)的努力使市場(chǎng)預(yù)期逐步降溫，最終使動(dòng)力煤價(jià)格止?jié)q趨穩(wěn)并小幅回落。

8月底開始，動(dòng)力煤價(jià)格之所以再度回升，并且在9月中旬漲幅明顯擴(kuò)大，主要是受以下幾方面因素影響。

第一，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好帶動(dòng)用電需求持續(xù)較快增長，發(fā)電耗煤同比保持較快增長勢(shì)頭。今年上半年，全國GDP同比增長6.9%，較去年同期提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；1～8月份，全社會(huì)用電量同比增長6.8%，較去年同期提升2.6個(gè)百分點(diǎn)。華東、華南多數(shù)省區(qū)經(jīng)濟(jì)增長情況和用電量情況與全國趨勢(shì)一致。進(jìn)入9月份之后，隨著氣溫回落，雖然燃煤電廠發(fā)電耗煤量環(huán)比出現(xiàn)了明顯下降，但同比仍保持大幅增長態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，9月1日～18日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海區(qū)域電廠日均耗煤量70.4萬噸，較8月份日均耗煤量減少9.3萬噸，下降11.7%；但較去年同期仍然增加13.2萬噸，增長23%。

第二，電廠庫存處于相對(duì)較低水平，其他環(huán)節(jié)煤炭庫存也尚未得到有效積累，電廠補(bǔ)庫需求增加非常容易刺激煤價(jià)上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至到9月18日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海區(qū)域電廠煤炭庫存總量1037萬噸，較去年同期偏低近160萬噸，按近30天平均日耗計(jì)算，可用天數(shù)剛剛14天。因日均耗煤量遠(yuǎn)超去年同期，而庫存低于去年同期，平均可用天數(shù)同比偏低4天。因此，進(jìn)入9月份之后，雖然電廠日耗環(huán)比出現(xiàn)明顯回落，但由于同比仍然大幅增長，且?guī)齑嫫停a(bǔ)庫需求較為強(qiáng)烈。值得注意的是，在電廠補(bǔ)庫需求增加的情況下，其他環(huán)節(jié)煤炭庫存也并未得到有效積累，與2016年之前相比，社會(huì)煤炭庫存水平整體偏低，電廠補(bǔ)庫需求非常容易刺激煤價(jià)上漲。數(shù)據(jù)顯示，7月末，全國國有重點(diǎn)煤礦煤炭庫存再度降至3200萬噸以下，較去年同期偏低近2000萬噸，較2015年同期更是減少近一半。

第三，多種因素導(dǎo)致國內(nèi)煤炭產(chǎn)量釋放受限。8月份以來，山西、內(nèi)蒙古、陜西等主產(chǎn)省區(qū)陸續(xù)公布了生產(chǎn)煤礦和建設(shè)煤礦生產(chǎn)能力，在2017年化解過剩煤炭產(chǎn)能部分煤礦關(guān)閉退出的基礎(chǔ)上，三省區(qū)生產(chǎn)煤礦、竣工驗(yàn)收煤礦以及試運(yùn)轉(zhuǎn)煤礦等有效煤炭產(chǎn)能約24.4億噸/年，再加上其他省區(qū)生產(chǎn)和試運(yùn)轉(zhuǎn)煤炭產(chǎn)能以及上述三省區(qū)生產(chǎn)和建設(shè)產(chǎn)能名單中未公布但實(shí)際上已經(jīng)在貢獻(xiàn)煤炭產(chǎn)量的部分煤炭產(chǎn)能，當(dāng)前國內(nèi)總的有效煤炭產(chǎn)能約39億噸/年。如果這些煤炭產(chǎn)能全部正常釋放，再加上全年2.5億噸左右的進(jìn)口煤，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)將會(huì)保持基本平衡，局部時(shí)段略顯寬松。

但是，8月份以來多種因素限制了煤炭產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)偏緊。首先，8月初，中國神華發(fā)布公告，受露天礦征地進(jìn)度滯后導(dǎo)致土方剝離施工暫緩的影響，哈爾烏素和寶日希勒兩個(gè)正常生產(chǎn)煤礦于2017年8月起暫時(shí)停止或減少煤炭生產(chǎn)。兩座煤礦核定產(chǎn)能均為3500萬噸/年，停產(chǎn)直接導(dǎo)致有效煤炭產(chǎn)能減少近7000萬噸/年。其次，安全、環(huán)保問題導(dǎo)致部分有效煤炭產(chǎn)能釋放受限。8月中旬，山西呂鑫煤礦事故之后，除了國有大礦之外，山西為數(shù)不多的幾個(gè)露天煤礦基本上全部停產(chǎn)，影響有效煤炭產(chǎn)能超過2000萬噸/年。9月初，受安全、環(huán)保檢查影響，陜西府谷、榆陽多個(gè)煤礦停產(chǎn)，受影響的有效煤炭產(chǎn)能超過5000萬噸/年。僅僅以上三類情況影響的有效煤炭產(chǎn)能就達(dá)到1.4億噸以上。更何況在嚴(yán)格限制超產(chǎn)的情況下，再考慮到部分煤礦實(shí)際產(chǎn)量達(dá)不到核定產(chǎn)能規(guī)模，煤炭供應(yīng)能力整體將會(huì)進(jìn)一步降低，國內(nèi)煤炭供應(yīng)難免出現(xiàn)緊張局面。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月全國原煤產(chǎn)量29077萬噸，在去年同期執(zhí)行276個(gè)工作日生產(chǎn)制度的情況下，今年8月同比增長4.1%，與7月份產(chǎn)量相比則減少了361萬噸，下降1.2%，年化產(chǎn)量不足36億噸。

第四，環(huán)渤海港口禁止汽運(yùn)煤集輸港本已導(dǎo)致鐵路運(yùn)力偏緊，大秦鐵路檢修時(shí)間的公布進(jìn)一步促使部分下游用戶提前采購，助推市場(chǎng)走高。繼5月1日天津港禁止汽運(yùn)煤集輸港之后，8月15日，唐山港也已經(jīng)禁止汽運(yùn)煤集港，并將于9月15日禁止汽運(yùn)煤疏港。按照之前相關(guān)部門要求，9月底前，環(huán)渤海所有集疏港煤炭將主要由鐵路運(yùn)輸，禁止港口接收柴油貨車運(yùn)輸?shù)募韪勖禾俊：翢o疑問，環(huán)渤海港口禁止汽運(yùn)集港之后，對(duì)于蒙西、陜北、晉北的動(dòng)力煤來說，選擇鐵路運(yùn)輸仍然從環(huán)渤海港口下水無疑是最優(yōu)選擇，這必然會(huì)導(dǎo)致鐵路運(yùn)輸需求增加，導(dǎo)致鐵路運(yùn)力出現(xiàn)緊張狀況。近日，大秦鐵路今年秋季檢修時(shí)間公布，檢修時(shí)間初步定在10月10日至11月3日。在鐵路運(yùn)力本已緊張的情況下，大秦鐵路檢修時(shí)間公布進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)情緒，部分用煤企業(yè)提前增加采購，最終推動(dòng)市場(chǎng)煤價(jià)格走高。

三.四季度煤炭市場(chǎng)展望

需求方面：10月份動(dòng)力煤消耗將仍然處于淡季，但是考慮到電廠補(bǔ)庫需求的存在以及供暖備煤需求，預(yù)計(jì)采購需求仍將保持一定熱度。

一場(chǎng)秋雨一場(chǎng)寒，進(jìn)入10月份之后，天氣將漸漸轉(zhuǎn)涼，全國范圍內(nèi)絕大多數(shù)地區(qū)空調(diào)降溫用電負(fù)荷也將基本消失，發(fā)電用煤需求也將隨之走低。但是，考慮到目前沿海區(qū)域電廠電煤庫存可用天數(shù)已經(jīng)降至14天左右，存在較大的補(bǔ)庫需求。因此，進(jìn)入10月份之后，即便發(fā)電耗煤量出現(xiàn)季節(jié)性回落，但電廠補(bǔ)庫需求仍然較為強(qiáng)烈，再加上供暖企業(yè)備煤需求的存在，動(dòng)力煤采購需求暫時(shí)難以顯著放緩。

進(jìn)入11月份之后，隨著北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入供暖季，環(huán)保力度加大，北方地區(qū)，特別是北京、天津、河北、山西、山東、河南等省市高耗能、高污染企業(yè)或?qū)⒋竺娣e停產(chǎn)，限產(chǎn)。這種情況下，煤炭、電力等需求或?qū)⑹艿斤@著影響，需求增幅相對(duì)前期或會(huì)有所放緩。

生產(chǎn)方面：在松緊兩方面政策作用下，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)原煤產(chǎn)量或?qū)⒅鸩叫》厣?/p>

從目前煤炭市場(chǎng)來看，動(dòng)力煤供應(yīng)處于緊平衡狀態(tài)，如果遭遇一些突發(fā)事件或者階段性需求增加，局部地區(qū)部分煤種還常常出現(xiàn)供不應(yīng)求，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格上漲。因此，保障煤炭供應(yīng)仍將是后期相關(guān)部門調(diào)控煤炭市場(chǎng)的重要立足點(diǎn)。考慮到9月中旬動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格再度快速上漲，并且環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格很快就要突破700元/噸的重要關(guān)口，后期相關(guān)部門保供應(yīng)力度或?qū)⒃俣燃哟螅@將在一定程度上保障后期原煤產(chǎn)量回升。另外，值得注意的是，為了確保自治區(qū)70周年慶祝大會(huì)和庫布其國際沙漠論壇期間安全生產(chǎn)保持平穩(wěn)，4月份以來內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯回落。隨著自治區(qū)慶祝大會(huì)的召開和沙漠論壇的結(jié)束，后期其原煤產(chǎn)量或會(huì)出現(xiàn)小幅回升。

但是，考慮到十九大的召開日益臨近，再加上煤礦礦難仍時(shí)有發(fā)生，各地安全監(jiān)管或?qū)?huì)更趨嚴(yán)格，這將對(duì)部分超產(chǎn)煤形成更加嚴(yán)格的管控，制約煤炭產(chǎn)量回升。總而言之，在釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能和加強(qiáng)安全監(jiān)管兩方面作用下，四季度國內(nèi)原煤產(chǎn)量將整體小幅回升。

進(jìn)口方面：由于一季度煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持同比大幅增長勢(shì)頭，5月初相關(guān)部門再度提出控制劣質(zhì)煤進(jìn)口，各海關(guān)則通過延長通關(guān)時(shí)間來控制煤炭進(jìn)口，7月1日開始省級(jí)政府批準(zhǔn)的二類口岸被禁止經(jīng)營煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)，煤炭進(jìn)口政策不斷收緊。在煤炭進(jìn)口政策不斷收緊的情況下，5、6、7月份我國煤炭進(jìn)口量逐步下降，7月份降至2000萬噸以下。8月份煤炭進(jìn)口量雖然較7月份出現(xiàn)了明顯回升，但很大程度上是之前漂在海上沒有報(bào)關(guān)的300多萬噸朝鮮煤得以順利報(bào)關(guān)所致。

為了防止更多進(jìn)口煤擠占國內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)相關(guān)部門對(duì)煤炭進(jìn)口的調(diào)控力度很難放松，后期煤炭進(jìn)口進(jìn)一步回升的概率應(yīng)該很小。雖然市場(chǎng)上有各種傳言說部分海關(guān)已經(jīng)拒絕進(jìn)口煤報(bào)關(guān)，但是，考慮到國內(nèi)市場(chǎng)供求偏緊，國內(nèi)煤價(jià)大幅上漲，短期還需要部分進(jìn)口煤來補(bǔ)充供應(yīng)，抑制煤價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)相關(guān)部門會(huì)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況放行部分進(jìn)口煤。因此，預(yù)計(jì)整個(gè)四季度，煤炭進(jìn)口量大概率在6000萬噸左右，同比減少1500萬噸左右，全年進(jìn)口量保持在2.5億～2.6億噸之間，整體與去年基本持平。

價(jià)格方面：預(yù)計(jì)進(jìn)入10月份之后動(dòng)力煤價(jià)格漲幅逐步收窄，進(jìn)入11月份之后逐步止?jié)q趨穩(wěn)甚至出現(xiàn)回落。10月份，在下游采購需求旺盛帶動(dòng)下，煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)上漲。進(jìn)入11月份之后，在前期煤價(jià)漲幅過大的情況下，隨著煤炭需求在環(huán)保高壓下受到限制，再加上煤炭產(chǎn)量逐步回升，煤炭市場(chǎng)供需格局或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)變，煤價(jià)也將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)進(jìn)而出現(xiàn)回落。