淺析我國國有企業股權投資風險管理問題

文/曹智慧，寧波迪賽基業不動產有限公司

淺析我國國有企業股權投資風險管理問題

文/曹智慧，寧波迪賽基業不動產有限公司

隨著供給側改革的全面深入，國有企業改革工作越發舉步維艱。當下。國有企業面臨的不僅是發展，甚而是生存的挑戰。基于此，為了保證企業的穩健發展，國有企業重視股權投資的風險管理就顯得十分有必要了。也正是在這樣的背景下，本文從股權投資風險管理的提出背景和股權投資的動機剖析出發，接著陳述了國有企業股權投資風險管理的重要性，而后研究了當下我國國有企業股權投資風險管理現狀及問題，最后，針對問題，提出了優化措施。

國有企業；股權投資；風險；管理

1 本文提出背景及股權投資的動機分析

1.1 背景

當下，全球經濟迅猛增長，市場競爭越加激烈，特別的，國際化趨勢越發明顯，這對于大而不強的我國國有企業來說，無疑是個巨大的挑戰。自1979年開始，我國國有企業在不斷的進行改革以適應日趨月異地全球化經濟市場。從1979至1984年的擴大企業擴大自主權到1985年至1988的商品經濟理論與國有企業兩權分離，再從19 93年至今的企業制度的完善。隨著改革的全面深入，國有企業改革工作就越發的舉步維艱。內部和外部的兩方面因素使得我國國有企業面臨著不僅是發展，甚而是生存的挑戰。在這樣的情況下，為了保證企業的穩健發展，實現企業的經營發展戰略，獲取收益，優化資源的配置問題，國有企業重視股權投資的風險管理就顯得十分有必要了。也正是基于這樣的背景，本文從股權投資風險管理的提出背景和股權投資的動機剖析出發，接著陳述了國有企業股權投資風險管理的重要性，而后研究了當下我國國有企業股權投資風險管理現狀及問題，最后，針對問題，提出了優化措施。從問題的背景到問題的提出再到問題的解決。文章層層遞進，筆者希望通過此次的分析研究，從理論方面幫助國有企業規范、優化股權投資風險管理，進而促進國有企業經營管理水平的提高。

1.2 對股權投資動機的剖析

總結來說，國有企業進行股權投資有三方面的動機：

第一，為了有效盤活閑置資金，最大化的發揮資本的價值，以獲得利益的最大化。換句話來說，就是實現資源的最優化配置，將資金也當作商品一樣，使其實現其收益性。

第二，為了有效的單一經營帶來的規避風險。這個原理就和把雞蛋放進不同的籃子是一樣的。單一化的業務經營使得國有企業面臨著一個致命的弱點。但若是進行股權投資，使得企業收益渠道多樣化，則在一定程度上可以改善其自身經營模式的劣勢，有效降低內耗能。

第三，長期的股權投資使得國有企業可以豐富其經營格局，改善其自身經營模式，提高企業經營的靈活性。

2 國有企業股權投資風險管理的重要性

正如上訴對動機的剖析，在過去的實戰中，也證實了股權投資的確能夠為國有企業帶來好處。但是，正如硬幣有兩面一樣，國有企業在加大力度進行對外股權投資并購的同時，隨之而來也有投資風險，越是在經濟新常態形成的當下，這個風險越發大。眾所周知的是，作為國有企業經營活動重要形式的股權投資，在國有企業經濟產業結構的調整過程中，占據著重要位置。因此，隨著國企改革的縱向深入，通過規范國有企業股權投資行為，加強國有企業股權投資風險管理，進而提高其經濟效益，促進其又快又好地發展是極其重要的。分點詳訴，加強國有企業的股權投資風險管理，有以下幾方面的好處。

經濟效益方面：實現國有資金的保值甚而增值。作為投資核心工作的風險管理，在很大程度上決定了國有企業股權投資的方向和力度。因此，在整個投資過程中，用“舉足輕重”幾個字來形容一點兒也不過火。加強國有企業股權投資風險管理，即意味著完善和規范化國有企業股權投資的一系列行為。這對于國有企業來說，一方面可以靈活調整其經營和投資的方向，另一方面對于其投資的多少，也是可以根據風險的大小進行調整的。

管理效率方面：在此處，對管理效率有兩個理解。一是對物，也就是資源的優化配置程度。國有企業股權投資作為國有企業投資的重要組成成分，任何風吹草動都會像多米諾骨牌效應一樣，對國有企業的經營造成影響。因此，加強國有企業股權投資風險管理，就是在維護、保證企業多樣化經營、投資，即是維護最優化情況的維持。二是對人，對于一個企業來說，經營的核心，除了物還有人，加強國有企業股權投資風險管理，有助于提高企業的經營管理水平，提高公司內部各級人員的風險意識，建立并逐步完善公司內部管理制度，促進國有企業管理水平的提高。

在企業改革方面：促進國有企業改革的縱向深入。作為國有企業經營重要形式的股權投資，同時也是企業資產結構中一個不可缺少的部分。加強我國國有企業股權投資風險管理，保證國有企業資產結構的相對穩定，使得我國國有企業能夠在這樣相對穩定的內部環境中，進行更為深入更為徹底的改革。因此，提高國企股權投資風險管理能力，在長期的角度上來說，有利于國有企業持續、健康地發展。

3 當下國有企業股權投資風險管理現狀及問題

3.1 國有企業股權投資風險管理現狀分析

3.1.1 股權投資存在一定的盲目性

所謂的盲目性，即是說，進行的股權投資行為沒有足夠合理的科學的依據來保證其獲利。對“足夠合理的”和“科學的”兩個形容詞進行剖析我們可以得到深層次原因。一是國企管理層缺乏足夠的風險意識。只認識到了項目的獲利性或者單方面側重于項目的獲利性而主觀性的忽略了收益背后的高風險性?；蛘撸瑑H僅將目光放在了短期，沒有進行長期的規劃設想。二是國有企業在進行股權投資時，沒有主動進行投資規劃，內部沒有有效的股權投資風險防范機制。在往里深究一番，即可知企業內部沒有專業的風險預測及風險防范團隊，也即是企業內部人才結構的缺乏。三則是老生常談的問題---政、企粘連性太強。為了地方的發展，在可行性分析不全面、不深入，更甚者無可行性分析的情況下，就對項目進行投資。從某個方面來說，稱為“贊助”也是沒有錯的。四是對投資項目的情況掌握不完全，缺乏對投資環境的全面性的調查和分析，從而導致國企當局做出錯誤的投資決策。

以上四點，都在很大程度上增大了股權投資的風險。

3.1.2 投資過程中未對投資方案進行科學性的評估

本處的“科學性的評估”大概來說，有兩方面。一是投資方案的評估方法不科學。相比各種描述性的評估條例，即純語言描述進行主觀評價的評估方法，利用量化評估的方法更為客觀、科學。但值得一提的是，當下我國對于計量經濟學的應用率還很低。國企也不例外。二則是由于國企管理人員的偏好、財務分析、可行性研究方案的可信程度等等因素所造成的決策的不科學。甚而成為股權投資的隱患，增大股權投資的內在風險。

3.2 國有企業股權投資風險管理問題分析

在上文中淺析了國有企業股權投資風險管理現狀之后，按照投資的先后順序我們重新歸類并深入探究形成問題的主要因素。有如下幾個方面：

第一，國有企業管理層及員工對投資方案分析、掌握不全面。

第二，國企相關管理層及員工對投資風險的認知不夠深刻。

第三，企業沒有完善的風險預測及防范機制（包括制度及專業團隊）。

第四，相對應的后期跟蹤機制不完善，導致管理退出無法及時，也即是無法及時規避風險。

在對一個投資過程進行問題分析之后，我們推及到國有企業股權投資的整體規劃，得出問題：

第五，國有企業沒有主動性的去進行股權投資分布，即對本公司股權投資沒有一個整體性的概念。

4 針對國有企業股權投資風險管理問題提出的策略

4.1 保證股權投資項目評估結果的科學性及投資決策的正確性

在進行股權投資時，既要保證評估方法的科學性，也要保證評估程序的合理性，對于整個評估過程必須嚴格。國有企業在理論和實踐的基礎上，逐步形成本企業的評估程序，嚴格標準化股權投資評估過程。再者，從上到下提高公司職工的風險防范意識，在準確的項目評估的結果上，保障投資決策的正確性。

4.2 加強對投資對象企業的風險管理

對于國有企業來說，股權投資的風險除了自身之外，還有來自投資對象。在國有企業進行股權投資之后，被投資的企業之間形成的關系，雖不至于一榮俱榮一損俱損的境地，但也是緊密相連的。因此，國有企業不僅要在投資前對參股公司進行審查，在投資后，更應對對象企業進行定時的風險評估，及時掌握投資企業的經營動態，以規避風險。

4.3 完善國有企業的股權投資體系

關于這條，則是一個非常高的要求。需要國有企業根據自身的實際情況，完善公司內部關于股權投資風險管理的相關政策，包括風險的識別、預警、防范和處理。在這里，特別的說明，注重專業人才的引進。

4.4 做好股權投資的財務工作

規范的財務核算不僅幫助企業決策者掌握企業財務，亦是有效的防范股權投資風險的重要手段。通過正確、真實的會計核算，定期對投資收益變動進行對比分析，加上動態跟蹤參股企業的發展狀況，以此來決定后期的投資力度。這樣做較為客觀的動態評估了參股公司，從而達到了規避股權投資風險的目的。

4.5 對本公司股權投資有一個整體性的概念

上文有提到，國有企業沒有主動性的去進行股權投資分布，即對本公司股權投資沒有一個整體性的概念。導致國有企業的股權投資的對象雖然多種多樣，卻是雜亂無章的。從而導致國有企業股權投資的風險管理工作不好開展。所以，應該提出戰略性的投資布局。

[1]李思龍.企業“脫實向虛”的動機及系統性金融風險影響——來自上市公司金融業股權投資的證據[J/OL].廣東財經大學學報,2017,(04)

[2]吳曉璐.關于國有企業股權投資風險管理的探討[J].西部財會,2017,(06)