我國民營企業財務風險的分析及防范
——以江蘇中達股份為例

文/戈勝楠 王惠慧，吉林工商學院

我國民營企業財務風險的分析及防范
——以江蘇中達股份為例

文/戈勝楠 王惠慧，吉林工商學院

民營企業作為我國經濟的重要組成部分，既是推動我國經濟快速發展的中堅力量，也是促進社會穩定的重要因素。近年來，我國經濟的快速發展離不開民營企業的推動。然而，由于其個體差異、市場經濟的變化和各種風險的影響，使得部分民營企業的經濟波動較大，在民營企業的發展歷程中依舊存在著一定的財務風險和政治風險，因此讓民營企業如何健康持續發展是一個急切需要處理的問題。本文以江蘇中達新材料集團股份有限公司為例，分析了民營企業財務危機發生的原因及其面臨的財務風險，并有針對性的提出對財務風險防范的有效建議，希望能夠對民營企業的健康持續發展有所幫助。

民營企業；財務風險；成因；手段

1 我國民營企業財務風險的概述

1．1 民營企業的定義

民營企業簡稱民企，是公司或企業類別的一種名稱，是指所有的非公有制企業。因為在法律上沒有做明確的定義，所以對于民營企業的概念有所爭議。但一般來說，廣范意義上的民營企業是指非國有的獨資企業，狹義民營企業則是指私營的企業以及以私營企業作為主體的聯營企業。因此為了維護中國共產主義傳統的中國特色，稱之為民營企業。

1．2 民營企業的貢獻

1）促進社會就業

就業是民生之本，發展之源。對于一個擁有十幾億人口的大國來說，就業對于社會穩定的作用至關重要。2016年，單憑民營企業500強員工人數為888．19萬人，同比增加了7．3%，占全國就業人員比重為1．24%。就目前來說，民營企業以后可能會是我國經濟發展的命脈，而就業問題可能也要依靠民營企業來解決。

2)推動社會進步

民營企業是培養創新、敢于挑戰、不畏困難和艱險的企業家的搖籃。因為民營企業的人員從一開始就面臨著優勝劣汰、能者上庸者下的局面，使得這些具有企業家才能的人從激烈的競爭中脫穎而出，而他們身上所具有的頑強拼搏、不屈不撓的精神正是長期以來在國有企業的那些人們所不具有的。隨著民營企業的發展，這些企業家們不在只追求個人名利，而是十分注重其社會地位及影響，因此他們通過各種途徑進行捐款捐物，為社會做出了很大的貢獻，相信在日后民營企業會是我國國民經濟的主要增長點。

1．3 財務風險的定義

財務風險指的是公司財務結構的不合理、融資的不當使公司有可能喪失償債的能力從而導致投資方預期收益降低的一種風險，是一種客觀真實存在的，無法避免的風險。財務風險按是否能夠通過多角化的方式分散分成為系統風險與非系統風險。

1．4 財務風險的特點

1)客觀性

企業在處理財務風險的過程中，一定要意識到企業的財務風險是客觀存在的，一個企業只要進行生產活動就一定會伴隨著財務風險，要完全規避風險幾乎是不可能的，因此對企業財務風險防范的目的實質是為了將企業的財務風險出現的幾率降到最低。

2)不確定性

即使企業的財務風險可以適當的進行防范控制，但對于風險的大小和發生的幾率的確很難事先預料，風險很有可能會導致企業出現上的經濟損失，但是有的風險也存在會帶來預期上的收益。這就是財務風險的不確定性。

3)復雜性

企業的財務風險因為受到了諸多內在因素和外在因素的影響從而變得復雜多變，例如：金融市場、科技的進步、國家政策的轉變、政治和經濟大環境的變化等。

由于風險而造成收益的不確定性，因為存在各種各樣無法估計和無法把控的因素，企業的收益經常會出現偏離預期目標的情況，可以說風險貫徹于企業的整個經濟活動，而有效的控制財務風險則會為企業避免很多損失。

2 江蘇中達股份發展狀況

江蘇中達股份全稱為江蘇中達新材料集團股份有限公司，成立于1993年，是一家被控股的民營企業，同年6月2日其股票在上海證券交易所進行掛牌交易。該公司主要經營雙向拉伸聚丙烯薄膜、聚酯薄膜、多層共擠流延薄膜三大系列高分子軟塑新型材料，2012年開始涉足房地產開發。2008年6月份江蘇太平洋建設集團的資金鏈斷裂，然而中達股份的大股東申達集團有限公司與江蘇太平洋建設集團之間存在著合作與連帶關系，相關債權銀行追究申達集團有限公司的連帶擔保責任，由此引發的金融界恐慌，并迅速波及中達股份以及與申達集團有限公司有互保關系的相關企業，使得中達股份的財務危機爆發，2009年1月1日股票停牌。近年來，很多民營企業都存在著資金鏈斷裂的問題，究其原因主要是對財務風險的管理上存在漏洞所引起的。因此，本文以中達股份為例，對財務風險的成因進行探討，并提出了一些解決措施，希望可以幫助到一些民營企業健康持續的發展下去。

3 江蘇中達股份的財務風險探究

3．1 財務風險的分析

1)現金流量風險

2002至2004年，為了迅速占據產品市場，對客戶進行放寬信用的期限，從而使得應收賬款急劇下降，大量占用了有限的流動資金，加之企業在沒有充足資金的情況下，仍然加大了投資力度，沒有考慮過一旦某一個環節出現失誤，就會導致企業資金鏈斷裂的風險。加之企業沒有較好的臨時籌資能力，必定無法清償到期債務，從而走向破產。

2)市場風險

自2005年以來，國家的宏觀調控力度正在逐年加強，多次提高存款準備金率和貸款利率實行從緊的貨幣政策以控制投資過熱的現象，但大部分民營企業依舊沒有意識到這次宏觀調控政策的持續性。中達股份也是如此，幾個大項目仍然在運行，作為控股股東的申達集團仍然在項目中投入大量資金，這明顯與國家的政策相違背。

3)投資風險

在2002年，江蘇中達股份終于迎來了軟塑包裝行業發展的黃金時期，加上增發股本的順利進行，使得資本比較充裕，同一時間國家將該行業審批的權限下放到各個地方，進入門檻降低，僅一兩年的時間里產能增長一倍，但在2004年國際原油價格上調，各類主要的原材料價格也隨著上漲，產品的獲取利潤能力大幅度的下跌。在行業經濟不景氣的條件下，中達股份并沒有按照項目資金需要恰當的安排長期借款以及流動資金借款的比率，更沒有對投資項目進行合理的論證，就不理性的投資興建年產6萬噸的BOPP生產線，年產6萬噸的BOPET生產線及CPP生產線。任何投資都有失敗的可能性，應該提前做好計劃，謹慎抉擇。

3．2 財務風險的成因

基于對案例公司所面臨的財務風險的分析，筆者認為其風險是由以下幾點原因造成的：

1)未考慮現金流及資產負債結構的合理性

隨著國際原油價格的上調，用于生產軟塑料包裝材料的主要的原材料價格也隨之上調，進而導致產品的盈利能力大幅度下降。在此不利的行業形勢下，中達股份還是要選擇投資價值10億元資金的新的生產線，此時其自有資金全部用于生產前期的投入，后續就勢必要向銀行借款，而新產品剛開始投入市場，就會對現有的產品的價格造成沖擊，從而加劇行業競爭，由此可見其前景并不樂觀。

2)預算管理不完善

由于中達股份的融資功能主要集中在集團總部，子公司非但沒有償還借款的壓力和計劃，還降低了經營的效率和預算執行的重要性。而且降低了對借款償還能力的保障力度，使得預算無法解決負債經營的風險性

3)缺乏法律制度的保障

迄今為止，依然沒有一部純粹關于民營企業的法律，只有一部《中華人民共和國公司法》對所有的企業進行宏觀調整，甚至在法律上對于民營企業都沒有準確的定義，民營企業的合法權益還不能得到很好的保障。當民營企業遇到不公平，不合理的待遇之時很難及時和最大程度的保障民營企業的利益。

4)忽視負債結構與資產結構的對應關系

中達股份被民營企業控股后，控股股東層面對中達股份的權利進行集中性管理，使得融資管理高度的集中，在實施過的程中從而忽略了負債結構和資產結構的相對應的關系，使得流動資產不能與短期借款相互對應，以及長期資產不能和長期負債相互對應。當一個項目所擁有的資金不能滿足其還款的需要之時，就說明這個企業缺少系統內的補償機制加以協調。

4 我國民營企業財務風險防范的建議

基于對案例公司資金鏈斷裂背后的財務風險成因的分析，筆者認為提高我國民營企業財務風險控制水平勢在必行，其風險防范可從以下幾個方面進行：

4．1 建立完善的管理制度

建立一套完備的企業財務管理制度是企業有效防范財務風險的前提，也是民營企業對于財務風險防范的本質要求。首先民營企業的管理人員要合意建立一個嚴謹，高效的財務管理部門，并且努力提高有關財務管理人員的整體素質。其次，對于其他財務工作人員，要提高他們的工作效率而不是工作時間，減少工作上的差錯和失誤，從而加強對企業財務風險的防范。最后，企業的高管還應該加強對本企業財務活動的監督工作，規范財務管理制度的每個程序，將監督成果定期做一次匯總，賞罰分明制，讓財務管理的工作更加嚴謹化、正規化、透明化，從而使得企業內部的財務管理體制更加完善，進而保證了企業財務的安全性及穩定性，達到減少財務風險產生的概率。

4．2 提高財務風險管理意識

財務管理風險的防范主要是依靠民營企業內部的財務管理人員來進行的，因此培養更多具備高素質、高業務、高水準的財務管理人員就顯得尤為重要。具體來說，首先民營企業應當加強對現有財務管理人員的培訓，每隔一段時間可以由各個主管部門推薦一些有潛力的工作人員去學習對于財務風險防范的知識，使其具有一定的風險意識，并定期對其進行財務風險的管理與防范知識的相關考核;其次更要積極引財務管理的先進人才，給企業財務管理部門工作增添更多新生力量與動力。其次，作為財務管理人員自身，則應當不斷學習新的財務管理知識和風險管理手段，定期更新和適當改變對于財務風險的管理與防范措施。在日常工作中加強對企業財務管理風險的重視，將風險防范意識貫穿工作的始終。

4．3 建立財務風險防范預警機制

相關企業應建立一整套的信息化財務風險防范的預警系統，當企業產生較大的負債率的情況下，就應當做到實時發出警告信號，并在最短的時間內找到問題出現的根本原因，事實警惕著財務風險狀況的發生。在日常管理當中，更需要加強對賒賬企業的財務分析，從而避免出現壞賬的情況發生，如果發現了壞賬或出現積壓了產品的情況，應當及時地進行解決和處理，以降低財務風險發生的概率，使企業遠離經濟危機。建立適當的財務預警責任機制，財務預警的實施必須要將風險的責任落實到具體每一個人的身上,一旦出現問題,能夠得到及時處理并尋找責任對象,結合行之有效的獎懲制度,促使負責人隨時保持警惕。

4．4 制定科學的投資計劃

制定科學的投資計劃是企業開始一項項目建設的首要步驟，其次，還要預先做好項目資金的預算。如果在項目建設中實際花銷的資金量大于預先估計的預算則會導致財務風險的大大增加。具體來說，財務管理工作人員要規范原材料的采購過程，減少庫存積壓，加強對現金流量的監管和把控。對有關項目的支出狀況進行嚴格把關，存好各類單據，留好備查。

4．5 建立健全有關法律體系

除了企業內部的調整之外，而且在大環境不太可能被改變的情況下。作為國家唯一可做的就是扶持民營企業，使得民營企業逐步脫離尷尬的地位。頒布有關條例，將依法治國的理念融入到市場經濟中去，就像保護法律上的父母兒童老人一樣呵護民營企業。完善有關法律，制定和大力宣傳有關扶持政策和優惠待遇。

4．6 有效緩解民營企業外部壓力

推行良性競爭摒除惡性競爭，適當的競爭有利于市場經濟的而發展和兩個不同企業的雙贏，可是一旦出現惡意競爭，就很可能伴隨著經濟類犯罪或者出現侵犯商業秘密行為。減小國家政策關于民營企業調整的幅度，對于民營企業的監管和調控不能過于放縱也不能太過干預，把握好一定的程度對于其進行幫助。國際市場的變化不可能進行實時干預，只要民營企業內部做好財務風險防范的有關措施，就可以盡量減少國際市場變化對于民營企業的影響。

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