市政企業融資模式創新的分析

文/李子琦，哈爾濱商業大學MBA、MPA教育中心

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市政企業融資模式創新的分析

文/李子琦，哈爾濱商業大學MBA、MPA教育中心

近年來，我國正處于社會轉型關鍵時期，市政企業作為特殊的企業形式，由于其主要負責城市建設等工作，對于資金的需求量較大，而當前市政企業自有企業較少，無法滿足工程建設需求，在很大程度上影響了市政企業規模化發展。為了獲得更多資金，市政企業要加快融資模式創新，如BOT、BT、TOT等多個渠道，根據政策、市場變化，制定切實可行的實施方案，能夠促進市政企業健康發展。本文立足于市政企業融資創新必要性，解決融資模式創新影響因素，提出市政企業融資模式創新對策。

市政企業；融資模式；創新

城市化進程不斷推進，各城市積極推進基礎設施建設。據數據顯示，2016年，水利、環境及公共設施等固定資產投資金額高達39284億元，同比增長23%，市政投資規模非常龐大。但由于地方財政實力不足，無法應對規模如此之大的基礎設施建設，因此在政府支持下，調動社會資本、金融企業資本等推動市政建設，成為一種高效方式，并受到了全社會廣泛關注。

1 市政企業融資必要性分析

目前，我國市政投資規模較為龐大，而該部分工作多由市政企業負責。但在實踐中，市政企業單純依靠上級政府的財政支持遠遠不夠，需要拓展融資渠道，獲得更多的資金，才能夠保持自身經濟實力?；仡欁罱衲晔姓髽I融資情況來看，2002年我國用于市政投資3000多億元，而2009年，短短幾年便突破萬億，始終保持著較快的增長態勢。上述數據表明，市政固定投資規模很大，如果不能夠積極創新融資渠道，勢必會增加財政負擔。

一直以來，市政投資對于傳統渠道的依賴度過高，但由于財政提供的資金支持有限，故需要推動融資模式創新。通過對融資模式的創新，能夠緩解地方財政壓力，且能夠充分利用社會資金，提高資源利用率，從而促進市政企業在城市化建設中發揮積極作用。

2 市政企業融資模式創新影響因素分析

市政企業融資模式選擇和創新是一個系統性、復雜性過程，中間會受到諸多因素的影響，如政策法規、地方政府戰略選擇及融資環境等，具體來說：

2.1 政策法規因素

政策法規對于市政項目建設具有較為深遠的影響。部分地方政府為了規范項目投融資行為，會根據實際情況出臺有關法律政策。市政企業在參與項目建設時，務必要嚴格遵循這些制度。有關制度明確了民間資本對于投資政府項目的規定，為實踐活動指明了方向，以此來實現金融創新。受到政策的影響，為了進一步規范創新行為，很多政府進一步明確和細化制度規定，如鄭州市推出了具體的管理辦法，明確了項目決策、投資人選擇等，確保市政項目對于社會資金的吸收更加規范。不僅如此，政府對于金融創新的規制要保持在合理范圍內，如若規制過于嚴格，會在很大程度上影響創新積極性；反之，如果管制過松，市政企業創新難度也會受到影響。

2.2 政府行為因素

現實生活中，地方政府經濟實力與融資創新關系密切。一般來說，地方經濟發展較好，其財政實力較為雄厚，能夠為市政項目提供諸多支持，相對應的，市政企業背后具有政府良好的信譽作保障，對于外部資金更具吸引力，能夠有效降低金融創新難度。地方政府的態度也會影響創新行為，政府持鼓勵和支持態度，對于金融創新審批較為通暢[1]。反之，如果地方政府持懷疑態度，企業無法獲得支持，勢必會影響金融創新。

2.3 市政項目因素

項目自開始到結束，受到外界因素的影響會存在很多不確定性，面臨著諸多風險。在融資中，投資者會考慮其中的風險因素。如果盈利源于項目，那么融資難度較大。如果源于政府，那么風險相對較小，融資創新難度也會變小。除此之外，融資環境也是融資模式創新的重要影響因素。

3 市政企業融資模式創新建議和對策

3.1 創新融資理念

思想觀念是行為的先導。市政企業要想創新融資模式，勢必要從思想開始，積極探索并嘗試全新的融資模式。在實踐中，市政企業應立足于自身業務特征、項目建設情況等，選擇相契合的融資模式，突破融資困境，為企業爭取更多資金支持。

3.2 跟蹤政策市場

市政企業要加大對政策制度的監督力度，跟蹤政策和市場變化。針對具有融資需求的企業，企業要組織專業人員，系統、全面地分析國家、地區及行業有關政策，了解政策最新動態，為企業合適融資模式的選擇和創新提供更多支持。其次，市政企業還要對同類型項目金融創新的了解，從中汲取成功經驗，并結合自身實際情況，創新融資模式，從而為企業爭取更多資金，為項目順利實施保駕護航。

3.3 制定融資方案

融資創新是一項復雜工作，要想進行融資創新，市政企業要制定切實可行的融資方案。詳細來說，企業要對項目本身進行系統的分析，如項目建設許可、政府規劃等，為創新融資模式的選擇提供支持。同時，針對融資資金的使用、償還等要給予充分考慮，做出具體的安排。為了吸引更多資金，市政企業可以憑借特許經營年限等細節，通過上述事項，實現對融資的創新，從而促進融資得到有效的保障。

3.4 加強組織協調

市政企業要加強與地方政府的溝通，爭取政府的信任和支持，為融資創新提供堅實的保障，以此來避免各類政策不確定性而產生的負面影響。市政企業在實踐中，還要加強與有關主體的合作。如吸引中介機構、金融機構的參與等，通過對各方面的協調，突破融資創新過程中的障礙和限制，從而提高融資有效性。

3.5 比較分析融資模式

針對當前國內外實踐來看，市政企業融資模式種類具有多樣性，不同模式各具優缺點，且適用市政項目也有所差別[2]。市政企業在選擇前，要做好模式比較，選擇最適合企業的一種融資方式。

（1）BOT模式

BOT模式應用較為廣泛，又被稱為特許權投融資方式。在該模式中，由獲得特許經營企業負責項目的投融資、項目經營及維護等，并面向服務對象收取一定費用的運用模式。項目在建設階段由企業負責，而后期經營權將交給政府。該模式應用范圍較廣，如青島污水處理廠BOT項目。就優點而言，通過這種方式能夠有效緩解政府壓力，將經營風險轉移給企業。而企業能夠發揮自身經營優勢，實現對項目的規范化運營。但該模式的缺陷也較為明顯，如設施極易被過渡使用，且市政企業會過度削弱項目。因此選擇時，要更為慎重。

（2）BT模式

BT模式建立在BOT模式基礎之上，是一種延續和發展。在實踐中，由建設方負責項目前期資金的籌集，項目竣工后，業主會支付相應的資金給建設方的模式。該融資模式適用范圍較廣，目前我國很多地方政府都采用該模式，中山市還專門制定了該模式暫行辦法，為實踐提供相應的指導。該模式的優勢在于能夠拓展融資渠道，尤其適用于非經營性項目[3]。由于此類項目缺少經營收入、且投資主體單一，利用該模式能夠加快項目建設進度。同時，由于利用招標方式，能夠對建設方資質予以審核。但對于資金監管難度較大，需要投入的資本較多，增加了腐敗行為發生可能性。

（3）TOT模式

TOT融資模式在國際上較為流行，2009年，上海海藍公司與山東惠民縣污水處理廠簽訂TOT協議。該模式能夠一次性獲得利潤，資本回收速度較快。但需要放棄部分或者全部控制權。

（4）EPC模式

該模式是承包方負責對項目的設計、材料采購及施工等工作，該過程承包方擁有較大的權利，如無須發包指令，便能夠進行項目施工。目前，我國很多地區開始通過該模式進行融資[4]。如重慶涪陵嘗試在該融資模式基礎之上，開發長江南南橋頭改造等項目。從優勢角度來看，該模式能夠確保項目保持一致性，且能夠分散風險，但正因如此，風險轉嫁需要支付更多的成本，且企業自身對于項目的影響力較為薄弱。上

(5)PMC模式

PMC融資模式能夠利用承包商經營，實現統一管理，但由于市政企業在實踐中的參與較少，對總承包商的依賴度過高，對承包商要求較高。

4 結論

根據上文所述，我國城市化建設不斷深化，市政投資將以規?；厔莅l展，單純依靠政府財政的支持遠遠不夠。因此加強市政企業融資模式創新至關重要。在實踐中，為了更好地推動企業發展，完善城市基礎設施建設，加快企業融資模式創新勢在必行。市政企業要樹立現代融資理念，從自身實際需求出發，制定切實可行的融資模式，跟蹤政策市場變化形勢，并加強與組織之間的溝通和協調，加強對各類融資模式優劣勢的比較和分析，選擇最佳融資模式，從而促進市政企業可持續發展。

[1]賀國武.市政企業融資模式創新探討[J].經濟研究導刊,2014,（05）:15-16.

[2]李文,趙釗,李芳.信息不對稱、商業模式創新與中小企業融資——基于阿里巴巴金融服務模式分析[N].天水師范學院學報,2014,（04）:93-96.

[3]徐光偉,王衛星.輕資產運營模式的融資困境與機制創新研究——一個科技型企業的案例分析[J].當代財經,2013,（10）:66-75.

[4]李勇,伍純剛.小微企業信貸融資模式創新研究——基于麥克米倫缺口視角的分析[J].學術交流,2013,（12）:96-99.

[5]鮑睿寧.我國小微企業融資擔保模式創新研究——基于安徽省新型政銀擔融資擔保模式的實證分析[N].赤峰學院學報(自然科學版),2016,（23）:108-110.