網絡眾籌用戶投資影響因素分析

文/陳文文，天津財經大學2015級MBA

網絡眾籌用戶投資影響因素分析

文/陳文文，天津財經大學2015級MBA

網絡眾籌，一方面讓有想法的小微企業和個人募集了起始資金，解決了其創業的資金困難，另一方面也讓眾籌讓投資者能參與到項目的成長過程，獲得了相應的回報。但當前眾籌平臺的同質化、募集資金使用監管、眾籌項目的可行性分析不足以及相關法律法規的不完善，都打擊了用戶參與網絡眾籌的積極性。

網絡眾籌；用戶投資；眾籌投資

1 網絡眾籌的內涵及其現狀

近年來網絡眾籌如雨后春筍般突然興起，支持了一大批的有創新思維的小微企業和個人，也為公益慈善事業，尤其是貧困救助、大病救助等，提供了一種新的模式。

眾籌，字面意思即大眾籌資，翻譯自 “Crowd Funding”，是指籌資者通過網絡平臺向大眾籌集資金，從而為籌資者的項目提供啟動資金，達到“眾人拾柴火焰高”的效果，是互聯網金融的典型模式之一。眾籌活動一般包括發起人（即籌資者）、眾籌平臺和投資者三個部分。從籌資的目的來劃分，眾籌可以分為：以利息為目的、以股份收益為目的、以項目產品或服務為目的、以公益捐贈為目的眾籌。

網絡眾籌雖然發展勢頭強勁，但是眾籌參與者的行為具有明顯的外部性，且當前我國的社會征信制度還不完善，投資者對眾籌項目的籌資者難免心存疑慮，這使得眾籌的可持續發展受到一定的影響。同時眾籌平臺的同質化、募集資金使用監管、眾籌項目的可行性分析不足以及相關法律法規的不完善，都打擊了用戶參與網絡眾籌的積極性。

2 用戶選擇眾籌的原因

2.1 眾籌模式適合小型投資者

大數據、云計算、物聯網的發展促成了互聯網金融。相較于傳統的投資，眾籌具有門檻低、投入資本隨意、高效率、關注用戶體驗、解決信息不對稱這些特點，非常適合希望取得回報的小型投資者。

2.2 不同性質的網絡眾籌能滿足各種類型的用戶回報要求

網絡眾籌按照性質劃分，一般分為股權性質、債權性質、商品或服務回報性質、公益性質。每種性質的眾籌模式回報方式不盡相同，回報產品包括感謝信（非盈利眾籌）、最終產品、個性化增值服務、利息回報、項目的股權或者一定比例的股息紅利等等。多形式的回報方式，能滿足用戶多樣性的回報要求。

2.3 網絡眾籌項目信息不對稱程度相對較低

網絡眾籌不同于傳統的股權市場，項目的信息不對稱程度相對較低。在傳統的股權市場中，公司對外融資時，會盡可能向公眾展示企業良好運營的一面，而對負面信息、不良資產等進行隱瞞。而眾籌平臺只有盡可能的向公眾披露項目信息，才會讓公眾對項目了解深刻，從而獲得籌集的資金，反之，則很難成功，用戶可以更加清楚地了解他們所投入資金的使用情況。

3 影響用戶投資行為的因素

3.1 眾籌平臺。

網絡眾籌是依托于互聯網技術的，它本質上還是互聯網金融的一種。眾籌項目只有放到眾籌平臺上，它才有可能依托眾籌平臺降低信息不對稱程度，進而提高資金供需雙方的匹配率。從用戶投資者角度來看，投資者進行投資首先就是選擇一個自己信任的眾籌平臺。而且在眾籌平臺同質性的大背景下，一旦用戶選擇一個平臺，就具有很強的穩定性。眾籌平臺的收益來源于項目的籌資款，因此，眾籌平臺是否會偏向于籌資者，而對用戶隱瞞相關信息、誤導用戶是用戶最擔心的問題。

3.2 籌資人的可信度

眾籌融資是通過網絡將籌資者和投資者們聯系起來。與傳統的融資方式不同，投資者對籌資人完全不了解，用戶對資金的使用者以及資金的使用方式等等情況都一無所知，而用戶投資都是為了獲得回報，但從用戶角度來看獲得承諾兌現的回報是建立在對籌資人信任的基礎之上的。因此籌資人的可信度是影響用戶投資的重要因素，尤其是在當前社會征信制度還未建立起來的當下。

3.3 回報率

除去公益類眾籌，一般眾籌項目的投資者總是有一定的回報預期。而預期回報率的高低明顯會影響投資者的投資行為。但眾籌的回報，不僅僅在于收益回報，眾籌投資者作為一般消費者，獲得在市場上獲得不了的產品，在收益的同時有了參與感也是該類用戶的投資動機。

3.4 項目的創新性

創新是經濟發展的持續動力，同樣，眾籌在創新的同時，項目具有的實用價值往往又非常能夠吸引投資者的眼球。事實上，眾籌的用戶分為兩種，一種是極客，另一種就是大眾投資者。極客群體渴望嘗試新鮮的事物，對參與感有著很強的要求，也是他們投資眾籌項目的主要動機。而眾籌發起的項目，為投資者展示了一般市場上無法獲得的產品，正是這類投資者渴望獲得的個性化產品。另一方面，眾籌最初起源于為那些懷揣抱負、有想法的人提供資金；而之后真正吸引投資者眼球的卻是眾籌項目的創新思路和投資者可能會享受到的新型產品或服務。

3.5 領投人

領投人通常是具備相當的專業知識，對眾籌項目比較熟悉，并且具備一定的判斷力的“行家”。投資者要想獲得收益，成功選擇眾籌項目非常關鍵，而選擇的過程是需要一定的經驗、專業素養與調查工作的；但是，并不是所有投資者都具備這樣的素質。那么，領投人就顯得非常重要。

4 結論

第三方支付的便捷、P2P 使貸款更加具有針對性、眾籌更是為小微企業和個人提供了發展的機會，也為慈善行為開辟了一條嶄新的途徑，這些都是互聯網金融所帶給我們的變化。用戶作為投資者，是眾籌行為的受眾群體，用戶行為的投資方式、思維習慣決定了眾籌項目是否可以籌資成功并由此啟動。因而注重對用戶的關注、提升用戶體驗度是眾籌平臺與籌資者均應該關注的內容，為用戶降低風險、維護用戶權益、健全相關的法律法規是眾籌這個互聯網金融新興產物是否可以成功運營下去的決定性保證。

[1]徐子堯,羅杰.網絡眾籌項目融資成功率影響因素的實證研究[J].石家莊經濟學院學報,2016,(05)

[2]韓雅鳴,李雅韻.網絡眾籌用戶投資行為研究分析[J]. 時代金融，2016

[3]尤敏娜.網絡眾籌在相互保險領域的應用方案研究[D].首都經濟貿易學,2016.

[4]郭玭.眾籌融資投資者采納模型及實證研究[D].曲阜師范大學,2016.

陳文文（1987-）女，山東省青州市人，職稱：科員，在讀研究生。研究方向：消費者關于網絡眾籌的投資影響因素分析。