趙薇會賠掉她億的身家么？

邢海洋

就在幾天前，興業證券發布了一個公告，召喚最后的不到1%的因欣泰電氣造假退市遭受損失的投資人。一次保薦上市的過失，令興業證券公司不僅名義受損，也先行賠付了2個多億。這也是證監會新股發行制度改革引入保薦機構先行賠付制度以來，業內首個先行賠付的案例。

趙薇在萬家文化杠桿收購中遭遇的索賠很容易使人聯想到欣泰電氣的賠償，因為這是A股開市27年來為數不多的投資者挽回部分損失的例子。其他的，如匹凸匹和慧球科技的涉嫌信息披露違規違法中涉及的鮮言及慧球科技合計領取的34.8億元罰單進入的是國庫，和投資者無關。大佬徐翔操縱股市而被罰的110億元人民幣更和被魚肉的“韭菜們”無關，這筆錢也進入了國庫。

A股的歷史中，面對上市公司欺詐，投資者大多數時間忍氣吞聲自認倒霉。早在十多年前，著名的東方電子案歷時長達六年，共涉及股民近7000人。不過近來隨著監管持續重拳出擊，涉案上市公司累計數量增多，由此衍生出來的中小投資者索賠訴訟案件也正在增加。在監管部門加大力度保護中小投資者合法權益的過程中，國內投資者維權意識開始覺醒。今年8月，大智慧發布股民訴大智慧證券虛假陳述案件第九次《民事判決書》的公告，上海市第一中級人民法院判令大智慧賠償原告1名自然人投資差額損失52927元、傭金損失118.81元。據悉，這是自去年7月底啟動訴訟索賠以來，股民取得的首份勝訴判決，意味著大智慧收到的上千份股民索賠案件，涉及的2.5億元的索賠額有了依據。并且，由于受損股民大部分都在觀望，本次勝訴判決之后，預計索賠人數和索賠金額還會急劇增加。

大智慧只是數十家被告中的一家，還有90多家上市公司因涉及虛假陳述立案調查而面臨大批投資者的索賠訴訟。從每家上市公司的情況來看，過去幾十人、最多一兩百人的索賠規模所涉及的金額只有幾百萬元、最多兩三千萬元。現在，索賠人數和規模都在不斷被刷新。

趙薇夫婦失敗的杠桿收購恰逢投資者維權意識覺醒，政策風向大轉的節骨眼上。根據證監會口徑，截至2017年7月21日，萬家文化收盤價為9.03元，較2017 年1月17日股價最高點25元下跌 63.88%，較2016年11月28日首次停牌前下跌45.20%。正是基于證監會擬對趙薇等作出處罰，加之萬家文化的股價大幅走低給投資者帶來的損失，因此，在告知書發出后，不少投資者躍躍欲試，準備向趙薇等人索賠。當趙薇宣布收購時，萬家文化市值最高漲到150余億元，宣布籌措不到資金收購失敗后，市值損失了40億元，而到了證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》這段時間，萬家文化的市值又損失了40億元。投資者當然不會都買在了最高點，但數十億元的市值損失卻是實實在在的。根據司法解釋和處罰告知的內容， 2017年的1月12日到3月31日期間，買入萬家文化的股票，并且在4月1日之后，把股票賣掉，或繼續持有的股民都可參與索賠。

或許也正因為此，趙薇丈夫黃有龍才對證監會的處罰提出質疑，天價的賠償會將這對資本市場的弄潮兒的56億元身家拖累得傾家蕩產。

在美國股市，當一家上市公司通過作假給投資者造成損失時，很容易引起集體訴訟。不需要每個股民都告，只要有一個提出訴訟，只要告贏了，利益就歸大家所有。這是律師們最愛打的官司，他們甚至慫恿投資者打官司，官司一旦打贏的話，和解費的30%左右歸律師所有。訴訟太多，有人還質疑集體訴訟被濫用。在中國，消費者民事案件中沒有美國式的集團訴訟也沒有德國式的示范訴訟，也沒有法國式的團體訴訟，但我們有代表人訴訟制度。代表人訴訟制度的試行，極大地節省了訴訟當事人的成本，節省了國家的訴訟資源。

如果說興業證券的先行賠付和大智慧的賠償還只是證券市場內部的事件。千萬萬家文化的小股東向趙薇的索賠無疑將在更廣更大的范圍內傳播，成為中國股市走向法制的標志性事件。而隨著市場的成熟，大鱷們的收斂，A股也越來越值得投資了。

（摘自《三聯生活周刊》）