指數漲了 為什么指數基金卻沒漲

指數基金，顧名思義就是投資特定指數，比如滬深300、中證500、中證100、上證50或創業板等指數的基金，可以投資指數的全部或部分成分股，以此構建投資組合，以追蹤標的指數表現。通常而言，指數基金以減小跟蹤誤差為目的。也就是說，投資組合的變動趨勢與標的指數越一致，跟得越準，收益率就和對應指數越接近。

很多投資者都以為，既然指數基金是跟蹤標的指數的，那是不是指數上漲2%，基金凈值也會跟著上漲2%呢？其實并不是這樣，3種原因可能導致漲跌幅不一致。

基金類型：是增強型還是完全復制型？

按照指數復制的方式來看，指數基金可以分為完全復制型指數基金和增強型指數基金。

完全復制型指數基金，就是完全按照官方編制的成分股來進行選股建倉。而增強型指數基金則是在參照官方編制成分股的基礎上，基金經理還會再去選擇一些不在官方編制名單內的股票進行補充，或是加大某些他看好的個股的投資比例。

一般來說，指數基金受人為因素（基金經理）的影響比較小，只要指數跟得準，凈值趨勢就跟指數漲跌一致，但這主要說的是完全復制型的指數基金。

而增強型指數基金則不同，為了追求更高的回報，基金經理勢必會對持倉進行“干預”。如果選股選得好，獲得超額收益并不難，但是如果選股出了偏差，也會帶來風險，比如拖累凈值增長或者擴大虧損幅度。

基金的資產規模小

按照監管要求，一只基金至少要留有5%的現金，以備投資者贖回。當遇到市場大跌等不利情況時，往往會引發大量的贖回，對于規模本來就小的基金來說，這種贖回不僅會增加基金的交易成本，也會對基金的持倉情況產生影響。而規模較大的基金，這種抵御風險的能力相對也會強一些，哪怕遇到集中贖回，凈值也不會受到太大的影響。

另外，對于跟蹤規模較大的指數，比如滬深300、中證500這種指數，基金規模如果很小，可投資的資金量有限，很難做到精確跟蹤。

當初募集時不幸站在了“山頂”

在市場相對高位時成立的指數基金，就好比我們在凈值高點買入了基金，存在較大的凈值回落和贖回風險。因此，這樣的基金就要準備較多的現金來應對可能發生的大量贖回，現金留得多，持股必然就會少，這樣的情況下跟蹤的效果可能會打折扣。endprint