OLED爆發下的兩類投資標的

凱恩斯

OLED顯示屏是利用有機電致發光二極管制成的顯示屏，被認為是下一代的平面顯示器新興應用技術。

由于同時具備自發光，不需背光源、對比度高、厚度薄、視角廣、反應速度快、可用于撓曲性面板、使用溫度范圍廣、構造及制程較簡單等優異之特性。

國際上，LG率先主導了OLED這項新一輪顯示革命，富士康也生產OLED顯示屏。在A股的上市公司中，主要生產OLED顯示屏的公司是京東方和深天馬。

目前京東方是中國乃至全球最大的顯示器件制造企業，智能手機LCD顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏業務市占率穩居全球第一。

在內蒙古鄂爾多斯、重慶、河北固安、江蘇蘇州、福建廈門等地也擁有多個制造基地，為了應對和跟蹤未來中大尺寸AMOLED的發展，公司在合肥投資建設了子項目合肥市OLED打印平臺工藝測試中心。

深天馬則是全球領先液晶顯示技術公司，主要服務于移動智能終端消費類顯示市場和專業類顯示市場，主要應用于手機、平板電腦等，在高端醫療、航空娛樂、航海、VOIP等領域市場份額排名全球第一。

公司聯營公司——有機發光公司第5.5代AMOLED產線已實現量產交付。該量產線設計產能為1/4切割后的5.5代玻璃基板1.5萬片/月，包括OLED蒸鍍、OLED封裝和后段相關流程等生產工序，產品主要應用在移動終端、娛樂顯示等中高端中小尺寸領域。

另外公司還積極推進柔性顯示技術的布局，基于AMOLED技術的柔性項目開發平臺已經完成，為柔性技術量產奠定基礎。

OLED產業鏈下游企業主要是配套企業，如大族激光（002008.SZ），公司是一家提供激光、機器人及自動化技術在智能制造領域的系統解決方案的高端裝備制造企業，主要是為OLED工廠的生產線提供大功率OELD激光切割設備。

精測電子（300567.SZ），主營平板顯示檢測系統。公司主要為京東方、蘋果等公司提供平板顯示檢測系統服務。公司主營產品包括模組檢測系統、面板檢測系統、OLED檢測系統、AOI光學檢測系統、Touch Panel檢測系統和平板顯示自動化設備。有平板顯示檢測全面解決方案能力。三利譜（002876. SZ）則主要生產OLED偏光片。

價值投資通?？梢苑譃閮r值型和成長型，雖然從企業層面上理解是本質一樣，但投資者的思維模式不完全一樣。京東方、深天馬、大族激光屬于典型的價值型股票，一般而言需要選擇低估的時間關注，才能取得比較好的收益。

成長型投資——幾乎全部思維模式都是演繹法（推演）或者說歷史財務數據的價值比例很低，所以企業發展的“第一原理”特別重要。此類企業的趨勢性財務數據往往特別靚麗和確定，而歷史性財務或者估值數據價值很少。

精測電子和三利譜屬于成長型企業，市值較低，估值相對較高。如果未來OLED產業有高速增長，則收入的增長業可能消化目前的高估值。endprint