可行性研究中財務分析需要注意的問題

陳超1. 陳建華2.

1.中國天楹股份有限公司； 2.杭州杭氧股份有限公司質檢部

可行性研究中財務分析需要注意的問題

陳超1. 陳建華2.

1.中國天楹股份有限公司； 2.杭州杭氧股份有限公司質檢部

財務分析在可行性研究報告十分重要，會影響到無論是審批方還是投資方對項目的決策。本文從財務分析的意義出發，從成本表、資產負債表平衡、營收稅金三方面提出在財務分析中需要注意的地方。

可研 財務分析 資產負債表 稅金

一、財務分析的意義

建設項目可行性研究中，投資估算和財務分析章節有著其重要的作用。項目的運行離不開資金的支持，很多項目的投資金額大，需向銀行貸款等融資渠道來滿足建設期的投資需求。如果沒有通過財務分析其還款能力和盈利能力，容易使企業再日后的運行中出現收益率偏低甚至虧損等現象。而在項目初期如果就能發現此類問題，則可以從調整總投資、控制運行成本、調整貼費等方法使項目在經濟上實現可持續。所以可研階段的財務評價對決策者而言至關重要，必須引起足夠的重視。本文之后提出幾個財務分析中的注意點。

二、成本類數據的分析與審核

如表1所示，成本類數據，除折舊與攤銷以及財務成本外，其他諸如水電費、人工費、管理費、維修費等都會對項目的收益率產生較大的影響。為保證財務測算的準確性，財務人員在拿到初始數據后，需對材料費、動力費、人工費和同類項目相比較。若有大的偏差，需和提資人員核實。維修費和管理費可根據基數按比例取費，但相應比例需要根據實際情況落實。

表1 成本表費用組成

三、資產負債表不平衡時查因

資產負債表是財務分析表中一張重要的表，其反映企業在某一特定時期的全部資產、負債及所有者權益情況。正確的資產負債表遵循“資產=負債+所有者權益”，但如果出現資產≠負債+所有者權益時，需從各方面找原因。

建設投資和建設期利息在運營期都轉為資產。在折舊攤銷表中的固定資產、無形資產和其他資產的原值之和應等于建設投資和建設利息。將原平衡的財務分析表的折舊攤銷表中無形資產原值減少100，即固定資產、無形資產、其他資產之和比建設投資和利息之和小100，此時可以發現資產小于負債加所有者權益的值也為100。具體詳見表2。可以發現，對運營期第一年而言，資產項減少89，而負債及所有者權益增加11，其中資產項變化最大的是無形及其他資產凈值，而負債及所有者權益項變化最大的是累計未分配利潤。可見，資產原值的減少對資產負債表資產項的影響大于負債及所有者權益項的影響。

表2 折舊攤銷表的資產原值變化對資產負債表運營期第一年的影響

四、營收稅金及所得稅的影響

可研中在成本中主要考增值稅及增值稅附加稅，在利潤表中考慮所得稅。增值稅附加稅由城市維護建設稅、教育附加稅以及地方教育附加稅組成，取費基數為增值稅。其中對所有城市而言，教育附加稅和地方教育附加稅都分別為3%和2%。而城市維護建設稅對不同城市取費標準不同，所在地為市區的，稅率為7%，所在地為縣城、鎮的，稅率為5%，所在地不在市區、縣城或鎮的，稅率為1%。增值稅需要重視增值稅退稅收入，對享受增值稅即征即退的政策的項目，需要對退稅項區別對待。以垃圾焚燒發電項目為例，售電收入的增值稅退100%，垃圾處理收入的增值稅退70%，需區別對待。

所得稅當中，項目投資現金流量表比較特殊，因為是考慮融資前的財務分析，用的是調整所得稅，即以息稅前利潤為基數，乘以所得稅率。

五、總結

可研中的財務分析十分重要，工作時需考慮成本、增值稅等稅金、資產負債表不平衡原因影響。需加強成本項的控制與把握，審核資產負債表及時解決未平衡問題，對營收稅金需核對各項稅的基數與稅率。

[1]徐祖華.財務分析在公司經營決策中的作用分析[J].科技經濟導刊.2016,（18）：165-166.