天然橡膠供應緊張但外部因素導致其價格脆弱

天然膠生產國協會（ANRPC）最近發布的報告稱，盡管全球供應不足，但是主要現貨市場天然膠價格竟加速下跌。據初步估計，2017年1～5月期間，世界天然膠供應缺口接近60萬t，但馬來西亞標準膠SMR 20價格已從5月23日的1 572美元/1 000 kg跌至6月7日的1 388美元/1 000 kg。ANRPC稱，當前階段的橡膠價格低迷，主要是大宗商品中普遍存在著下跌趨勢的表現，而不是唯獨橡膠才特有的現象。

這份報告指出，預計膠農們將因價格低迷會減少收獲，并推遲越冬季節結束后重新開割的時間。ANRPC稱，2017年印度尼西亞天然膠供應僅會微增0.2 %，由310萬t增至320萬t。泰國盡管開割膠樹有望大幅增加，但預計其供應將從417萬t增至438萬t，低于預期的5.1 %。而柬埔寨和印度2017年的天然膠供應有望大幅增長——柬埔寨的產量將增長35.3 %，由2016年的14.52萬t增至19.64萬t；印度的產量則將會增長20.2 %，由2016年的62.4萬t增至75萬t。

正因為如此，預計天然橡膠缺口從2017年1～5月的接近60萬t，然后在接下來的幾個月有所收窄，到12月份可望減少至46萬t。

ANRPC在報告中稱，天然膠價格之所以越來越脆弱，緣于外部因素對其需求和供應的影響。上海期貨交易所和東京工業品交易所的期貨行情，對天然膠現貨價格的“綁架”效應日益凸顯，期交所很容易受匯率波動、原油價格和地緣政治動向的影響。分析顯示，對天然膠價格普遍看跌的趨勢主要歸因于原油價格意外下跌，6月份美國上調利率成為壓制亞洲大宗商品（包括橡膠）價格回升的另一主要因素。

盡管2月～5月原油價格下跌了17 %，但各方面的預測表明油價將會逐步回升。目前，布倫特原油價格在每桶46美元附近運行。根據美國能源信息管理局（U.S.EIA）的數據，預計到今年第四季度，布倫特原油價格將回升至每桶54美元。世界銀行的預測顯示，2017年布倫特原油平均價格為每桶55美元，2018年有望達到每桶60美元。

在2017年剩余的時間內，原油市場預期的復蘇有望提振天然膠市場。

（來源：生意社，2017-7-14）endprint