企業環境績效與財務績效相關性研究

張劍君

摘要：近年來，我國的經濟水平得到了較大的增長，而在經濟增長的同時，部分環境問題逐漸顯現，對人們的生活產生了較大的影響。在經濟取得增長的同時，同樣需要做好自然環境的保護。本文簡單介紹了影響企業環境績效與財務績效相關性的因素，針對企業環境績效與財務績效的相關性進行了深入的探討和研究。

關鍵詞：企業環境績效；財務績效；相關性研究

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）30-0090-03

0引言

隨著我國企業的快速進步與發展，相關經濟學者對企業環境績效與財務績效的相關性進行了深入的研究，有效地考慮了企業的經營規模，以及企業的融資負債情況，對傳統的經濟學觀點提出了質疑，運用假設理論和回歸分析理論證實了兩者之間的相關性，為我國環境管理制度的建立提供了支持。

本文從企業環境績效與財務績效的概念著手，對環境績效與財務績效相關性進行實證研究，根據所得的理論對工業企業的環境績效展開模擬分析，旨在為企業控制生產活動對的環境影響程度、提高環境效益提供可行的辦法。

1概念的界定及理論基礎

企業環境績效與財務績效之間如何形成一個具有科學原理的互動與制衡機制并將其運用在實際工況中，是當前我國經濟發展與建設過程中貫徹落實科學發展觀以及構建和諧社會亟待解決的一個問題。企業財務活動對于環境問題的反應，不僅在于環境成本和環境負債，更應著眼于全球問題的協調思路，對環境績效和財務績效必須同時關注，不僅要看到現實的價值型環境事項，更要借鑒財務理論和環境理論，構建多元化的環境經濟模型融入企業管理體系，作為企業經營資源的資產呈現環境化趨勢，同時企業環境資產化跡象日益顯現。為此，在文章最開始，筆者首先具體闡述企業環境績效和財務績效的定義和內涵。

1.1環境績效

所謂環境績效，即一個組織在聯系環境目標、指標以及方針的基礎上通過環境因素的控制所獲得環境管理系統的成效。其中，環境因素即組織產品、服務以及活動當中能夠同環境形成相互作用的要素。環境管理成效即通過對環境管理工作的加強獲得的綜合績效。對于企業的環境績效來說，其將在以下方面體現：第一，財務角度。就企業在運行當中發生的、同環境有關情況對財務方面產生的影響，且包括在環境方面通過努力而形成的財務業績。環境財務績效同利潤概念較為相似，其是環境支出同收入間的差額。通常來說，但企業從事同環境相關活動時，則將形成對應的支出。同時，企業也需要積極參與到生態環境的改善以及保護工作當中，以此從中形成一定的經濟收益。第二，環境質量角度。即企業通過主觀努力方式的應用通過對環境保護作出的貢獻形成的質量績效。對于該績效來說，其包括有企業生產當中對于生態環境保護、環境法規執行情況等，且包括有未來展望以及環境審計報告等部分。

1.2財務績效

財務績效，即是指在市場當中能夠直接體現的效率以及價值，能夠應用于企業資產使用效果、創收能力以及主要業務模式的衡量，且能夠對企業在一定時間段內財務健康狀況進行衡量，并包括對不同行業整體情況進行比較。財務績效能夠很全面地表達企業在成本控制的效果、資產運用管理的效果、資金來源調配的效果以及股東權益報酬率的組成，其具有以下表現形式：第一，營運能力。能夠對企業資產管理形成促進作用的基礎上實現資產使用效率的提升：第二，償債能力。是企業財務狀況以及經濟實力的主要體現，也是對企業是否穩健進行衡量的重要尺度；第三，抗風險能力。即企業對經營當中不確定因素所帶來不利影Ⅱ向進行抵御的能力，可以從抗財務風險以及抗經營風險這幾方面做好指標的設置。在近些年，隨著我國金融、證券市場發展的日趨成熟完善，以及上市公司數量的不斷增加，公司上市財務績效的研究越來越受到企業經營管理者、投資者和相關政府部門的關注，正確、公正和合理地對上市公司的財務績效進行評價顯得尤為重要。

2影響上市公司環境績效與財務績效的相關性的因素

與傳統的經濟發展企業相比，企業采用股票分權的經營管理方式，企業股權持有人共同分擔企業的風險和利潤，上市企業最大的優勢是，可以利用證券交易的特點，實現企業經濟效益的最大化。近幾年來經濟學者對企業開展環境管理工作的意義進行了探討，針對企業環境績效與財務績效之間的關系進行了研究，并總結了以下影響因素：

2.1企業組織能力水平

從目前我國學者的研究結果看，企業環境績效與財務績效的關系主要由企業的組織能力聯系在一起，具有良好組織能力的企業能夠將環境管理理念轉化為實際行動，并且實現企業角色的有效轉換。

2.2企業經營實踐能力水平

企業財務績效與環境績效之間的關系還存在著一定的爭議，具有極強實踐能力的企業，不完全依賴學者的研究理論，而是以研究數據為參考，結合企業的實際發展情況和發展目標，預測環境績效的盈利性質，發掘社會環境績效的潛在意義，繼而調節企業財務管理工作和環境管理工作之間的關系，使得兩者在獨立存在的基礎上保持相對平衡。

3環境績效與財務績效相關性實證分析

3.1變量與樣本選擇

3.1.1變量選擇

在企業財務績效當中，可以根據不同方式對其衡量指標進行分類處理。從數據來源角度分析，財務績效包括有會計指標以及市場性指標。其中，市場指標來源于資本市場數據信息，同來自股東的回報具有傾向，但在實際情況下，市場指標在可觀性、可靠性以及準確性方面也將受到來自市場有效性的影響。會計指標方面，則來自于企業的財務報表，將對整個企業的經營以及財務狀況形成反映，而不僅僅對股東的回報因素進行考慮。同時，會計報告也具有著統一的規范以及要求，在實際數據獲取方面更加簡單。從表現形式劃分，財務績效則具有相對以及絕對兩種指標類型。其中，絕對指標包括有營業成本、凈利潤以及營業收入等，適合應用在同一地區以及企業的縱向比較方面。相對指標則包括有凈資產利潤率以及銷售利潤率等，其不僅適合應用在不同時期單一實體的縱向比較，且適合應用在相同時期當中不同事物的比較當中，同絕對指標相比，在可比性方面具有更好的表現。在本研究中，因研究樣本同我國不同區域工業企業整體情況具有關聯，不僅僅只有上市公司，對此，則將會計指標對企業財務績效進行檢驗。同時，需要對不同時間段的企業財務績效進行比較，對此，相對指標則成為了實際研究當中的最佳選擇。在本研究中，將使用企業總資產增長率、營業收入增長率、銷售凈利率以及凈資產增長率等作為衡量財務績效的指標，其中，銷售凈利率的作用是對企業的盈利能力進行衡量，其余指標則對企業的發展動力進行衡量。endprint

3.1.2樣本選擇

在本研究中，對財務績效衡量指標當中主營業務收入、總資產、凈資產以及利潤總額等數據從中國經濟年鑒當中獲得，其中，樣本總量192，區間在2005-2010年。

3.2環境績效同盈利能力相關性

表1數據是研究區間內我國不同區域工業盈利能力作為研究樣本，通過SPSS統計獲得的描述性統計信息。在對上表觀察后可以發現，銷售利潤率極小值為負值，該種情況的存在，即表明部分區域為盈利，而部分區域整體處在虧損狀態當中。為了對企業盈利同環境極小這兩者間的關系進行全面考察，則無需剔除其中處于虧損狀態樣本。其原因，即及時企業目前處于虧損狀態，可能在環保方面具有著較好的表現，而對于部分具有較高應力能力的企業，在環境保護方面則可能表現較差。對此，無論企業處于虧損狀態還是盈利狀態，都需要將其放置在研究樣本當中。系為負相關。

目前大多數經濟學者認為環境績效與財務績效存在著正向相關性，從我國經濟企業的發展現狀來看，企業重視環境管理工作，肯定環境管理工作的重要性，并嚴格把控企業生產發展的每一個環節，在最大限度上減少企業生產帶來的環境污染，這樣就會大大降低企業在環境治理工作上投入的資金數額，減少企業生產發展成本和企業未來發展負債，繼而從根本上提高企業的經濟效益。與傳統的經濟發展企業相比，上市公司可以利用證券交易獲得更大的收益，但是當企業有大型的環境事件發生時，企業的證券交易就會呈現出負面增長的趨勢，直接影響企業的經濟收益，不利于上市企業的發展，針對這樣的情況，部分經濟學者充分肯定了環境績效與財務績效之間的正向關系，并針對上市企業的實際發展形式，提出了環境污染預防性的概念，也就是說企業要想獲得長遠的發展，就要提高企業環境管理水平，減少企業負超額收益。

在企業發展當中，銷售凈利率是其具體盈利能力的代表，對企業短時間內的經營情況進行反映。當該值越高時，企業在短時間則將具有更強的利益獲取能力，對此，環境績效的存在對企業短期內的獲利能力將具有弱化作用，削弱作用主要發揮作用。該種情況的存在：第一，在提升環境績效過程中，需要巨額環保投資的投入，對于這項成本投入來說，其在短時間內將獲取微弱的收益，并因此使其在環境方面成本同收益相比較高，即凈利潤為負。其中，環境方面形成收益主要還是我國的環保獎勵，而就目前來說，我國在該項獎勵實際發放當中還存在著一定的不規范情況，在具體發放當中存在隨意性；第二，巨額環保投資的存在，將會對企業的主營業務成本形成一定的擠占影響，甚至會對企業的正常生產需求形成負面作用，在使其生產產品數量同市場需求相比要小的情況下使其錯失機會、使客戶轉移，而對企業的盈利能力產生影響。同時，環保投資的存在也將會對其投資成本產生影響，即當投資機會突然來臨時，可能因資金不足而放棄機會。即在短期時間段內，因市場反饋速度以及成本變動規律方面的影響，使得企業環境績效在盈利能力方面存在一定的削弱作用。當然，從長期角度考慮，當企業環境績效提升時，則將對企業的營業以及營業外收入形成提升作用，即從長期角度考慮，企業通過對環境績效的提升將對其未來發展形成增強以及促進作用。

4規模以上工業企業案例分析

4.1規模以上工業企業環境績效

在上世紀90年代以前，東北地區不僅是我國經濟發展領先區域，同時也是我國的工業基地，但同經濟增長更快的區域相比，其在經濟發展方面還存在著一定的緩慢以及落后情況。而在現階段振興老工業基地背景下，環境問題逐漸凸顯。即以往工業經濟高速發展帶來的污染以同現階段發展的環境需求間存在著嚴重矛盾。對于一個省規模以上工業企業環境績效進行評價當中，工業廢水排放量以及煤炭使用量可以說是重要標準，以黑龍江省為例，根據相關數據，在近年來生產需求不斷增加的背景下，可以發現企業工業廢水排放量以及煤炭使用量逐年遞增，并因此對環境產生了更大的影響。十年間，黑龍江規模以上企業煤炭使用量從2001年的1359噸逐步增加到2010年的2279萬噸，具有著近8成的增長，工業廢水量更是具有60%的增長。

4.2規模以上工業企業財務績效

2012年，黑龍江省全年地區總產值13691.6億元，同上年具有10%的增加，其中，第二產業增長幅度10.2%。在地區工業生產當中，工業總產值是對工業生產能力進行衡量的關鍵指標，權益報酬率則對省份的自用資本效率進行反映。根據數據分析，在10年內，黑龍江具有著4倍的工業總產值增長，在財務績效方面具有較為明顯的提升。除部分年份經濟環境不景氣外，其余年份在權益報酬率方面也具有一定的提升，表明黑龍省財務績效在提升當中顯現出較為健康的特點。

4.3負相關原因與處理對策

從上述研究當中可以了解到，在10年發展當中，在黑龍江規模以上企業財務績效不斷突破的情況下，其工業廢棄物排放量以及能源消耗量也在此過程當中具有增長。該種情況的存在，即表明黑龍江規模以上企業財務績效提升的同時，存在著環境污染情況。該問題發生的原因，即是這部分企業在生產經營當中使用的舊能源對環境具有不利影Ⅱ向，不僅使用效率低下，其而不能夠對企業的生產需求進行滿足，且在廢棄物處理水平方面也存在著不足。要想對該問題進行解決，即需要企業在短期內保證治理好自己生產當中形成的污染，對自身環保社會責任充分履行。而從可持續方面，則需要在生產當中做好新能源的開發利用，在對能源使用率進行提升的基礎上使廢棄物能夠達到可循環利用水平。

5結論

通過上文的敘述我們發現，企業環境績效與財務績效的相關性研究具有一定的探索性，現有的相關性理論研究還不能完全解釋兩者之間的關系，要向進一步研究財務績效與環境績效的相關性，就要收集大量的環境績效數據，排除影響相關性結果的因素，挖掘企業進行環境管理的目的，進行交叉式的探索和研究，彌補相關性研究理論中的不足，調整相關性研究的方向和形式，繼而得出真實有效的研究結果，為企業的發展提供數據支持。

在企業發展中，環境是不可忽視的一項因素。在上文中，我們對企業環境績效與財務績效相關性進行了一定的研究，在企業未來發展中，需要能夠正視兩者關系，通過環境方面的控制實現自身的可持續健康發展。endprint