基金稱業(yè)績才是股價核心驅(qū)動 2018年四大機會有望輪番起舞

高方方

2018年隨著樓市調(diào)控，債市調(diào)整，會有越來越多資金流入A股，這必然會給市場帶來驚喜，堅定挖掘優(yōu)質(zhì)股票進行配置。

2018年一開年，滬指重新奪回3400點整數(shù)關(guān)口，市場強勢特征明顯，如2017年表現(xiàn)平平的房地產(chǎn)和石油石化在最近出現(xiàn)了反彈，周期股在最近也大幅反彈，春季行情再度襲來，前海開源基金楊德龍對近日的市場走勢這樣表示。楊德龍表示，春節(jié)前周期股將有一波行情，因為年報即將披露，而周期性行業(yè)如有色，煤炭，鋼鐵，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過去產(chǎn)能之后行業(yè)集中度大幅提升，這些周期性行業(yè)盈利遠遠超出預(yù)期，年報業(yè)績肯定亮眼。市場重心上移，慢牛行情態(tài)勢越來越明顯，結(jié)構(gòu)性機會很多。

大摩華鑫基金表示，2018年股票市場有望走出以盈利增長為基礎(chǔ)、有一定增量資金的慢牛行情。預(yù)計全年指數(shù)波動幅度不大，以結(jié)構(gòu)性行情為主，在消費、周期、成長和大金融等各個板塊都會出現(xiàn)投資機會。

“我們認為今年A股仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，2017極度分化的行情有望在今年緩解，但市場整體表現(xiàn)可能略遜于2017年，相對看好一季度行情。”金鷹基金王喆表示，今年仍是在不確定性中尋找確定性機會。

春季攻勢有望帶來驚喜

進入2018年，A股主要指數(shù)全線反彈，招商基金認為，一季度處于上市公司業(yè)績及2018年前兩個月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)的真空期。從歷史情況來看，春季躁動行情發(fā)生概率較高，因而對市場不悲觀。更注重結(jié)構(gòu)性行情，看好業(yè)績穩(wěn)健的龍頭股，同時關(guān)注業(yè)績估值匹配較好的二線龍頭標的；行業(yè)及主題方面，持續(xù)關(guān)注具備基本面有改善、行業(yè)集中度提升、政策導(dǎo)向鼓勵、前期漲幅不明顯等特征的行業(yè)，包括金融、地產(chǎn)、化工、新能源、建材、先進制造業(yè)等領(lǐng)域。

國壽安保基金認為，全球經(jīng)濟復(fù)蘇與中國經(jīng)濟韌性強勁在新年仍將延續(xù)，行業(yè)龍頭估值與國際接軌過程還未結(jié)束。行業(yè)方面，春季躁動下的短期行情向好，推薦關(guān)注通脹邏輯的石油石化、有色、化工，年度觀點中資產(chǎn)重估，疊加近期政策邊際趨松預(yù)期升溫的房地產(chǎn)和低估值的券商。主題投資方面，智能汽車或成為短期最重要的主題，另外也可以關(guān)注大數(shù)據(jù)、半導(dǎo)體、5G等投資機會。

楊德龍表示，值得注意的是，近期藍籌股上漲時，小盤股仍在繼續(xù)調(diào)整，大盤風(fēng)格輪換很難發(fā)生。在價值投資不斷深入人心時，未來藍籌股會不斷給投資者帶來驚喜，要及時轉(zhuǎn)變投資理念，及時調(diào)倉換股，積極配置白馬股。“價值投資”，“白馬股”，“慢牛行情”這三個理念在2018年仍沒有問題。2018年隨著樓市的調(diào)控，債市的調(diào)整，會有越來越多資金流入A股，這必然會給A股市場帶來驚喜，堅定挖掘一些優(yōu)質(zhì)股票進行配置。

2018年的A股市場至少有四大機會：第一，繼續(xù)持有白酒、食品飲料、旅游酒店等消費白馬股。第二，挖掘代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股，例如新能源汽車、國產(chǎn)芯片、5G等。第三，把握有色、煤炭、鋼鐵等周期股的階段性波段操作機會。第四，挖掘代表中國先進制造業(yè)的板塊，例如工程機械、重卡等。這四大板塊機會在2018年會輪番表現(xiàn)。金融板塊方面，2017年保險在金融“三劍客”中漲幅最好，2018年還將有所表現(xiàn)。其次是銀行，最后是券商。現(xiàn)在春季攻勢已經(jīng)展開，有望帶來驚喜。

重點布局兩條主線

“在我看來，決定股價的因素是多方面的，但基本面是最核心的因素。”金鷹基金王喆說道，盡管公司股價短期可能會出現(xiàn)波動，但從長期來看，優(yōu)秀公司股價的上漲核心驅(qū)動力還是來自于公司價值的不斷提升。“業(yè)績增長是股價上行的核心驅(qū)動因素。”

具體到個股選擇上，王喆表示，對于成長型公司，主要從公司未來成長空間、業(yè)績增速和估值水平出發(fā)，在合理的價格區(qū)間內(nèi)買入，做中長期投資布局，獲取持續(xù)穩(wěn)定的投資回報。而對于周期性行業(yè)的公司，則更注重公司盈利周期變化，在盈利周期內(nèi)階段性持有。

預(yù)計今年A股仍以結(jié)構(gòu)性機會為主。在投資策略上，一是關(guān)注增長比較好且估值合理的行業(yè)和公司，二是從股息率的角度，選擇高股息的個股。可重點關(guān)注兩類行業(yè)。一類是成長周期比較長，并且代表未來中國經(jīng)濟發(fā)展方向、國家政策重點布局和引導(dǎo)的行業(yè)，例如醫(yī)藥、半導(dǎo)體、5G等，在估值合理時買入，并且長期持有。另一類是受益于供給側(cè)改革，行業(yè)景氣周期快速回升的周期行業(yè)，例如鋼鐵、航空等。這類行業(yè)盈利提升、現(xiàn)金流不斷改善，安全邊際較高，同時景氣周期拉長，可在景氣周期內(nèi)階段性持有。endprint