對上合組織（連云港）國際物流園發展基金建設思考

陸效虎

【摘要】發揮上合組織（連云港）國際物流園發展基金效能，一要通過金融創新工具保障重點項目；二要實施盤活市屬國有企業已建成的低效益資產；三要協助市屬國企對新建項目進行體外培育；四要引進、整合旅游和文教衛資源；五要做優做強優勢產業。

【關鍵詞】連云港；國際物流園；發展基金

上合組織國際物流園是連云港市落實國家“一帶一路”發展戰略，打造上合組織成員國共用出海口，是推動絲綢之路經濟帶、海上絲綢之路建設的重要舉措。近年來，連云港市以建設園區發展基金為抓手，不斷創新融資模式，推動了園區的大力發展。

一、連云港國際物流園發展基金簡介

上合組織（連云港）國際物流園發展基金（以下簡稱“基金”）定位為服務于連云港的區域發展母基金，將依托國內一流母基金管理團隊，以母基金為平臺，以資金鏈為紐帶，依托兩級政府、兩級財政的支持，聚合和導入國內領先的股權投資機構、國內富有創新意識的傳統金融機構以及國內頂尖咨詢機構的智力和資源，通過“母基金+直投基金+基礎設施投資+產業投資”的創新模式，以區域投資規劃為先導，對區域內重點企業、產業和基礎設施的投資為手段，通過市場化方式為連云港輸送政策、資金、智力以及產業資源，推動和促進產港城融合發展。

二、發展基金運行面臨的困難和問題

（一）基礎設施建設方面的不利因素。主要有如下幾點：

1.“十三五”規劃期間投資項目多、規模大，財政支出壓力較大。根據《連云港市2016年市重點項目投資計劃》，市各縣區、市各單位報送項目393個，總投資3251億元，2016年計劃投資921億元，且呈逐年遞增趨勢。但是，2015年連云港市一般公共預算收入完成291.8億元，比上年同期增加30億元，增長11.5%，財政收入與投資規模不匹配，財政支出壓力較大。

2.市屬國有企業沉淀大量固定資產，導致現金流周轉較慢、負債率偏高，再融資能力受到限制，債務風險加大。以連云港市兩大國有企業平臺為例，連云港港口集團連續4年負債率維持在69%-70%之間，連云港城建集團負債率已經超過70%，繼續增加負債進行投資建設空間不大，再融資能力受到限制。

3.單一的融資方式不再能夠完全有效支持項目資金需求。2016年連云港計劃投資項目中，100億元以上項目4個、50億到100億元項目4個、10億到50億元項目64個、5億到10億元項目64個、1億到5億元項目209個。單個項目的投資額越來越大，依靠政府財政收入和銀行單一貸款不能有效滿足項目資金多樣化的需求，需要股權、債權、資產證券化、融資租賃等多種創新金融方式共同支持。

（二）產業發展方面的不利因素。主要有如下幾點：

1.部分企業家發展意識較為保守。一些企業家的發展意識不足，部分企業存在“小富即安”的思想。部分企業家對于股權合作、股權融資較為抵觸，不了解甚至拒絕了解股權投資在企業治理架構改善、融資信用背書、外部資源導入等方面的價值，不愿意對外部開放企業股權。

2.融資結構不合理，企業融資困難。除上市公司、有定增的新三板企業及部分優質企業資金比較充裕外，其它很多企業融資需求結構和貸款投放結構不相匹配，基本依靠銀行流動貸款為主，部分企業甚至存在社會集資的情況，對于這種“短貸長投”和社會集資現象，進一步加劇了企業資金鏈斷裂的可能性。

3.產業上下游企業間業務聯動不夠緊密，融合程度不足。調研發現，本地企業在產業上下游存在一定的業務合作關系，但業務量及彼此熟悉程度不足，部分企業的主要合作方為外市或外省企業，整體呈現產業融合度不足的問題。

4.部分產業龍頭企業不突出，產業鏈集群仍需完善。部分產業如新材料行業大型企業較多，但龍頭效應不明顯。同時存在產業鏈結構不合理的情況，產業鏈集群效應不突出。

三、對連云港國際物流園發展基金運作的建議

（一）通過金融創新工具保障重點項目實施。園區發展基金與項目主管政府部門、市主要國有企業、重點項目指揮部以及合作金融機構等建立良好合作關系，通過增資擴股、股東貸款、銀團貸款、資產證券化、融資租賃等多種金融創新工具為連云港市重點項目提供融資服務，保障重點項目的順利實施。

（二）盤活市屬國有企業已建成的低效益資產。園區發展基金與連云港國有企業、金融機構共同建立并購基金，收購市屬國有企業低效益固定資產，降低企業負債率，提高利潤率，盤活固定資產。將低效益固定資產通過基金培育提升，達到約定條件后，再注入國有企業。

（三）協助市屬國企對新建項目進行體外培育。港口集團、城建集團、交投集團每年需投資建設大量基礎設施固定資產，由于基礎設施資產在新建3-5年內現金流大量流出，導致項目凈利潤及現金流為負，影響國有企業利潤和現金流。通過區域發展基金、國有企業、金融機構合作建立投資基金，將新建基礎設施資產在公司體外運作3-5年，現金流達到約定標準后注入國有企業。

（四）引進、整合旅游和文教衛資源。利用母基金資源優勢，根據連云港市政府規劃和區域發展需要，形成特色的連云港旅游文化經濟圈。可以協助整合以花果山和美猴王為主題的特色旅游資源，形成連云港市城市品牌，打造連云港的城市名片；對接臺北醫科大學醫院運營機構、香港醫療、以色列醫療等國內外一流品牌醫院運營機構，提升連云港醫療水平；協助引進國際學校落地連云港，對接國際先進教育資源。

（五）做優做強優勢產業。為了助力連云港市圍繞國際化海港中心城市的定位，實現建設全省“一帶一路”建設的核心區和先導區、開放型經濟新高地、我國沿海重要產業基地的宏觀戰略，本基金將依托連云港市優勢產業、優勢資源，堅持“引資、引智、引技”三管齊下。通過分析連云港產業現狀、行業發展趨勢及投資機會情況，重點發展新醫藥、港口服務及物流業、先進裝備制造業、新材料業四個行業領域。endprint