聶夫之道

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經理，并一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。

在聶夫執(zhí)掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。

聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合伙人。聶夫的成功之道并不在于使用了高深的投資技巧及數學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復合收益率，而同期滬深300指數的年化復合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區(qū)間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點；在8個超額收益為負的檢驗區(qū)間中，單季最高超額負收益只有10.69個百分點。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比，在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到12.49元。

作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1549%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到16.49元。

如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優(yōu)點，即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。

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01月24日-01月30日的五個交易日中，根據Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業(yè)績調升26家，調降39家。

過去一個月，滬深300指數成份股業(yè)績調升76家，調降85家。

截至01月30日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2017年PE平均值為14.72，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為12.70、20.65、27.55、25.24、34.97。

相比一周前（01月23日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.05%，由25153億元變?yōu)?5142億元；市盈率平均值減少2.43%，由15.09變?yōu)?4.72。

相比一個月前（12月30日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.09%，由25164億元變?yōu)?5142億元；市盈率平均值增加8.28%，由12.59變?yōu)?4.72。

截至01月30日，過去一周（2017年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2017年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

截至01月30日，過去一個月（2017年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2017年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

1.24-1.30日期間，共計105只股票創(chuàng)一年新高。

創(chuàng)新高個股位于前三名的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是：

房地產（13只）、銀行（12只）和醫(yī)藥生物（9只）。

創(chuàng)新高股票在時間上的分布是：

1月24日20只；1月25日22只；1月26日12只；1月29日32只；1月30日19只。

上述股票2018年1月30日總市值之和為185665.06億元。

2016年年報凈利潤之和15759.14億元，以此計算的靜態(tài)加權平均市盈率為11.78。

2016年年報股東權益之和為136520.71億元（其中少數股東權益為7733.14億元），以此計算的加權平均市凈率為1.44。

1.24-1.30日期間，共計202只股票創(chuàng)一年新低。

創(chuàng)新低個股位居前列的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是：

醫(yī)藥生物（21只）、公用事業(yè)（16只）、機械設備（16只）和電子（16只）。

創(chuàng)新低股票在時間上的分布是：endprint