尿素再遇政策限產(chǎn)炒作探漲機(jī)不可失

□ 楊盧義

全國(guó)“兩會(huì)”進(jìn)入收尾階段，“帝都霧霾”可謂常伴左右。如此窘相不得不令人懷疑早在春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束便公布將在3月1日再度執(zhí)行《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》的措施有形無(wú)實(shí)。而在看過(guò)“熱鬧”以后，無(wú)論出于何種考慮，上周五（3月9日）環(huán)保“加碼”也算意料之中。“2+26”城市執(zhí)行特別排放限值，此舉可謂立竿見(jiàn)影，尿素以及下游企業(yè)首當(dāng)其沖。政策性限產(chǎn)對(duì)正在處于開(kāi)工率回升帶來(lái)利空的尿素企業(yè)而言，無(wú)疑是價(jià)格筑底的機(jī)會(huì)，工廠方面更不乏探漲意愿。

供求局面未至悲觀。承接二月下旬國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)開(kāi)工率快速回升，下游市場(chǎng)悲觀情緒加重，各地尿素報(bào)價(jià)均有不同程度回調(diào)。截至3月上旬，山東、河南、河北等傳統(tǒng)尿素主產(chǎn)區(qū)的出廠報(bào)價(jià)跌幅已達(dá)80-100元/噸。從中不難發(fā)現(xiàn)，正如大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士所言，尿素市場(chǎng)利好因素似乎只有低開(kāi)工率，但利空因素卻在悄然增多。

據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)：隨著冬季“氣荒”結(jié)束，氣頭尿素企業(yè)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，全國(guó)范圍的尿素開(kāi)工率已回到了55%的水平，較節(jié)前45%提高了10個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)高價(jià)尿素造成危險(xiǎn)。而就本輪政策限產(chǎn)嗎，在未完全統(tǒng)計(jì)的情況下預(yù)期將令開(kāi)工率重回50%。

當(dāng)然，尿素下游膠合板以及復(fù)合肥企業(yè)同樣受到環(huán)保政策影響，推遲復(fù)產(chǎn)也就意味著尿素工業(yè)需求疲軟。但僅從春耕農(nóng)業(yè)需求角度考慮，放緩的供應(yīng)量有望提高農(nóng)資公司采購(gòu)積極性，即便經(jīng)銷(xiāo)商維持隨采隨銷(xiāo)的低庫(kù)存操作模式，尿素價(jià)格也存受益反彈動(dòng)力。本著尿素干擾因素繁雜的一時(shí)一議思路分析，上周悲觀情緒暫可釋?xiě)眩也环Τ礉q空間。

出口作罷再提進(jìn)口。從年初開(kāi)始，尿素外貿(mào)便一直被業(yè)內(nèi)熱議，總在出口和進(jìn)口的問(wèn)題上徘徊不定，國(guó)際市場(chǎng)以往作為標(biāo)桿的作用也已無(wú)從談起。事實(shí)上，就在2月27日印度尿素招標(biāo)之時(shí)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商尚且尿素出口心存期待，然而國(guó)際市場(chǎng)255-260美元/噸的小顆粒尿素主流報(bào)價(jià)似乎更合適考慮進(jìn)口問(wèn)題。不過(guò)，從外媒對(duì)全球供求結(jié)構(gòu)上的分析來(lái)看，仍將我國(guó)歸為尿素出口國(guó)，并提到：由于缺少中國(guó)貨源入市，3月國(guó)際市場(chǎng)或?qū)⑻幱谪浘o價(jià)揚(yáng)狀態(tài)。至此，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商不乏對(duì)出口價(jià)格瓶頸的吐槽，但自上周印標(biāo)結(jié)束后，國(guó)際尿素價(jià)格再現(xiàn)回落趨勢(shì)，反而引發(fā)了圍繞進(jìn)口尿素的討論。由此看來(lái)，進(jìn)口尿素遠(yuǎn)沒(méi)有轉(zhuǎn)港貿(mào)易那般輕松，至于其利潤(rùn)的誘惑力，仍有待后市進(jìn)一步觀望。

綜上所述，受益于環(huán)保政策，尿素企業(yè)開(kāi)工率或有一定下調(diào)，一定程度上刺激農(nóng)業(yè)春耕需求啟動(dòng)，經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)或促使工廠報(bào)價(jià)上調(diào)。雖然此番政策行情被大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士譽(yù)為“兩周期”，但作為尿素企業(yè)來(lái)看，顯然不愿放棄任何一次炒作漲價(jià)的機(jī)會(huì)。至于之后農(nóng)需釋放規(guī)模以及工業(yè)需求能否接力趕上，暫無(wú)過(guò)多考量。另外，尿素出、進(jìn)口問(wèn)題確有瓶頸與雞肋的討論，相信短時(shí)間內(nèi)暫無(wú)規(guī)模可言。預(yù)計(jì)下半月國(guó)內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)出廠報(bào)價(jià)將盤(pán)整于1950元/噸。