中集集團：17年業績高增長有望維持高景氣

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1128點，較上期下跌3.72%，同期上證綜指下跌2.7%，創業板指數下跌6.3%。成分股中，保利地產、江西銅業、中青旅等個股漲幅靠前，津膜科技、時代新材、應流股份等個股漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

中集集團（000039）：公司發布業績預告，預計實現歸屬于母公司凈利潤24～28億元，同比增長345%～419%。受益于全球集運業復蘇，以及道路“治超”帶來的需求提振，2017年集裝箱業務和道路運輸車輛業務表現亮眼。從前三季度數據來看，集裝箱業務和道路運輸車輛業務分別實現收入180.29、146.55億元，分別同比大幅增加130.09%、40.01%。

2017年集運市場顯著回暖，航運公司及租箱公司盈利性大幅好轉，租箱利用率迅速回升。隨著需求回暖和舊箱價格回升，2017年-2019年將是班輪公司和租箱公司處置超期服役集裝箱的窗口期，未來2-3年的集裝箱市場具備強支撐。展望2018，行業出箱量有望保持平穩，但公司的市占率有望回升。而受益于治超政策以及需求回暖，公司道路車輛業務強勁增長。公司道路車輛業務的全球化布局有助于公司化解車輛業務全球市場碎片化趨勢。公司集裝箱及道路車輛業務未來3年仍將保持穩健增長。天然氣儲運建設有望加速，公司將深度受益。另一方面，由于油氣價差持續擴大、氣改政策穩步推進、“煤改氣”政策驅動，天然氣在能源結構中的占比持續擴大，十三五規劃期間力爭天然氣能源占比達到10%。2017年供暖季暴露我國天然氣儲運基礎設施建設不足，2018年相關建設有望提速。子公司安瑞科作為國內天然氣裝備全產業鏈布局的龍頭，將深度受益本輪天然氣行業大發展。二級市場上，公司股價短期有調整的趨勢，建議獲利觀望，等待下一輪發力。

華測檢測（300012）：公司發布2017年度業績預告，歸屬于上市公司股東凈利潤預計實現1.22-1.52億元，較上年同期增長20-50%。公司披露稱2014年收購的子公司杭州華安無損扣非后歸母凈利潤未達承諾業績，預計華安無損2017年度經營業績同比將出現下滑，影響公司整體業績。但公司其他業務進展穩健，保持較好增長態勢，營業收入較上年同期有較快增長。于公司而言，營收較快增長顯示行業高景氣度的持續，利空出盡，業績重回高增長可期。公司目前已走在檢測行業前列，實驗室已從最初的深圳擴大布局到中東部經濟發達地區與海外的部分地區，形成了具有規模的服務網絡，為超過20個下游行業提供第三方檢驗檢測服務。近年來以環境、食品檢測為代表的生命科學檢測業務占比穩步提升，成為公司最重要的增長點之一，隨著食品與環境檢測業務受益于消費意識提升與環保體制改革帶來市場空間不斷釋放，公司營收高增長態勢料將延續，公司業績重回快速增長軌道可期。二級市場上，公司目前股價暫時未看到反彈之動力，建議等待一季報。

中國石化（600028）：我們一直強調在油價上漲的大背景下，公司目前的價值仍然被低估。從財務角度來看，首先隨著油價上漲，油氣儲量有望修復，開采成本也將隨之降低，并且過去兩年屢次出現的大額上游減值，預計今年也很難再現。而在LNG業務方面，由于進口高價氣拖累，公司LNG接收站一直巨額虧損。17年隨著LNG價格暴漲，該業務大幅扭虧，未來盈利也有望顯著改善。而公司過去幾年雖然利潤只有500億元左右，但經營性現金凈流入均值卻在1700億元以上，兩者大幅背離。由于資本開支一般800億元以內，每年自由現金流上千億，14年至今有息負債下降接近2000億元，基本與在手現金相當，公司真實負債率極低。公司股價目前PB1.2附近，同時分紅率超過50%，具備較高安全邊際。二級市場上，公司股價伴隨大盤短期可能會有調整，但公司估值修復仍在途中。

股市動態30指數成分股本期表現

航發動力（600893）：公司是國內唯一的生產制造渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍用航空發動機的企業，是世界上能夠自主研制航空發動機產品的少數企業之一，是我國航空發動機產業的龍頭，幾乎覆蓋我國航空主力機型發動機全部型譜，是多個機型發動機國內唯一供應商。我們強調該公司與其他國際四大航空發動機企業相比嚴重低估。而能夠成功實現自主研制航空發動機，集中體現了一國雄厚的工業基礎、發達的科技水平，是國家安全與發展戰略中的一個重要組成部分。作為裝備制造的核心資產，公司的長期投資價值由此凸顯。隨著我國航空裝備列裝不斷提速及兩機專項等資金投入的增加，公司技術產品實力將不斷提升，未來前景值得期待。二級市場上，公司股價短期未見催化，反彈幅度亦不大，建議等待。