新三板十二月綜述

新三板市場成交回暖，做市指數創歷史新低

股轉系統數據顯示：截至2017年12月29日，新三板市場掛牌公司共計11630家，全年凈增1467家，去年全年新增家數則為5034家。從市場分布來看，創新層1353家，基礎層10277家；做市轉讓1343家，協議轉讓10287家。本月，股轉系統“三箭齊發”，在交易制度、分層機制及信息披露三方面祭出改革措施。

新三板市場12月成交繼續回暖，累計成交45.79億股，較前月增加8.28億股，成交金額累計達231.09億元，較11月增43.77億元。全年來看，2017年新三板市場累計成交390.92億股，較2016年增加27.56億股或7.59%，累計成交金額2146.46億元，較2016年增加236.30億元或12.37%。

2017年，三板做市指數先揚后抑，年初震蕩上行，3月29日上探1162.54點，為年內最高點，此后一路陰跌，8月上旬跌破千點關卡，12月27日創歷史新低983.01點，12月29日以993.65點收官，今年累計跌幅為10.65%，月K線自4月份起連續九個月收陰。

新三板集合競價時代來臨

12月22日，股轉系統發布新版股票轉讓細則，主要包括引入集合競價、優化協議轉讓、鞏固做市轉讓等措施。

具體來看，原協議轉讓股票的盤中交易方式調整為集合競價，同時基礎層與創新層實施差異化的撮合頻次，基礎層每日收盤時段1次集合競價撮合，創新層則每日5次集合競價撮合，分別在每日9：30、10：30、11：30、14：00及15：00。撮合成交時，高于成交價的買入申報全部成交，低于成交價的賣出申報全部成交。此外，股轉系統還優化了協議轉讓，提供盤后協議轉讓與特定事項協議轉讓兩種交易方式。

據悉，集合競價交易系統將于明年1月15日上線，屆時原來盤中協議轉讓的新三板股票將統一調整為集合競價。

新三板分層機制進一步完善

股轉系統本月優化分層機制，這是繼2016年5月27日發布試行辦法以來的首次調整。主要包括調減凈利潤標準，提高營業收入標準，新增競價市值標準，以及在共同準入標準中增加“合格投資者人數不少于50人”要求等。此外，為防止“大進大出”，股轉系統還將維持標準改為以合法合規和基本財務要求為主。

股轉系統自2016年開始探索新三板分層制度，同年5月頒布了分層管理辦法，將掛牌公司分為基礎層公司和創新層公司。本次改革進一步完善分層制度，調整創新層的部分準入和維持標準，有利于促進更多優質企業向創新層聚集，提高創新層公司的公眾化水平。

股轉系統總經理李明表示，明年調層時間不變，仍為4月30日，且初步預測不會出現創新層大規模擴容的情況。

差異化信息披露標準出爐

股轉系統22日還發布了新的掛牌公司信息披露細則，對創新層與基礎層公司實施差異化的信息披露制度。

考慮到創新層公司公眾化程度更高，股轉系統不僅在審計上從嚴要求，同時還提高了創新層公司的披露頻次，在原年報及半年報基礎上，增加季度報告的披露要求，并新增業績快報與業績預告制度，以保證信息披露的及時性。基礎層公司繼續執行現有信息披露規則，但對其中要求過嚴、明顯不合理的個別規定作出了修改。

12月26日，股轉系統發布了2017年年報的披露要求，明確掛牌公司應于2018年4月30日前完成年報披露，創新層公司預約在2018年4月披露的或預計年度業績無法保密的，應于2018年2月28日前披露業績快報。