中石油戰(zhàn)略分析

蘧怡然

[摘 要]石油是關(guān)乎民生的主要能源，也是推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略物資，但石油價(jià)格通常會(huì)受?chē)?guó)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)以及國(guó)際關(guān)系的影響而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。因此，石油產(chǎn)業(yè)是一種具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、技術(shù)密集型、資本密集型和規(guī)模化等特點(diǎn)的行業(yè)。本文采用波特五力模型對(duì)中石油所在行業(yè)及價(jià)格進(jìn)行分析，并在中石油財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上對(duì)戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)行進(jìn)一步分析。

[關(guān)鍵詞]中石油；波特五力模型；財(cái)務(wù)報(bào)表

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2018.24.012

[中圖分類(lèi)號(hào)]F426.72；F406.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2018）24-00-02

1 中石油概述

我國(guó)的石油行業(yè)基本上由三大石油公司占據(jù)，呈現(xiàn)“三足鼎立”的局面，分別是中國(guó)石油天然氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中石油”）、中國(guó)石油化工股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中石化”）和中國(guó)海洋石油有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中海油”），基本壟斷了我國(guó)的石油供給。中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司是國(guó)有重要骨干企業(yè)，是以石油工程建設(shè)、油氣業(yè)務(wù)、新能源開(kāi)發(fā)、石油裝備制造、工程技術(shù)服務(wù)和金融服務(wù)等為主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合性國(guó)際能源公司，是中國(guó)主要的油氣生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一。

2 基于波特五力模型的石油行業(yè)分析

波特五力模型包括現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入、替代品開(kāi)發(fā)、供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力和顧客討價(jià)還價(jià)能力5個(gè)方面。

（1）現(xiàn)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。中石油作為一個(gè)石油行業(yè)的壟斷型企業(yè)，其受到的國(guó)內(nèi)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)較小。就國(guó)際石油行業(yè)而言，石油企業(yè)要面對(duì)其他國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)，并且隨著經(jīng)濟(jì)全球化，這種競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越來(lái)越激烈。

（2）潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入。石油行業(yè)在我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的地位極高，并且由國(guó)家對(duì)該行業(yè)進(jìn)行控制，因此石油行業(yè)的進(jìn)入壁壘是極高的。但是在國(guó)際市場(chǎng)，大多數(shù)國(guó)家都可以自行設(shè)立石油公司，因此國(guó)際的潛在競(jìng)爭(zhēng)者較多。

（3）替代品開(kāi)發(fā)。目前，我國(guó)堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和路線，關(guān)注石油行業(yè)方向節(jié)能減排。隨著新能源的開(kāi)發(fā)和使用范圍越來(lái)越大，石油的替代品也將越來(lái)越多。

（4）供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力。一方面，石油企業(yè)不存在獨(dú)立的供應(yīng)商，所以基本不需要考慮供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)狀況。另一方面，石油行業(yè)一般都有自己的生產(chǎn)設(shè)備，供應(yīng)商在這方面的討價(jià)還價(jià)能力也非常微弱。

（5）顧客討價(jià)還價(jià)能力。中石油作為國(guó)內(nèi)壟斷企業(yè)有自行定價(jià)的權(quán)力，可以限制顧客的討價(jià)還價(jià)能力。同時(shí)，石油資源是一種特殊的不可再生資源，隨著石油總量的減少，石油價(jià)格不斷上升，也會(huì)削弱顧客的討價(jià)還價(jià)能力。

3 中石油資源配置戰(zhàn)略

由于中石油的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的份額遠(yuǎn)高于投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的份額，因此中石油采用經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型的戰(zhàn)略，以下注重對(duì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)進(jìn)行分析。

3.1 存貨質(zhì)量

2015-2017年，中石油存貨余額分別為12 687 700萬(wàn)元、14 686 500萬(wàn)元、14 466 900萬(wàn)元；存貨占總資產(chǎn)比率分別為5.3%、6.13%、6.02%；存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為8.88%、9.03%和10.07%。可見(jiàn)，2015-2017年存貨整體處于上升趨勢(shì)，且存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，整體趨勢(shì)較為平穩(wěn)。

中石油的存貨儲(chǔ)備在一定程度上反映了中石油的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，中石油實(shí)行的資源戰(zhàn)略較有成效，但是與中石化相比，中石化的存貨周轉(zhuǎn)率大大超過(guò)中石油。這也要求中石油在存貨管理水平方面繼續(xù)進(jìn)行改善，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資源戰(zhàn)略，通過(guò)計(jì)算最優(yōu)訂貨量等方法來(lái)提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短存貨運(yùn)轉(zhuǎn)周期。

3.2 應(yīng)收賬款質(zhì)量

應(yīng)收賬款導(dǎo)致資金占用，從而會(huì)減少公司的投資機(jī)會(huì)，增加公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理的成本。若超出公司可承受限度則會(huì)影響公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致公司的資金鏈斷裂，就會(huì)破產(chǎn)。

3.2.1 應(yīng)收賬款概況

2015-2017年，中石油營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比率分別為-24.42%、

-6.29%和24.68%；應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比率分別為-1.59%、-9.47%和12.32%；應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重為2.18%、1.97%和2.21%。營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款也相應(yīng)減少，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率也不高，近年來(lái)的整體比率處于2%左右，說(shuō)明中石油收入的收回率較高，壞賬較少。

3.2.2 壞賬準(zhǔn)備

中石油應(yīng)收賬款按照賬齡分析法來(lái)計(jì)提壞賬，2015-2017年，中石油壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比率為0.99%、4.10%和8.24%。可以看出，中石油壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比率一直在上升，應(yīng)收賬款賬齡越長(zhǎng)，其所對(duì)應(yīng)壞賬損失的可能性越大。中石油應(yīng)收款幾乎為一年以?xún)?nèi)的，按照賬齡分析法，其壞賬的可能性很小，應(yīng)收賬款質(zhì)量較高。

3.2.3 對(duì)比企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量

應(yīng)收賬款平均收賬期越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力越強(qiáng)。對(duì)比中石化，2015-2017年，中石化應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為13.10天、9.92天和9.06天，平均收賬期為10.69天，而中石油的應(yīng)收賬款的平均收賬期10.35天，二者相差不大，資金營(yíng)運(yùn)效率差不多。

3.2.4 中石油的戰(zhàn)略和應(yīng)收賬款質(zhì)量

2015-2016年，中石油營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)減少，增長(zhǎng)比率為負(fù)，應(yīng)收賬款政策緊縮。2017年，營(yíng)業(yè)收入增加，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比率為正，應(yīng)收賬款政策放松，采取的是比較保守的應(yīng)收賬款策略。

3.3 中石油的戰(zhàn)略和固定資產(chǎn)質(zhì)量

2015-2017年，中石油固定資產(chǎn)分別為68 156 100萬(wàn)元、67 080 100萬(wàn)元和69 435 800萬(wàn)元，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重達(dá)到28.47%、27.99%和28.87%，固定資產(chǎn)價(jià)值增加表明公司的規(guī)模在不斷擴(kuò)張。2015-2017年，中石化固定資產(chǎn)情況為

73 257 700萬(wàn)元、37 302 000和32 981 400萬(wàn)元，可見(jiàn)中石油的固定資產(chǎn)規(guī)模整體大于中石化。2017年，中石油和中石化的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.95%和2.77%，中石油略高于中石化的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在一定程度上反映了中石油擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，并且適度控制市場(chǎng)規(guī)模，發(fā)展不會(huì)太快。

經(jīng)過(guò)以上一系列分析，可以看出中石油產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力比較突出。

3.4 油氣資產(chǎn)質(zhì)量

3.4.1 油氣資產(chǎn)質(zhì)量概況

2015-2017年，中石油的油氣資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到了87 035 000萬(wàn)元、84 572 900萬(wàn)元和81 160 400萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比重分別為36.35%、35.28%和33.75%。中石油油氣資產(chǎn)價(jià)值相對(duì)平穩(wěn)，油氣資產(chǎn)規(guī)模保持平穩(wěn)，公司平穩(wěn)發(fā)展。

3.4.2 對(duì)比企業(yè)油氣資產(chǎn)質(zhì)量

2017年，中石化油氣資產(chǎn)價(jià)值僅14 172 500萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的8.88%。對(duì)比中石油和中石化的各項(xiàng)指標(biāo)，中石油的油氣資產(chǎn)價(jià)值是中石化的近6倍，說(shuō)明中石油的油氣儲(chǔ)備較為豐富。

3.4.3 戰(zhàn)略和油氣資產(chǎn)質(zhì)量

中石油占國(guó)內(nèi)大部分的油氣資產(chǎn)總量，油氣資產(chǎn)儲(chǔ)備豐富，占領(lǐng)了有利的戰(zhàn)略地位。在上述數(shù)據(jù)比較中，中石油油氣資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重高于中石化，油氣資產(chǎn)豐富。

中石油的資源戰(zhàn)略要求油氣資源最大化和多元化，加大石油儲(chǔ)備，鞏固企業(yè)的主導(dǎo)地位，是中石油長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略。除此之外，中石油還要進(jìn)行國(guó)際化戰(zhàn)略互利雙贏，實(shí)現(xiàn)引進(jìn)石油資源和上下一體化協(xié)調(diào)發(fā)展，加大國(guó)際合作和國(guó)際項(xiàng)目投資，加強(qiáng)國(guó)外油氣資源勘探與開(kāi)發(fā)，擴(kuò)大油氣資產(chǎn)比重，鞏固市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

4 中石油資本引入戰(zhàn)略

2015-2017年，中石油負(fù)債占負(fù)債及所有者權(quán)益的比重分別為43.85%、42.71%和42.55%。因此，中石油在企業(yè)資本引入戰(zhàn)略方面，采取的是均衡利用各種資源的并重驅(qū)動(dòng)型企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

4.1 債務(wù)資本引入

中石油金融資源包括短期借款、短期應(yīng)付債券，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券。2015-2017年，中石油金融資源合計(jì)25 575 200萬(wàn)元、14 778 600萬(wàn)元和12 053 600萬(wàn)元。2015-2017年，石油金融性資源占總負(fù)債的比重分別為38.90%、36.21%和27.70%。可見(jiàn)在債務(wù)資本引入方面，中石油趨于采用以經(jīng)營(yíng)性資源為主的經(jīng)營(yíng)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

4.2 股權(quán)資本引入

2015-2017年，中石油股本和資本公積的規(guī)模之和占企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益之和的比重分別為12.99%、12.99%和12.96%。盈余公積和未分配利潤(rùn)的規(guī)模之和占企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益之和的比重為37.32%、37.26%和37.27%。企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定階段并累積了相當(dāng)規(guī)模的利潤(rùn)，即盈余公積和未分配利潤(rùn)的規(guī)模之和大于股本與資本公積之和。其盈余公積和未分配利潤(rùn)的規(guī)模之和占企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益之和的比重較高，是以留剩資源為主的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)。

5 結(jié) 語(yǔ)

中石油應(yīng)該根據(jù)國(guó)內(nèi)以及國(guó)外石油需求的變化，強(qiáng)化戰(zhàn)略發(fā)展——堅(jiān)持實(shí)施資源戰(zhàn)略和創(chuàng)新戰(zhàn)略，從靠投資拉動(dòng)向靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，以尋找戰(zhàn)略發(fā)現(xiàn)為重點(diǎn)，以落實(shí)經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量為核心，實(shí)現(xiàn)年新增油氣可采儲(chǔ)量的良性接替，為中國(guó)石油穩(wěn)健發(fā)展奠定資源基礎(chǔ)。

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