我國石油投融資體制存在的問題及對策分析

傅文君

[摘 要]改革開放以來，我國的石油融資體制發生了巨大的改變，現在的多層次、分散化的投資決策方法在慢慢替代之前高度集中的由政府施行的投資策略。新格局主要由石油公司、各級政府部門和外商投資企業共同組成，具有投資多元化的特點。國家對于石油的投資預算在慢慢減少，因此，石油企業現在的資金來源主要有國內銀行存款和石油企業自有資金。基于此，本文主要分析了我國石油投融資體制存在的問題，并提出了相應的對策。

[關鍵詞]石油；投資融資；體制改革

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2018.24.061

[中圖分類號]F426.22 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2018）24-0-02

1 我國石油行業的投融資概況

1.1 投資總量

為了滿足我國經濟迅速發展對于石油需求長期增長的現狀，我國石油行業一直堅持保穩產和促高產的工作理念。同時，為了實現高產所采用的高投入的經營方法，導致石油產業投資總量持續上漲，投資規模迅速擴大。這些狀況對于投資效益而言是非常不利的，同時也使投資供給和投資增長之間產生了矛盾。

1.2 投資資金來源

石油企業在19世紀80年代初開始實施包干政策和超產油提取勘探開發基金之后，石油行業的投資資金籌措體制在根本上發生了巨大的變化。國家對于石油工業的投資預算越來越少，大多資金來源于國內外的貸款，石油企業的自籌基金也占了絕大部分。石油企業通過自身積累、油田維護費用和更新改造費用等其他可自由支配的基金加大了投資力度。

2 投融資體制存在的問題

2.1 投資主體風險約束機制尚未真正建立

（1）石油天然氣公司和其他油田還只是一個行政實體。各個石油管理局是名義上的法人，但卻不是真正意義上的法人，它不僅要滿足企業的經營活動，還要履行政府部門對于社會經濟建設發展的責任。

（2）沒有進行科學管理。第一，政府部門對于石油企業的投資太少，沒有風險責任意識，沒有責任約束制度，更沒有監督部門，假如發生投資失敗，沒有任何人需要承擔任何責任。第二，石油企業內部沒有建立專門的決策機構，大多數的投資項目由一把手決策，從而無法保證決策的科學性。第三，石油企業內部沒有風險責任制，沒有人或組織去對投資決策負責，當決策失敗時也沒有人承擔失敗的負責。

（3）一味追求高產。石油企業為了實現高產的目標，在工作時不考慮代價，通過增加工作量來提高產量，投資資金的利用效率極低。

2.2 政府、總公司和各油氣田投資主體之間缺乏明確分工

根據市場經濟的規定，企業和政府的投資資金有嚴格的區分，政府的職責是公共事業投資，而企業是經營投資。但現狀卻是，政府的投資直接作用在石油企業的經營活動，同時石油企業也承擔著部分的社會職能。這兩者交叉而行，導致資金混亂不堪。

石油企業和各個油田的投資是分開的，并且有明顯的界線，在條款中，石油總公司負責基本建設和油氣探勘工作，對于維修改造油田是由油田自行處理的。但實際情況卻是總公司多出來的工作有管道運輸、機械修造等資金投資項目，這些投資項目和油田企業的投資項目相互重疊。

2.3 石油融資市場發育不夠，融資結構存在缺陷

（1）沒有穩定的籌資渠道。石油企業資金的首要來源是石油探戡開發基金，但由于取消了原油計劃外銷售權和油價改革，導致石油勘探基金在慢慢減少。在主要資金來源減少后，石油企業不得不通過更新改造基金、國內外貸款和油田維護資金來彌補資金的空缺。由于油田維護資金受油價的影響過大，導致資金來源不穩定。

（2）通過融資方式獲得的資金過少。截至目前，石油企業通過上市和發行股票的籌資方式占比非常小，同時發行債券的方式對于石油企業來說還不是很成熟。其他融資方式也處于慢慢摸索的階段。

2.4 市場體系不健全

相關調查顯示，我國沒有專門的、獨立的為石油行業提供投資服務的咨詢企業，而石油企業也缺少投資決策的專業能力。近些年，成立的大多投資服務中心也只是石油企業的直屬或者附屬企業，他們的意見對于石油企業的投資決策的幫助微乎其微，因為畢竟是直屬企業，缺少一個科學合理的內外部環境。

2.5 政府對石油工業的調控能力較弱

國家沒有一個專門對石油企業進行管理規劃的職能部門，這是從1993年撤銷能源部開始的。石油企業的行業管理、投資融資和日常經營活動都是由實行部門進行管理的。投資部門的首要工作是單個項目的審批和決策、項目建設和項目融資上。由于間接調控手段能力不足，導致石油企業內部比例關系失衡，經常會出現重復投資的情況。

3 石油投融資體制改革的對策

3.1 完善兩級投資主體，明確投資分工范圍

3.1.1 加快發展和完善石油企業的國家投資主體

在石油石化進行企業重組以后，這兩個集團公司成為國家授權投資的機構和國家控股公司的試點，同時這兩個公司有了獨立的法人。集團公司作為國有的石油石化資本的最高級的資產經營主體和投資主體，代表著國家對于授權范圍內資金的使用能力，同時肩負著保值、增值的責任和義務。集團對于控股企業也擁有融資和投資的決策權、資產經營權、財產收益權等其他權利，對國家控股的石油和石化的投資項目進行全程負責，重視從項目策劃到結束的所有環節。同時，兩大集團要將社會管理職責和行業管理職能還給國家，一心一意地向著獨立經營發展。

3.1.2 建立母子公司體制

在兩個集團進行重組之后，對于石化和石油企業的成員而言，這兩大集團就是他們的母公司，成員企業必須依照法律法規對自己進行規范，逐漸將自己變成兩大母公司的全系或控股子公司。他們在關系上不再是行政的隸屬關系，而是資金上的母子公司。兩大集團不能再通過行政手段去干擾子公司的生產經營等活動，而是要通過自己的股份來行使自己的合法權益，通過股權對子公司進行管理。

3.1.3 明確劃分各投資主體的分工范圍

石油和石化兩大集團的首要責任是負責石油行業的戰略投資，其中包括跨地區的儲運工程建設、油氣田獨立新區的勘探開發等。對于子公司的管理，兩大集團要以出資者的身份進行參與，不能再使用行政職能的方式，兩大集團的管理目標是使子公司的發展符合國家政策和國家批準的中長期戰略發展，防止其過度膨脹，造成資金浪費。

3.2 建立健全石油融資體系

（1）大力發展股份制和合資合作等形式的融資方式。通過研究石油建設所需要的資金，依據上下游重組，挑選滿足條件的企業上市，通過資本市場發行股票進行融資，并努力擴大石油企業的債券發行量。

（2）合理利用外資。在外資的利用方面，除了爭取世界銀行及其他金融組織的貸款和國家安排的外國政府貸款外，要放寬一些對于外商的限制，激勵外商以產量分成、風險勘探等其他直接投資的方式參與石油企業的項目。

3.3 建立完善的石油投融資決策機制

（1）完善投資決策責任制。項目責任制度存在很大的問題，存在項目有人做卻沒人負責的情況。石油企業有必要建立項目責任制，讓每一位參與項目的人都對項目負責。

（2）完善石油投資項目的決策程序。投資項目決策有4個審批事項：項目建議書、可行性研究報告、初步設計書、開工報告。評估機構的責任是對可行性研究報告、初步設計、項目建議書進行審查和評估。項目審批部門在做出審批決策之前要由咨詢評估機構進行審查。各油田企業要按照產業發展規劃和產業發展政策進行審批，改變傳統的限額審批。

3.4 完善市場體系

為加速推進施工單位和投資中介機構的市場化步伐，要逐漸切斷政府和石油石化兩大集團和投資中介機構和施工單位的各種聯系，使投資中介機構和施工單位逐漸獨立出去，實現自我經營、自我管理。同時，采取信譽評分，選擇更加合適的企業進行合作。投資咨詢企業也要以誠信和技術來標榜自己，不斷提升企業的工作能力。在與投資中介機構和建設施工企業合作的過程中，要進行項目招標，選擇認真負責、誠實可靠的企業，打破地區保護，實現公開、公平、公正的競爭模式，慢慢建立起投資機構和施工單位的行業準則，逐步淘汰信譽差、能力差的咨詢公司和施工單位，使石油企業的項目建設更

加穩定。

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