重組混改，上市央企動作迅速

打破企業(yè)邊界，通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作等方式，推動企業(yè)之間的專業(yè)化整合，是中央企業(yè)重組整合的重要內(nèi)容。

作為目前唯一的國有控股影視文化上市公司，華錄百納如今卻開始謀劃“易主”，并有可能改變國企的性質(zhì)。

華錄百納試水“混改”

1月15日晚間，華錄百納發(fā)布公告稱，控股股東擬以公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司1.43億股，占公司總股本17.55%的股份。目前，華錄百納實控人為國務(wù)院國資委，若此次股份轉(zhuǎn)讓完成，公司控股股東及實控人均可能發(fā)生變更。

時間回溯至2017年10月，也許誰也想不到華錄百納會在3個月后披露將要“易主”的消息。彼時，作為華錄百納控股股東的中國華錄集團有限公司（華錄集團）以“基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及看好公司長期投資的價值”，披露了一份半年內(nèi)增持不超過2億元的計劃。

但有關(guān)增持計劃才剛開始實施，卻突然迎來一份同樣來自于大股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。

根據(jù)華錄百納2018年1月10日晚間披露的公告顯示：華錄集團旗下公司華錄文化產(chǎn)業(yè)有限公司（“華錄文化”）持有華錄百納的17.55%股權(quán)將全部被轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格以11.49元/股為基礎(chǔ)確定。這意味著，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價將有望達到16.38億元。

對于潛在受讓方的資格，華錄百納的公告中明確提及，除將要具備包括設(shè)立三年以上、最近兩年連續(xù)盈利且無重大違法違紀(jì)行為等硬性條件外，還要求其具備較強的產(chǎn)業(yè)運營能力和實力，能提升上市公司盈利能力、完善法人治理結(jié)構(gòu)等。

這或許意味著，外來資本將有可能成為華錄百納的控股股東。若這一情形成行，華錄百納的央企性質(zhì)也將出現(xiàn)變化。

華錄百納在此前公司的一份公告中提及，此舉是“積極響應(yīng)十九大關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有關(guān)要求，為華錄百納引入新的優(yōu)質(zhì)股東資源，帶來新的業(yè)務(wù)資源和市場化的經(jīng)營機制，增強公司的盈利能力”。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，華錄百納營收同比下滑21.41%至14.68億元，歸屬母公司股東的凈利潤則同比下滑34.51%，為1.17億元。

業(yè)績不佳，也使華錄百納曾再度萌生出對外并購的想法。2017年6月，華錄百納曾計劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購上海嘉娛文化投資有限公司，但至去年9月底時卻宣告失敗。

重組的失利是華錄百納股價隨之遭受重挫，在披露復(fù)牌后股價連續(xù)跌停，并在此后持續(xù)下挫，從9月底至今跌幅達到45%，市值縮水接近54億元，最新市值僅為91.81億元。

“不論是業(yè)績還是股價，華錄百納的2017年都不順心，此次控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓可能更多出于經(jīng)營層面的考慮。”一位不愿透露姓名的易觀分析師說，“在國企改革的背景下，通過引進外部實力資本，可能會給公司帶來不一樣的東西。”

目前，在機制轉(zhuǎn)變層面，越來越多的競爭性企業(yè)在混改中進一步調(diào)整股權(quán)比例，促進企業(yè)形成了有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。同時，通過探索實施經(jīng)理層市場化選聘和身份轉(zhuǎn)換、員工持股等，推動企業(yè)形成了更加市場化的經(jīng)營機制。

2018年是央企重組大年

其實，早在2017年10月下旬，第三批混改試點企業(yè)已經(jīng)初現(xiàn)端倪，當(dāng)時曾密集出現(xiàn)國有企業(yè)停牌的現(xiàn)象。在最新敲定的第三批混改試點名單中，既包括中央企業(yè)子企業(yè)，也包括地方企業(yè)。與第二批混改試點的入圍企業(yè)有所區(qū)別的是，入圍的中央企業(yè)子企業(yè)中，超半數(shù)為上市公司。

2017年12月15日，國務(wù)院國資委副秘書長彭華崗在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上披露了相關(guān)數(shù)據(jù)，他表示現(xiàn)在第三批混改試點名單已經(jīng)確定，一共是31家，重點領(lǐng)域混合所有制改革試點正在逐步有序推進。

國資委主任肖亞慶也表示，今年將把國企改革試點進一步擴大，另外很多公司改革可能也會有一些新的試點。

他表示，國有企業(yè)，中央企業(yè)正在轉(zhuǎn)型，正在調(diào)整結(jié)構(gòu)。這個轉(zhuǎn)型對內(nèi)就是要不斷擴大混合所有制的范圍，廣度和深度，和國內(nèi)很多企業(yè)合作。對外就是開放，更開放了。和世界上的著名的公司、企業(yè)一起合作，在中國，在世界開拓新的業(yè)務(wù)。

在1月15日，一年一度央企、地方國資委負(fù)責(zé)人會議已明確了2018年國資國企改革的重點任務(wù)。重組將成為國務(wù)院國資委優(yōu)化國有資本配置的首要選擇之一。

業(yè)內(nèi)將國資委的最新聲音解讀為央企重組或提速。而打破企業(yè)邊界，通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，推動企業(yè)之間的專業(yè)化整合，是中央企業(yè)重組整合的重要內(nèi)容。

600只基金提前布局

新一輪的央企重組浪潮涌動，誰將是下一個焦點？

中國人民大學(xué)國企改革與發(fā)展研究中心研究員李錦預(yù)判央企經(jīng)歷幾次重組大潮，已經(jīng)開始進入大企業(yè)時代，新時代將加快推進大企業(yè)時代到來。重組作為經(jīng)濟布局、結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要內(nèi)容，2018年可能是重組大年，這符合做強做大國有資本、建設(shè)世界一流企業(yè)的目標(biāo)。

而自2017年下半年以來，央企公司制改制工作加速推進，多家央企紛紛宣告改制完成。

就在近日，一年一度的中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人會議在北京召開。國務(wù)院國資委在總結(jié)工作、分析形勢的基礎(chǔ)上，研究部署了2018年的重點任務(wù)。要求繼續(xù)推進央企的重組整合，并在重點領(lǐng)域推進混改。其中重點包括裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等五大領(lǐng)域。

伴隨著央企重組的持續(xù)推進，機構(gòu)提前布局跡象明顯。

央企重組指數(shù)顯示，截至1月25日收盤，指數(shù)升幅已達4.80%。其中，納入統(tǒng)計的48家上市公司中，有9家年初至今漲幅已超10%，漲幅最高個股達26.89%。

基金持倉方面，截至2017年四季度末，有41家獲基金持股，累計持股基金數(shù)量達1382只，持倉市值達325.13億元。其中有14家上市公司四季度獲得基金公司加倉。

新進基金方面，統(tǒng)計顯示，截至2017年四季末，共有600只基金新進央企重組概念股。具體持股方面，累計22只基金的單一持股規(guī)模過億，涉及13只股票。endprint