《聰明的投資者》:巴菲特眼里“有史以來投資的最佳著作”

譚夢桐

格雷厄姆說過：“在華爾街獲得成功，有兩個要求：首先，你必須正確思考；其次，你必須獨立思考。”堅持尋找更好的投資方法，確保資金安全和追求投資回報，就需要不停思考。為了避免投資者陷入投資誤區，格雷厄姆寫成了投資類巨著《聰明的投資者》一書，不斷地向投資者提出真知灼見的投資法則。

他是巴菲特的老師

1950年，19歲的巴菲特第一次讀到此書，驚嘆道：“原來這才是真正的投資之道，這絕對是最偉大的投資書。”

然后，就是我們小巴同學的拜師之路了。經過不懈努力，他終于成為格雷厄姆的學生。格雷厄姆退休后，巴菲特回到家鄉，組建了自己的投資公司，并完全模仿格雷厄姆投資公司的運作模式和投資策略。

后來大家都知道“股神”巴菲特，卻很少有人知道巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆。他是價值投資的開山鼻祖，華爾街所有標榜價值投資法的經理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。《聰明的投資者》不僅僅在教大家怎樣投資，也是本充滿智慧的投資哲學書籍。

證券投資的兩個世界

“聰明的投資者”的確切含義是，要有耐心，要有約束，并渴望學習。此外，你還必須能駕馭你的情緒，并能夠進行自我反省。這種智慧與其說是表現在智力方面，不如說是表現在性格方面。

格雷厄姆在書中為我們主要展現了兩種性格的投資者：

防御型投資者。如同待在一個安逸田野中一般，你不需要具備太多專業知識，幾乎不需要花費時間精力打理你的投資組合，只需采用書中所說的被動而睿智的投資方法，就可以非常輕易地達到市場的平均水平，并超越周圍大多數投資者。如果你真的理解其中的原理，還能規避市場漲跌帶來的對內心的煎熬，帶來投資過程的寧靜。

進攻型投資者。在你試圖希望超越市場而邁出腳步的一瞬間，你就踏入了一個殘酷的競技場。這是一個優勝劣汰、弱肉強食的地方，你與其他無數投資者為了超越市場的收益而廝殺，你必須比其他人更聰明，更努力，更好運。你的買入，意味著市場中另一個人的賣出，超額的收益來自于你比別人更聰明，或者有更多的傻瓜進入了市場。總體而言，進攻型投資者希望獲得比一般人更好的收益，并愿意為之付出努力。

安全邊際

怎么選股不是最重要的，格雷厄姆最根本的投資原則是：安全邊際。安全邊際，就是用4毛錢去買1塊錢的股票。有了足夠的安全邊際，我們就不用預測未來是漲是跌了，因為價格圍繞價值上下波動，或者說均值回歸，總有一天會漲回來的。

最后筆者想說，學習投資是自我修行之路。多花點時間看書，投資市場會用金錢獎勵勤奮的你。學習之路是漫長的，修行之路是艱辛的。樹不能長得太快，一年生當柴，三五年生當桌椅，十年百年的才有可能成棟梁。endprint