“棉市”艷陽天就要來到？

郝杰

站在辭舊迎新的時間節點上，2018年宏觀經濟形勢如何發展？供需雙增的全球棉花市場格局如何演繹？1月18日，由東吳期貨主辦，中國華芳集團、江蘇蘇美達集團公司、江蘇棟國進出口有限公司等單位協辦的“2018中國棉花（張家港）論壇”在張家港市舉行，來自全國各地棉花期貨、交易市場、貿易公司、紡織企業的人士相聚張家港共商棉事，通過交流信息、分析形勢，把握新時代下棉花市場的趨勢變化與新機遇，期盼在新的一年里有所收獲。

最近，海關最新公布的一組數據頗為引人注目：2017年1～12月，我國累計進口棉花115.6萬噸，同比增加26萬噸，增幅29%。數據的好轉，讓棉花產業鏈上的各方人士在新的一年里看到了新的希望。1月17日，就在“2018中國棉花（張家港）論壇”舉行的前一天，華芳集團副總裁肖景堯和一名客戶洽談紗線的合作，結果談的內容大多和棉花有關。近來，紡織下游產銷兩旺，按照傳導機制滯后的預期，今年的棉花市場也許會有一波比較好的行情，棉花領域的各方人士已經嚴陣以待。

區域繼續弱勢震蕩現貨拋售的壓力依然存在

據業內人士分析，棉花進口出現企穩增長的主要原因是隨著我國儲備棉規模和國內棉花產量下降的預期，國內棉花存在供需矛盾，將促使進口棉花增加；國內棉花市場價格呈恢復性上升態勢，使得國內外棉花形成價差，進口棉花貿易機會相應增加；紡紗配棉及產品結構需求的“無三絲”、長絨棉等棉花品種對進口棉花仍存在很大的依賴度，也促使國內企業需要進口符合其紡紗要求的棉花。

2018年，國內棉紡織市場利好消息不斷，國家明確2017～2019年三年度新疆棉花目標價格補貼政策，棉花去庫存快速推進，棉紗期貨于去年在鄭州商品交易所正式掛牌交易，新疆設立的棉花期貨交割庫也在去年9月份順利實施。紡織業企穩增長、高等級棉價上漲、進口棉增加……這都讓從事棉花產業的人士看到了機會。

棉花市場的運行與世界經濟形勢密切相關，東吳期貨總經理助理兼研究所所長姜興春在分析2018年度宏觀經濟形勢時，認為全球經濟復蘇加快。全球貿易整體趨暖，2017年10月份，WTO對全球當期商品貿易以美元統計顯示，日本、美國、德國和中國出口金額同比分別增長了4.79%、5.9%、13.83%和6.87%。中國經濟進入新周期，從高速增長轉變為中高速增長，更重視質量和效益，未來幾年應該在6～7%之間增長。傳統三駕馬車中，投資沒有失速，消費升級和出口轉好，新周期可期。在股市方面出現結構性牛市，價值投資深入人心；以大為美，以肥為美；周期性行業呈現高利潤常態，商品則區域震蕩。2018年度預計棉花繼續區域弱勢震蕩，形成下有成本支撐，上有現貨拋售壓力的格局。

增產是剛性需求國際棉花市場中長期偏樂觀

東吳期貨研究所所長助理王廣前分析了2018年的棉花形勢及投資機會，他說， 2017/18年度國際棉價上揚刺激全球主要棉花生產國全面增產，全球經濟共振復蘇也刺激主要棉花消費國消費增加。2017年，我國棉花生產風調雨順，單產和總產量均表現搶眼，各統計機構對我國棉花產量預估均值在550萬噸左右，同比增長10%左右；其中新疆棉產量在440萬噸左右，全國占比提升至80%左右。他預計，今年上半年全球棉花增產，中國以外棉花市場庫存創新高使得國際市場供應充足，中國新棉供應與國儲棉輪出對應國內供應量充足；印度CCI收購的棉花也將投放市場，美棉當前價格水平下，3～5月份新年度的種植面積也將對盤面施壓，因此，預計 2018年上半年國內外棉花市場有震蕩回落需求，但空間幅度有限。

下半年國內外新棉的消化使得全球優質棉花資源緊張，中國國儲庫拋售完畢后，近年來巨量國儲庫存對盤面的壓制作用將明顯減輕，且市場對新棉花年度中國放開配額或者再度儲備棉輪入的預期升溫，中國政策面會呈現利多預期。

更長周期來看，在中國棉花種植面積和產量沒有增長空間的背景下，中國近200萬噸/年的棉花缺口必將向國際棉花市場尋找資源。上半年回落后的棉價水平不支持國際棉花市場進一步增產，但全球經濟共振復蘇背景下的需求增產是剛性的，國際棉花市場中長期偏樂觀。

進口棉質量下降須甄選優質境外棉花供應商

張家港是我國棉花進口的重要口岸，據統計，2017年張家港檢驗檢疫局共受理進口棉花報檢371批，重量10.1萬噸，貨值金額1.8億美元，與上年同期相比，批次、重量和貨值金額分別增長了12.4%、5.2%、12.5%。三年來，張家港地區進口棉花終于止跌企穩，實現增長。

張家港國檢局保稅區辦事處檢驗鑒定科副主任丁曉峰在分析進口棉花質量時指出，2017年度張家港地區進口棉花整體質量有所下降，主要原因是美國和印度棉花進口占比超五成，美國棉花品級降級率仍高于總體平均降級率，印度棉花長度和強力指標不符合率也高于總體平均不符合率，從整體數據上拉低了指標不符合率；澳大利亞棉花品級和馬克隆值不符合率較上年同期有所上升；貝寧棉花長度指標的不符合率也較往年增加；此外，烏茲別克斯坦棉花部分指標不符合率也較往年有所上升。

他建議，要選擇信用好的境外棉花供應商，對棉花合同履約和質量理賠等方面有更好的保障。在品質方面要選擇等級高、品質優的進口棉花，提升產品綜合競爭力。在質量問題方面，檢驗中發現進口棉花不符合合同規定或國家強制性技術規范要求的，收用貨部門可按照檢驗檢疫部門出具的檢驗證書及時辦理對外索賠。

論壇上，全國棉花交易市場南京辦事處主任錢林對交易市場業務進行了解讀，河南同舟棉業總裁黃紅雨、中國棉花精英俱樂部主席董淑志介紹了期貨套期保值的策略，瑞嘉棉業總經理朱根生則介紹了印度棉花市場的情況，他提醒大家注意，印度或許是未來能在紡織全產業鏈上與中國競爭的國家。endprint