錦江股份：受累七天酒店調(diào)整5月Rev PAR增速放緩

招商證券　梅林

6月30日，錦江股份（600754）公布2018年5月經(jīng)營數(shù)據(jù)，其中5月平均每間可供出租客房收入增速放緩，經(jīng)濟(jì)型調(diào)價(jià)入住率下滑；中檔酒店平均每間可供出租客房收入延續(xù)增勢，但新開店導(dǎo)致入住率下滑；盧浮系平均每間可供出租客房收入同比下滑，受累郁金香品牌關(guān)店。

總體來說，5月錦江國內(nèi)酒店整體入住率、平均房價(jià)、平均每間可供出租客房收入同比增長-3.2%、9.8%、5.5%，增速較 4月（-2.0%、10.3%、7.7%）放緩，鉑濤集團(tuán)經(jīng)濟(jì)型調(diào)價(jià)致入住率大幅下滑，平均房價(jià)仍然延續(xù)4月的高增長，中檔市場需求旺盛，帶動(dòng)平均房價(jià)和平均每間可供出租客房收入上漲。

具體地，5月錦江經(jīng)濟(jì)型酒店入住率75.2%、下降4.1%，平均房價(jià)159.1元、增長2.9%，平均每間可供出租客房收入119.6元、下降2.5%，主要是鉑濤旗下經(jīng)濟(jì)型品牌七天、IU、派主動(dòng)調(diào)價(jià)，入住率同比大幅下降，而經(jīng)濟(jì)型品牌錦江之星入住率仍有小幅增長，平均每間可供出租客房收入上漲1.8%，增速較4月（+4.7%）放緩。

另一方面，錦江中檔酒店入住率81.6%、下降2.8%，平均房價(jià)261.2元、增長5.3%，平均每間可供出租客房收入為213.2元、增長1.8%，增幅較4月（平均每間可供出租客房收入增長2.9%）下降，維也納新增酒店較多，而原有的成熟店入住率基數(shù)高，因此新開店導(dǎo)致整體入住率的下滑，但中檔市場需求旺盛，房價(jià)和平均每間可供出租客房收入保持較快增長。

此外，盧浮系平均每間可供出租客房收入同比下滑，受累郁金香品牌關(guān)店。5月，法國盧浮酒店入住率為65.5%、增長0.2%，平均房價(jià)55.3歐元、下降4.7%，平均每間可供出租客房收入為36.2歐元、下降4.4%，主要是2017年6月某區(qū)域郁金香到期退出，其平均房價(jià)較高所致。經(jīng)濟(jì)型品牌Première Classe、Campanile和Kyriad的平均每間可供出租客房收入分別增長3.2%、1.5%、2.8%，相比4月（增長5.2%、3.2%、6.9%）放緩，因同期復(fù)蘇基數(shù)較高。