新能源板塊上市公司財務(wù)績效研究

周曉慧

摘 要：本文綜合考慮了企業(yè)財務(wù)績效評價指標(biāo)間的相互關(guān)系，建立財務(wù)績效評價指標(biāo)體系，本文綜合考慮了企業(yè)財務(wù)績效評價指標(biāo)間的相互關(guān)系，建立財務(wù)績效評價指標(biāo)體系，利用新能源板塊上市公司2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過熵權(quán)TOPSIS法對新能源板塊上市公司進(jìn)行企業(yè)財務(wù)績效評價，得到財務(wù)績效的排名。通過分析得出結(jié)論：新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)不夠合理，績效水平差別較大，缺乏一定的財務(wù)風(fēng)險管理能力，有較大的提升空間。

關(guān)鍵詞：新能源；上市公司；財務(wù)績效；熵權(quán)TOPSIS法

一、引言

近幾年全球新能源發(fā)展迅速，技術(shù)上逐步成熟，經(jīng)濟(jì)上也逐步為人們所接受，據(jù)預(yù)測，到2050年太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能在世界能源結(jié)構(gòu)中占比將達(dá)到50%?？梢?，21世紀(jì)是大規(guī)模開發(fā)利用新能源的世紀(jì)。同時，大力開發(fā)和利用新型能源也是我國優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略措施之一。低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求對傳統(tǒng)能源以及傳統(tǒng)制造的依賴程度得以緩解，要想轉(zhuǎn)變依靠傳統(tǒng)能源的發(fā)展方式，就要尋找新的、更穩(wěn)定的能源，這就有了新能源的應(yīng)用與發(fā)展。近年來，我國新能源企業(yè)的發(fā)展拉動了滬、深股市的新能源概念板塊迅速增長。然而，中小投資者的資金限度制約了投資者的投資范圍，新能源板塊中的哪些股票更具有投資價值呢？各個企業(yè)如何正確認(rèn)識自身在本行業(yè)中的位置？這就需要我們對新能源板塊上的公司進(jìn)行評價和測度。

由于企業(yè)總是在錯綜復(fù)雜的客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下運(yùn)作的，其財務(wù)績效狀況受市場條件、環(huán)境條件、資金狀況和經(jīng)濟(jì)效益等因素的制約，故對其進(jìn)行財務(wù)績效測評是個多目標(biāo)、多層次的決策問題。本文綜合考慮了企業(yè)財務(wù)績效評價指標(biāo)間的相互關(guān)系，利用熵權(quán)TOPSIS法進(jìn)行企業(yè)財務(wù)績效評價。

二、研究方法概述

1.熵權(quán)TOPSIS決策方法

TOPSIS法又稱理想解法，是多目標(biāo)系統(tǒng)優(yōu)選、評價、排序、決策的有效途徑。TOPSIS法借助于多目標(biāo)決策問題的“理想解”和“負(fù)理想解”去排序。熵權(quán)TOPSIS是將熵權(quán)法與TOPSIS排序法結(jié)合的一種多屬性綜合評價方法。利用熵權(quán)法賦予各指標(biāo)權(quán)重，可以避免各評價指標(biāo)權(quán)重的人為因素干擾，使評價結(jié)果更符合實際；通過對各指標(biāo)熵值的計算，可以衡量出指標(biāo)信息量的大小，從而確保所建立的指標(biāo)能反映絕大部分的原始信息。TOPSIS方法通過計算某一方案與正理想解及負(fù)理想解之間的加權(quán)歐式距離，得出該方案與正理想解的接近程度，以此作為評價各方案優(yōu)劣的依據(jù)。利用TOPSIS對各方案進(jìn)行排序，具有思路清晰、應(yīng)用靈活的特點，并可避免因子分析中出現(xiàn)的降維丟失部分信息以及公因子經(jīng)濟(jì)含義無法解釋等問題。

三、實證分析

本文選取的樣本來自WIND數(shù)據(jù)庫概念板塊分類中的新能源板塊，最終選取在滬、深兩市上市的22家新能源公司作為評價對象。通過熵權(quán)TOPSIS法對這22家上市公司的財務(wù)績效進(jìn)行排序。

1.熵權(quán)TOPSIS模型應(yīng)用

本文選取了WIND數(shù)據(jù)庫新能源板塊中的22家新能源上市公司作為樣本，數(shù)據(jù)來源于各個公司2016年的年報財務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)樣本為：寶新能源、中核科技、銀星能源、凱迪生態(tài)、誠志股份、精功科技、盾安環(huán)境、沃爾核材、金風(fēng)科技、南洋股份、拓日新能、臺海核電、天龍光電、乾照光電、陽光電源、航天機(jī)電、華儀電氣、湘電股份、金晶科技、綜藝股份、東方電氣、華銳風(fēng)電。本文借鑒已有研究成果，篩選出11項財務(wù)指標(biāo)，建立了新能源板塊上市公司的財務(wù)指標(biāo)體系。即用資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率代表企業(yè)的償債能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)的營運(yùn)能力；用總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、營業(yè)總收入增長率代表發(fā)展能力；用凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率代表盈利能力。根據(jù)TOPSIS方法得到新財務(wù)績效評價排名，如表1所示。

四、結(jié)論與建議

本文的研究在前人的研究基礎(chǔ)之上，針對上市公司的具體情況，利用我國新能源上市公司2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)資料，選取了新能源行業(yè)中的22家上市公司，運(yùn)用了熵權(quán)TOPSIS法構(gòu)建了新能源上市公司財務(wù)績效評價模型，排名依次為：寶新能源、誠志股份、金風(fēng)科技、華儀電氣、金晶科技、沃爾核材、航天機(jī)電、乾照光電、拓日新能、陽光電源、湘電股份、盾安環(huán)境、臺海核電、南洋股份、中核科技、凱迪生態(tài)、銀星能源、東方電氣、精功科技、綜藝股份、天龍光電、華銳風(fēng)電。

對于每家企業(yè)，企業(yè)管理者可以通過對比本企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)尤其是規(guī)模相近，競爭激烈的企業(yè)之間的得分差距，來改善自身的治理策略，規(guī)范自身的治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力。對于投資者而言，評價結(jié)果也可以作為其投資的依據(jù)，尤其是作為價值投資的遠(yuǎn)期投資，更應(yīng)考慮治理因素在公司長期發(fā)展中不可忽視的作用。對于宏觀經(jīng)濟(jì)而言，通過比較同行業(yè)的企業(yè)之間的財務(wù)治理水平，也可以得出行業(yè)整體實力、總體規(guī)范水平等相關(guān)信息，為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定提供一定的參考。

參考文獻(xiàn)

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