江西省民營企業對外直接投資問題研究

張曉輝，王 佳

(長春大學 管理學院，長春 130022)

2016年，“十三五”規劃綱要強調，要釋放民營企業對外投資的需求，拓寬民營企業的發展和投資空間。同時，“走出去”戰略的實施，把中國對外直接投資推向一個新階段，2016年的中國對外直接投資流量為1961.5億美元，位列全球國家(地區)第二；中部六省之一的江西省，也在中國對外投資熱的趨勢引領下，迎來一輪對外投資熱潮，加快了其民營企業對外直接投資的步伐。

1 學者關于江西省發展對外直接投資的觀點

江西民營企業進行對外直接投資已歷經了30年歷史， 1988年，江西國際經濟技術合作公司在贊比亞設立的辦事處是江西省對外直接投資的開端。江西省進行對外直接投資的民營企業在這30年里經歷了從無到有、從小到大的發展過程，并在對外直接投資中扮演著越來越重要的角色。對于江西省及其民營企業如何發展對外直接投資，很多學者進行了多方面的研究。張文君認為，江西省對外直接投資在取得一定成績的同時，也面臨著對外直接投資發展水平不夠，區域對外直接投資差異明顯等問題，對此，需要完善和提高江西省對外開放長效機制，促進對外直接投資在各區域的平衡發展[1]。鄢彬華、陳運平認為，在經濟全球化、區域經濟一體化的趨勢下，江西省應加強與“長珠閩”經濟圈的對接與互動，加快行業結構的調整升級，促進江西企業國際化發展，擴大對外投資規模，提高江西省對外開放水平[2]。李祿元、張千帆認為，“一帶一路”倡議這一發展機遇，有利于江西省全面擴大對外開放水平，通過光圈效應、重點領域投資、對接合作平臺搭建等措施，可以快速促進江西省對外直接投資的發展[3]。郭云喜、尹曉民、劉佳等認為，江西企業在對外直接投資方面做了許多積極的探索和實踐，但對外投資總量在全國的排名依然靠后，這是由于江西省企業對外直接投資缺少資金，投資信息、龍頭企業帶頭及投資主體規模較小；江西省民營企業應該抓住“一帶一路”發展機遇，通過集群式投資、條件成熟區域投資，以提升江西省對外直接投資層次[4]。

2 江西省民營企業對外直接投資現狀

2.1 投資規模穩步提升

2016年，江西省實有企業55.65萬戶，其中民營企業47.95萬戶，占江西省企業總量的86.16%；新增境外投資企業104家，總數為653家；對外直接投資流量為9.7億美元；新增對外承包工程企業22家，總數為135家；對外工程承包營業額39.4億美元，首次躋身全國前十，居全國第9位。截至2017年，江西省民營企業對外直接投資保持快速穩定發展的態勢，大批民營企業走出國門，積極進行對外直接投資。對外直接投資取得了一定的成績。2017年1-7月，江西省對外直接投資額為4.1億美元，其中江西省民營企業投資額為2.42億美元，占59.1%。在大批民營企業境外投資支撐下，對外直接投資的規模在持續不斷地擴大。2007 -2016年間，江西省對外直接投資的平均增長率為77.8%(見圖1)，增速可觀。

2.2 投資區域持續擴展

“一帶一路”是中部地區特別是江西省對外開放、進行開放合作的重要機遇，為了緊緊抓住這一發展機遇，江西省民營企業積極響應，加大了對“一帶一路”沿線國家的投資。2016年，江西省422家上規模(年營業收入超過1億元)民營企業中，有27家參與投資“一帶一路”沿線國家，累計投資額達到73461萬美元[5]。2017年1至3月，對“一帶一路”沿線國家的投資占全省對外投資總額的77%，金額達2.72億美元。

在重點抓住“一帶一路”機遇的同時，2017年，江西省民營企業也加大了對美洲等國家和地區的投資，投資區域由中國港澳臺地區、東南亞及非洲等國家逐步擴展到阿根廷、巴西和加拿大等美洲國家，投資區域不斷擴大。2017年5月，江西省與巴西北里約格朗德州簽署了“友好省州意向書”，雙方就雙向對外直接投資問題進行了積極探討，以尋求實質性的雙向投資項目和合作領域；2017年6月，江西省與加拿大薩斯喀徹溫省達成友好合作共識，并舉辦了兩省投資合作論壇，尋求在能源業、礦業、農業等領域的合作[6]。

2.3 投資行業不斷優化

江西省民營企業在政府引導下，大力發展并對外投資優勢和特色的高新技術龍頭產業，不斷拓寬自身的發展空間。2016年，在江西省422家上規模的民營企業中，有305家投資戰略性新興行業，其中以節能環保行業居多；隨著國家軍民整合戰略的縱深推進，有95家民營企業投資軍用物品的科研、生產和維修領域。在投資新興產業的同時，也不忘抓牢對傳統行業的投資。2017年，江西省民營企業傳統行業投資多集中在服務業和建筑業，2017年1至7月間，全省對外直接投資總額為4.1億美元。其中，工程建筑業投資額為1.08億美元，占26.3%；商務服務業為1.94億美元，占47.3%；農、礦業等傳統行業的對外直接投資量有所下降，對外直接投資行業正朝多元化、放射性發展。

3 江西省民營企業走在中國對外直接投資隊伍末端的成因分析

3.1 省內市場規模小

資本積累及其帶來的經濟發展是一個國家或地區實現對外直接投資的前提。2016年，江西省實現生產總值18364.4億元，全國排名17；江西省的外貿依存度為14.4%，低于全國平均水平18.3個百分比；與中部其他五省相比，對外直接投資額在中部六省中偏低，對外承包工程合同額僅占湖北省的22.86%(見圖2)。江西省省內市場規模小，使其民營企業對外直接投資走入怪圈。

民營企業在省內市場規模小、自身規模發展空間小、對外直接投資規模小，使其“走出去”步伐邁不大，這與江西地區民營企業自身規模、省內市場規模有直接關系。

3.2 融資難

19世紀70年代，逆向選擇理論和不完全信息市場理論的引入，解釋了融資約束對企業投資發展的影響，信息不對稱與逆向選擇導致企業外部融資成本高于企業內部融資成本，形成融資約束，在決策和規模上制約著民營企業對外直接投資。據統計，2016年，江西省民營擔保機構新發生擔保業務2430筆，擔保金額為29.04億元,分別只占總量的30.37%和9.78%，融資難度越大，民營企業進行對外直接投資的可能性越小[7]。中國進行對外直接投資的主要動機是為了彌補國內資源短板，主要投資行業為自然資源業，而自然資源海外投資具有投資金額高、周期長等特點。由于融資難，民營企業在承接國際工程項目時，或是望洋興嘆，或是選擇與國有企業或外資企業合作。民營企業要想在國際投資中強筋健骨，拓寬融資渠道、補長資金短板是不可忽視的問題。

3.3 治理模式制約

民營企業家族式治理模式，是民營企業對外直接投資的重要障礙。美國學者克林·蓋爾西克認為，保守估計全世界大概有65%-80%的企業是家庭所有或家庭經營企業。世界500強企業中，家庭所有或經營的企業約占40%，而中國民營企業家族式所有所占比例更是高達85%。資料顯示，家族企業的平均壽命為24年，有30%左右的家族企業可以傳到第二代手中，大約13%的企業能夠傳到第三代手中。傳統的家族式治理模式使得企業股份由家族成員所有，外來人員難以享受股權和進入核心管理層。因此，無法實現人才激勵，甚至留不住人才，更難以吸收外部人才，這是民營家族式企業無法提高自身國際競爭力，匹配國際市場對復合型管理人才、先進的管理水平的需求的重要原因，也使得民營企業長遠發展受到限制，難以在劇烈的國際市場競爭中立足。

3.4 創新機制不完善

研發(R&D)經費投入情況是衡量一個地區科技發展水平的重要指標。近年來，江西省企業的自主研發創新能力顯著提高，但研發投入、科技產出、研發活躍度等還明顯不足。據統計，2015年，江西省規模以上的萬家企業中只有838家設有研發機構，占8.42%，開展研發活動的企業有1282家，占12.88%，遠遠低于全國平均水平(見圖3)。2017年，江西省的R&D經費支出突破250億，占省內GDP比重的1.2%，而全國2017年度研發經費支出為17500億，R&D占2.12%，表明江西省R&D占比較低。民營企業以生產低成本或廉價產品著稱,企業產品技術含量低、自主創新能力差，同時，研發投入低、回報少，雖然近年來正在朝研發型企業轉型，但與發達國家的跨國公司相比，還是存在創新不足、企業核心競爭力弱、專利發明少等劣勢。江西省民營企業的創新能力與研發投入走在中國創新道路的尾端，企業缺乏有競爭力的產品，導致其即使走出國門，面對發達國家技術密集型企業，仍處于被動挨打的層面，其投資行業只能是傳統行業，投資區域只能是發展中國家。也就是說，發展空間、投資范圍受到制約。

3.5 政府支持力度不足

通過政府相關職能機構的數據統計，可以知道對外直接投資的資金總額、投資項目等一些宏觀數據，而對對外投資企業與被并購企業的資金流動情況、企業運行情況、財務狀況等微觀數據難以把握，缺乏一個完善的對外直接投資公共信息共享、管理和保障服務的平臺。

政府支持偏向于國有企業，挫傷了民營企業進行對外直接投資的積極性。2016年，江西省對外經貿發展專項資金支持項目有35個，其中民營企業13項，占37.14%；政府資金支持排名前十的企業都為國有企業，甚至有175家上市公司的政府支持金額超過其凈利潤。

4 江西省民營企業對外直接投資舉措

4.1 長遠規劃對外直接投資

選擇何種行業、區位及投資方式的最終決策者是企業本身。江西省民營企業對外直接投資歷史短、缺乏經驗，受國內競爭壓力大、國內市場飽和、政府“走出去”戰略等因素的影響，在自身缺乏調研和長遠規劃情況下對外直接投資，致使虧損情況時有發生。因此，做好長遠規劃，通過尋求自身的比較優勢來進行對外直接投資，在密切關注被投資國的行業發展趨勢和重點投資需求領域的變化的同時，重點加強對勞動密集型、成熟適用技術行業的優勢型投資和對發達國家的具有前瞻性的高科技行業的學習型投資。

4.2 積極作為，形成國際競爭力

江西省民營企業走出國門后，所面對的是國際市場，要想在國際競爭中立穩腳跟，就必須加大研發經費投入，打造自身特色品牌，形成國際競爭力。2017年，世界品牌實驗室評選的世界500強品牌中，美國以233家企業品牌位居第一，而中國只有37家，其中上榜的民營企業更是寥寥無幾。科技是企業成長的核心，企業的品牌建設也離不開自身科技的發展，江西省民營企業應積極開展研發活動、設立研發機構，在對外直接投資過程中以投資合作項目為紐帶，通過項目合作方式形成技術聯盟，引進跨國管理人才和東道國的先進技術；進行品牌管理，應根據市場需求結合自身優勢和定位進行品牌建設。

4.3 加強與“長珠閩”經濟圈的對接，尋求區位優勢

江西應該正確認識自身定位、尋求比較優勢，通過與“長珠閩”三大經濟圈對接，實現中部崛起、江西振興的目標。江西省位于長江中下游地區，東臨甌越、西連湘鄂，是港澳廣產品進西部和北部的橋頭堡，也是珠江三角洲、長江三角洲、閩南金三角的戰略腹地，與“長珠閩”地區的經濟絲縷相連。江西省民營企業要加快產業集群式發展，建設對外直接投資基地，利用贛浙開放合作區、贛閩開放合作示范區等平臺，借助“長珠閩” 經濟圈發展的東風，通過集群效應，在提高江西省民營企業競爭力的同時，獲得技術、市場、銷售渠道等方面的溢出，建設一批龍頭企業，以“先富帶動后富”促進江西省民營企業發展，讓江西省民營企業更具國際競爭力地向外“走出去”。

4.4 加快政府職能轉變

江西省民營企業對外直接投資都或多或少地遇到過國內政策、法規的阻礙，政府部門應針對目前存在的問題來完善相關的服務，以求正向引導民營企業對外直接投資。對此，應加快政府職能轉變：首先，轉變觀念。正確認識民營企業與國有企業。放寬政府對經濟的宏觀控制，盡快減少或取消政府財政性資金對企業的直接補貼，將“市場在資源配置中的決定性作用”落到實處。其次，完善對外直接投資審批程序。民營企業若想積極穩妥地“走出去”，完善對外直接投資的審批程序勢在必行，要將審批部門合二為一。在精簡審批部門的同時，簡化審批程序，從而做到一站式審批。最后，建立對外直接投資服務平臺。通過該平臺，了解國際市場信息，包括被投資區域、行業、企業的經營狀況，為江西省民營企業對外直接投資提供一體化的信息共享、投資管理、投資保障服務平臺。

參考文獻：

[1] 張文君.江西對外開放的進程與格局分析[J].南昌航空大學學報(社會科學版),2008(3):51-56.

[2] 鄢彬華,陳運平.江西“對接長珠閩,融入全球化”之思考[J].價格月刊,2010(4):61-63.

[3] 李祿元,張千帆.構建全省對外投資發展升級新格局[J].當代江西,2014(9):41.

[4] 郭云喜,尹曉民,劉佳,等.地區差異視角下江西對外直接投資研究[J].金融與經濟,2015(11):44-49.

[5] 江西省工商聯. 2017江西省上規模民營企業調研分析報告[EB/OL]. (2017-10-30)[2017-12-20].Http://jxzx.jxnews.com.cn/system/2017/10/301016511569.shtml.

[6] 江西地礦局.江西省與加拿大薩斯喀徹溫省舉辦雙向投資合作論壇[EB/OL]. (2017-09-14)[2017-12-20].Http://www.jxdkj.gov.cn/xwzx/jxdkw/201709/t20170914_1395864.html.

[7] 王碧珺,譚語嫣,余淼杰,等.融資約束是否抑制了中國民營企業對外直接投資[J].世界經濟,2015,38(12):54-78.