巴菲特押注“四大行”

王方玉

作為鼎鼎大名的“股神”，沃倫·巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司的持倉情況一直是市場關注的焦點。

11月14日，伯克希爾哈撒韋公司公布了第三季度的持股情況。在倉位增持方面，巴菲特十分明顯的押注了美國金融板塊和銀行股。目前，伯克希爾哈撒韋公司的十大重倉股中現在有一半是美國的大型銀行。

具體來講，伯克希爾三季度入手了摩根大通價值約40億美元的股份，使其一躍成為伯克希爾第十大重倉股。同時伯克希爾增持了美國銀行近2億股，總持股增至8.77億股，增持幅度高達29%，美國銀行也成為伯克希爾第二大持倉；高盛也被較大手筆增持了近510萬股，總持股增至1835萬股，增持幅度高達38%。

據美國媒體CNBC報道稱，巴菲特年初時曾表示，他一直閱讀摩根大通CEO戴蒙的年度致股東信，既尋找銀行業的投資靈感，也考察公司的治理能力。巴菲特曾對雅虎財經主編表示，摩根大通是個運營非常成功的企業，股價也便宜。

市場分析人士普遍認為，巴菲特對美國銀行系統的信心日益增強，可能是在押注美國經濟的走強和利率上升最終會利好美國大型銀行。

今年以來，美聯儲已經三次加息，而今年最后一次加息有望在12月完成。明年美聯儲預計會再次加息3-4次，銀行業將是持續加息的最大受益者。

巴菲特對美國銀行系統的信心日益增強，可能是在押注美國經濟的走強和利率上升最終會利好美國大型銀行。

有趣的是，巴菲特在致股東的信中曾明確表示，他并不熱衷于投資銀行業，因為這個行業杠桿太高，只要資產出現一點問題就有可能把股東權益全部虧光。因而他更傾向于選擇價格被低估的、管理層優秀、經營良好的大銀行。

顯然，巴菲特對持倉的幾家大銀行以及銀行業的市場趨勢很有信心。目前，伯克希爾已經成為美國前五大銀行中四家的主要股東。

實際上巴菲特對于銀行業的押注早已開始，2017年伯克希爾的前15大重倉股中，銀行股就已經占據了6席，包括美國運通、美國銀行、紐約梅隆銀行、美國合眾銀行、富國銀行、高盛集團，占比達到40%。其中富國銀行是第一重倉股。

伯克希爾這次調倉的另一個的看點在于持倉集中度。巴菲特現在持有的股票市值在2000億美元左右，而持倉的前三名蘋果、美國銀行和富國銀行三家就超過1000多億美元，占整個持倉的50%。持有市值前六名加起來是1400億美元，占到整個持倉的70%。這也是巴菲特一直以來的作風，杜絕分散的投資策略，集中投資于少數股票。

值得關注的是，伯克希爾公司的現金儲備創出了歷史新高，在過去的5個季度里，伯克希爾的現金儲備均超過了1000億美元。

歷史上伯克希爾公司歷次現金儲備高峰期大多都暗示著一定的市場風險，但其越來越強大的現金進賬能力也是現金大增的原因之一。無論如何，這至少說明，持續十年的美股牛市已經使得許多股票的價格虛高，難以滿足巴菲特的選股要求。