增塑劑：否極泰來?市場迎漲勢

2018年11月份，國內DOP市場走勢下行，其中華東市場由9650元/t跌至8800元/t，跌幅8.8%;山東地區由9500元/t跌至8600元/t，跌幅 9.5%;華南地區由 9800元/t跌至9100元/t，跌幅7.1%;DBP以山東市場為例，由8550元/噸跌至7950元/t，跌幅7%。進入12月，增塑劑產業鏈進入反彈階段，上至原料丙烯，下至增塑劑產品，進入普漲階段。

中美關系緩和，原油大漲，丙烯亦是反彈，原料辛醇及丁醇借丙烯漲勢，亦是跟進，尤其正丁醇方面，漲幅不斷放大，以魯西化工為例，12月份以來，正丁醇價格由6100元/t，漲至6800元/t，漲幅高達11.5%。原料漲勢帶動成本面走高，亦是帶動買漲情緒。

外圍釋放利好，帶動階段內需改善，受買漲情緒影響，詢盤及采購有所好轉，DOP、DBP廠家交投有所放量，且部分廠家存限量現象。對DBP而言，基于原料丁醇先行，利潤空間萎縮明顯，故漲勢及漲幅跟進顯著;但DOP方面，基于辛醇調漲滯后，業者觀望態度濃厚，漲勢窄幅，且試探性明顯。

針對增塑劑行業漲勢，被動性仍是明顯，故對于后續漲勢預期仍是不足。目前丙烯漲勢持續，丁辛醇仍將有所跟進，然基于丁辛醇價差依舊明顯，且辛醇供應尚顯充足，預計漲勢或顯吃力。苯酐方面，鄰法苯酐行情絲毫未有起色，市場成交仍是偏低水平，對于DOP而言，成本傳導作用暫不明顯。而終端需求未有改善，買漲情緒刺激備貨階段明顯，且追高謹慎下，相對高位市場交投難有放量，終將回歸剛需。

缺乏需求支撐，依賴于其他因素漲勢，向好空間受限，預計短線增塑劑仍將有所跟漲，但漲勢基礎交投跟進吃力，雖然原料上行帶動漲勢，但行業獲利將持續受制，且愈發至后期，交投愈發轉淡。